6.7. Долговременные тенденции
В табл. 6. 3 представлены некоторые финансовые коэффициенты, уже рассмотренные нами для Акте, за период 1980—1989 гг. Как можно видеть, отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам и коэффициент строгой ликвидности колебался до 1984 г., затем возростал до 1988 г. и снизился в течение 1989 г. Аналогично обстояло дело и с погашением дебиторской задолженности и коэффициентом оборачиваемости запасов. Первый стабильно повышался с 1984 по 1987 г., а затем несколько упаЛ, а последний стабильно снижался в течение всего периода. Эти тенденции говорят об относительном приросте запасов и дебиторской задолженности.
Их оборот упал, что вызывает вопрос о качестве этих средств. Если сопоставить эти показатели со среднеотраслевыми, то единственно возможный вывод — проблема существует. Аналитику необходимо исследовать кредитную политику АМше, опыт компании в получении долгов и ее потери из- за безнадежных долгов.159 |
Более того, следовало бы изучить, как управляют товарно-материальными запасами, как начисляется их износ, и выявить возможные "узкие места". Таким образом, несмотря на общее улуч-
Таблица 6.3 Финансовые коэффициенты Aldine Manufacturing Company за 1980-1989 финансовые годы
|
шение значений коэффициента покрытия и коэффициента ликвидности, появление ухудшения в дебиторской задолженности и запасах вызывает необходимость более глубокого исследования.
161 |
Отношение долговых обязательств к собственному капиталу упало после 1989 г., что с точки зрения кредиторов, является свидетельством улучшения общего состояния дел компании.
Коэффициенты валовой и чистой прибыли сильно колебались за прошедший период. Однако с 1985 г. оба этих показателя демонстрировали стабильный, обнадеживающий рост. Подобным же образом вел себя показатель нормы прибыли на капитал, хотя и он, и коэффициент чистой прибыли несколько упали в 1989 г. Наблюдавшийся в 1985—1988 гг. рост нормы прибыли на капитал особенно примечателен на фоне снижения коэффициента оборота. Это означает, что на доллар продаж задействовалось все больше средств. Из предшествующих результатов анализа ликвидности ясна причина этого явления: относительно большое увеличение производственных запасов и накопление дебиторской задолженности.Теперь мы видим, что анализ долговременных тенденций финансовых показателей дает аналитику представление об изменениях, произошедших в финансовом положении фирмы. Если же такой анализ дополнить сравнительным, то можно еще больше углубить понимание проблем.
Еще по теме 6.7. Долговременные тенденции:
- 42. КРАТКОВРЕМЕННАЯ, ДОЛГОВРЕМЕННАЯ И ОПЕРАТИВНАЯ ПАМЯТЬ
- Концепция долговременной эффективности Р. Лаикерта
- § 3. Поведение фирмы в краткосрочном и долговременном периодах
- ГЛАВА 8. ЗАПОМИНАЕТСЯ КОНЕЦ РАЗГОВОРА: ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДОЛГОВРЕМЕННОГО УСПЕХА
- Понятие и типы тенденций
- Общие тенденции
- Долгосрочные тенденции
- Тенденции
- Краткосрочные тенденции
- Вопрос 44 ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИСОВРЕМЕННОГО ГОСУДАРСТВА
- Основные структурные тенденции
- Тенденция к росту рыночной цены акции.