8.3. МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПЕРЕДАЧИ ФИНАНСОВОГО РИСКА ПРЕДПРИЯТИЯ СТРАХОВЩИКУ

С учетом предложенных к согласованию условий стра­хования отдельных видов финансовых рисков предприя­тие определяет его эффективность. Одним из методов

определения эффективности страхования является Модель Хаустона, в основе которой лежит сравнительная оценка стоимости предприятия к концу страхового периода при передаче риска страховщику и при самостраховании пу­тем резервирования части финансовых ресурсов.

В соответствии с этой моделью эффективность пере­дачи финансового риска страховщику достигается при условии;

СА_стр>СА_сам ,

где СА_стр — стоимость активов предприятия на конец

страхового периода при передаче риска стра­ховщику;

СА_сам — стоимость активов предприятия на конец ана­логичного периода при самостраховании фи­нансового риска.

Рассматриваемые в процессе сравнительной оценки показатели рассчитываются по следующим формулам:

СА_стр = СА_Н — СП + + Р_аХ(СА_н-СЛ) + У_ср;

САсам = СА„ - СФ+ + Р_А X (СА_Н - СФ - У_ср) + Р_ки X СФ,

где СА_Н — стоимость активов предприятия на начало

страхового периода;

СП — общая сумма страховой премии, уплачиваемой страховщику;

Рд уровень рентабельности активов, выраженный десятичной дробью;

Уср — средняя сумма убытка предприятия по рас­сматриваемому виду риска (в рамках возмож­ного его диапазона);

СФ — сумма страхового фонда, формируемого пред­приятием при самостраховании финансового риска;

Рки — уровень рентабельности краткосрочных фи­нансовых инвестиций, выраженный десятич­ной дробью.

Рассмотрим методику оценки эффективности страхо­вания финансовых рисков на основе Модели Хаустона на следующем примере:

Пример: Необходимо оценить эффективность страхо­вания финансового риска при следующих исходных усло­виях.

• Стоимость активов предприятия на начало страхо­вого периода составляет 800 тыс.

• Ожидаемый уровень убытка при реализации финан­сового риска колеблется в пределах 10—70тыс. усл. ден. ед. и в среднем определен в размере 40 тыс. усл. ден. ед.

• Размер страховой премии по данному виду финансо­вого риска составляет 50 тыс усл. ден. ед.

• Страховое возмещение уплачивается в полном разме­ре фактического убытка без франшизы.

• Размер формируемого резервного фонда по риску при его самостраховании составляет 50 тыс. уел. ден. ед.

• Рентабельность краткосрочных финансовых инвести­ций составляет в среднем 5%.

• Страховой период определен в размере 1 года.

Для оценки эффективности страхования в первую оче­редь определим стоимость активов предприятия на ко­нец страхового периода при передаче финансового рис­ка страховщику. Она составит:

СА_стр = 800 -50 + 0,1 (800 - 50) +40 = = 865 тыс. усл. ден. ед. Наряду с этим, определим стоимость активов пред­приятия на конец страхового периода при самострахо­вании финансового риска. Она составит:

САсам = 800 - 50 + 0,1 (800 - 50 - 40) + + 0,05 х 50 - 823,5 тыс. усл. ден. ед. Сопоставляя результаты этих расчетов, мы видим, что размер эффекта (в форме прироста активов пред­приятия на конец страхового периода) при передаче финансового риска страховщику превышает аналогич­ный показатель при условии его предприятию выгоднее передать этот финансовый риск страховщику.

Определенная на основе Модели Хаустона сравни­тельная эффективность передачи финансовых рисков стра­ховщику (при условии их страхуемости) и их самострахо­вания является основой принятия управленческих решений по этому вопросу.