<<
>>

1.2. ХАРАКТЕРИСТИКА РИСКА КАК ОБЪЕКТА ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ

Накопленный в процессе эволюции экономической мысли теоретический арсенал позволяет довольно разно­сторонне охарактеризовать природу предпринимательского риска в целом и финансового риска в частности.
Вместе с тем, на современном этапе в трактовке категории риска отдельными исследователями имеется много противоре­чий; ряд этих трактовок носят ограниченный характер; во многих случаях "риск" отождествляется с понятием "ус­ловия риска". В этой связи представляется целесообраз­ным комплексно рассмотреть основные сущностные харак­теристики и особенности финансового риска в свете уже накошенного теоретического арсенала и сформулировать на этой основе более полное его определение.

Финансовый риск предприятия отражают следующие основные характеристики (рис. 1.1):

1. Экономическая природа. Финансовый риск прояв­ляется в сфере экономической деятельности предприятия, прямо связан с формированием его доходов и характери­зуется возможными экономическими его потерями в про­цессе осуществления финансовой деятельности. С учетом

Динамичность уровня

Действие в условиях выбора

Альтерна­тивность выбора

Целе­направленное действие

Рисунок 1.1. Основные сущностные характеристики финансового

риска предприятия как объекта управления.

перечисленных экономических форм своего проявления финансовый риск характеризуется как категория экономи­ческая, занимающая определенное место в системе эконо­мических категорий, связанных с осуществлением хозяй­ственного процесса.

Экономическая природа

Субъективность оценки

Объективность проявления

Ожидаемая X неблагоприятность« последствий і
^определенность последствий
Вероятность достижения цели

2. Объективность проявления. Финансовый риск явля­ется объективным явлением в функционировании любого предприятия; он сопровождает практически все виды фи­нансовых операций и все направления его финансовой де­ятельности. Риск присущ каждому финансовому решению, связанному с ожиданием доходов, независимо от того, по-

нимаетэту ситуацию финансовый менеджер или нет. Хотя принятие рискового финансового решения и носит субъек­тивный характер, объективная природа проявления риска остается неизменной. Это определяет осознанное отноше­ние к риску в процессе осуществления финансовой дея­тельности.

3. Действие в условиях выбора. Это одна из наиболее существенных характеристик финансового риска, которая часто упускается или неверно трактуется многими иссле­дователями. Такое действие предпринимается финансовым менеджером в условиях рисковой ситуации или ситуации неопределенности только при наличии вариантов этого выбора. В этой своей характеристике финансовый риск проявляется как на стадии выбора (принятия) решения, так и на стадии его реализации.

Как действие в условиях вы­бора финансовый риск является способом практического разрешения противоречий в развитии возможных условий осуществления предстоящей финансовой деятельности. Иными словами, финансовый риск это не отражение рис­ковой ситуации (условий риска или неопределенности), а конкретное действие субъекта, принимающего решение, направленное на практический выход из этой ситуации в условиях неизбежного выбора.

4. Альтернативность выбора. Финансовый риск пред­полагает необходимость выбора альтернативы действий финансового менеджера. При любых видах ситуации риска или неопределенности существует, по меньшей мере, две альтернативы этого выбора — принять на себя финансовый риск или отказаться от него. В реальной практике таких альтернатив гораздо больше и в зависимости от конкретно­го содержания условий риска или неопределенности эти альтернативы характеризуются различной степенью слож­ности и методами выбора. В одних случаях выбор альтер­нативы действий осуществляется на основе прошлого опы­та, в других — на моделировании ситуаций развития событий в будущем, в третьих — просто на интуиции фи­нансового менеджера, принимающего решение. Там где нет альтернативы выбора, нет и самого понятия финансо­вого риска.

5. Целенаправленное действие. Финансовый риск все­гда рассматривается по отношению к конкретной цели, на достижение которой он направлен. Как правило, такой

целью является получение определенной суммы (или уров­ня) дохода в результате осуществления отдельной финан­совой операции или финансовой деятельности в делом. В этом отношении финансовый риск рассматривается как возможность недостижения цели того или иного управлен­ческого решения вследствие объективно существующей неопределенности условий осуществления предстоящей финансовой деятельности. Именно возможность несовпа­дения полученного финансового результата с намеченным целевым его показателем и характеризует сущность финан­сового риска. Без такого целевого измерителя финансовый риск как действие теряет свой смысл.

6. Вероятность достижения цели. Наличие вероятности отклонения от цели является атрибутом любого финансового риска, отражающим его содержание. При этом количествен­ная идентификация этой вероятности в условиях риска су­щественно отличается от условий неопределенности. Усло­вия риска характеризуются как совокупность предстоящих вариантов осуществления финансовой деятельности, в ко­торых существует объективная возможность количественно оценить вероятность достижения целевого результата. В отличие от них, условия неопределенности рассматрива­ются как совокупность предстоящих вариантов возможно­стей осуществления финансовой деятельности, в которых вероятность достижения целевого результата в количе­ственном измерителе установлена быть не может. Вместе с тем, финансовый менеджер, принимающий рисковое ре­шение в условиях неопределенности, уверен, что вероят­ность достижения целевого результата существует, иначе финансовый риск как его действие был бы лишен смысла.

7. Неопределенность последствий. Эта характеристика финансового риска определяется невозможностью детер­минировать количественный финансовый результат (в пер­вую очередь, доходность осуществляемых финансовых операций) в процессе принятия финансовых решений. По­следствия действий финансового менеджера, связанных с финансовым риском, могут иметь как положительные, так и отрицательные отклонения от целевого результата. При этом уровень результативности финансовых операций мо­жет колебаться (по отношению к целевому его значению) в зависимости от вида и уровня риска в довольно значи­тельном диапазоне. Эта неопределенность последствий финансового риска проявляется как в условиях неопреде­ленности, так и в условиях риска.

8. Ожидаемая неблагоприятность последствий. Как отме­чено выше, последствия финансового риска могут харак­теризоваться как позитивными, так и негативными резуль­татами финансовой деятельности. Однако в теории и в хозяйственной практике уровень финансового риска оце­нивается, прежде всего, размерами возможного экономи­ческого ущерба. Этот экономический ущерб в процессе ре­ализации финансового риска может принимать различные формы — потерю прибыли, дохода, части или всей суммы капитала предприятия. В финансовой практике этот эконо­мический ущерб всегда оценивается в денежном измерении.

9. Динамичность уровня. Уровень финансового риска, присущий той или иной финансовой операции или опре­деленному виду финансовой деятельности предприятия, не является неизменным. Прежде всего, он существенно ва­рьирует во времени, т.е. зависит от продолжительности осуществления финансовой операции. Фактор времени оказывает самостоятельное воздействие на уровень финан­сового риска, проявляемое в альтернативности форм вло­жения капитала, возможности роста темпов инфляции, неопределенности движения ставки ссудного процента на финансовом рынке и т.п. Кроме того, показатель уровня финансового риска значительно варьирует под воздействи­ем объективных и субъективных факторов, которые нахо­дятся в постоянной динамике.

10. Субъективность оценки. Несмотря на объективную природу финансового риска как экономического явле­ния, оценка уровня финансового риска носит субъектив­ный характер. Эта субъективность, т.е. неравнозначность оценки данного объективного явления различными субъек­тами осуществления этой оценки, определяется различным уровнем полноты и достоверности информативной базы, квалификацией финансовых менеджеров, их опытом в сфе­ре риск-менеджмента и другими факторами.

Рассмотренные основные сущностные характеристи­ки финансового риска позволяют сформулировать его сле­дующим образом:

Финансовый риск предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами аль­тернативного финансового решения, направленного на дости­жение желаемого целевого результата финансовой деятель­ности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.

<< | >>
Источник: Бланк И.А.. Управление финансовыми рисками.- К.: Ника-Центр, - 600 с.. 2005

Еще по теме 1.2. ХАРАКТЕРИСТИКА РИСКА КАК ОБЪЕКТА ФИНАНСОВОГО УПРАВЛЕНИЯ:

  1. 4.1. Финансовый риск как объект управления
  2. 8.2. ХАРАКТЕРИСТИКА ОБЪЕКТА УПРАВЛЕНИЯ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА
  3. 1. ПРОИЗВОДСТВО КАК ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ
  4. 1.1. Личность как объект управления
  5. 51. ГРУППА КАК ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ
  6. 5 ИННОВАЦИЯ КАК ОБЪЕКТ УПРАВЛЕНИЯ
  7. Мотивация как объект и функция управления
  8. 23.3. PR как особый вид управления. Субъекты и объекты политического PR
  9. 1. Налоги как объект управления в системе рыночных отношений
  10. 1.1. Социальная группа как объект управления
  11. Риски предприятий как объект управления, их виды и особенности
  12. 10.3. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
  13. 1.1. ПОНЯТИЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ КАК СИСТЕМА УПРАВЛЕНИЯ