<<
>>

7.2. Эффект финансового рьиага (вторая концепция). Финансовый риск

Эффект финансового рычага можно также трактовать как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию (в процентах), происходящее за счет изменения нетто-результата эксплуатации инвестиций (в процентах).
Это характерно для американской школы финансового менеджмента.

Сила воздействия финансового рычага рассчитывается следующим образом: Изменение процента чистой Сила воздействия _ прибыли на акцию финансового рычага Изменение процента НРЭИ

т.е. на сколько изменится чистая прибыль на каждую обыкновенную акцию при изменении НРЭИ на один

процент.

Формулу можно преобразовать

Сила АНРЭИ(1 - ставка налогообложения прибыли)

воздействия количество обыкновенных акций

финансового ( ставка налого -

рычага , Л обложения прибыли

(НРЭИ - проценты за кредит)

количество обык - новенных акций НРЭИ А НРЭР НРЭИ

А НРЭИ НРЭИ - проценты за кредит А НРРЭ

НРЭИ

НРЭИ - проценты за кредит

Балансовая Проценты за прибыль кредит _ 1 + Проценты за кредит

Балансовая прибыль Балансовая прибыль

Если заемные средства не привлекаются, то сила воздействия финансового рычага равна 1 - это случай для предприятия А.

Для предприятия Б

Сила воздействия 200

=------------ = 1,6.

финансового рычага 200 - 75

Выводы:

Чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше финансовый риск, связанный с предприятием:

1 Возрастает риск невозмещения кредита с процентами для банкира.

2 Возрастает риск падения дивиденда и курса акций для инвестора.

3 Данная формула не дает ответа на вопрос о безопасной величине и условиях заимствования. Это решается с помощью первой формулы.

<< | >>
Источник: Жариков В. В., Жариков В. Д.. Управление финансами: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, - 80 с.. 2002

Еще по теме 7.2. Эффект финансового рьиага (вторая концепция). Финансовый риск:

  1. 1.2. Эффект финансового рычага (вторая концепция). Финансовый риск
  2. 4.4. ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ: СУЩНОСТЬ, КОНЦЕПЦИИ РАСЧЕТА, КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА. ВОЗМОЖНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ ПО СНИЖЕНИЮ ЭФФЕКТА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА
  3. ГЛАВА 1 ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА. ФИНАНСОВЫЙ РИСК
  4. 1.4. Эффект финансового рычага (II концепция)
  5. 1.1. Эффект финансового рычага (первая концепция). Рациональная заемная политика
  6. 114. Финансовый риск и финансовый леверидж
  7. Вторая группа концепций и моделей Концепция временной ценности денежных ресурсов
  8. 2.5. Совместный эффект операционного и финансового левериджа
  9. 82. ФИНАНСОВЫЙ РИСК
  10. 82. ФИНАНСОВЫЙ РИСК
  11. 82. ФИНАНСОВЫЙ РИСК
  12. II. Американская концепция расчета финансового левериджа
  13. 3.2.3. Финансовый риск компании
  14. 18. Производственный план. Эффект финансового рычага.
  15. 1.2. Эффект финансового рычага с учетом ставки налогообложения
  16. 4.1. Финансовый риск как объект управления
  17. 26 РИСК И ДОХОДНОСТЬ ПОРТФЕЛЯ ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
  18. 1.4. БАЗОВЫЕ КОНЦЕПЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  19. 1.3.1.Понятие концепции и их виды в финансовом менеджменте.