<<
>>

1.5. Диагностика предприятия с помощью финансовых коэффициентов 1.5.1. Система финансовых коэффициентов

В настоящем разделе речь пойдет об использовании системы коэффициентов для ана­лиза финансового положения компании на основе ее финансовой отчетности. Будем исхо­дить из того, что для проведения финансового анализа нам известны, по крайней мере, ее баланс и отчет о прибыли.
Отчет о движении денежных средств также желателен, но основные выводы о состоянии предприятия можно сделать именно на основании баланса и отчета о прибыли. Формат, в котором представлены баланс и отчет о прибыли, обычно не имеет значения, так как существует возможность трансформировать данные из отечест­венного формата в западный, однако следует признать, что последний является более удобным. Финансовая отчетность является наиболее доступной информацией для прове­дения анализа предприятия. В настоящем разделе рассмотрены основные финансовые по­казатели и соотношения, которые позволяют проанализировать результаты деятельности компании и дать им оценку, а также сделать прогноз ожидаемых будущих результатов.

С самого начала следует отметать, что система финансовых коэффициентов — это не хрустальный шар, в котором можно увидеть все, что было и что будет.

Это просто удоб­ный способ обобщить большое количество финансовых данных и сравнить результаты де­ятельности различных фирм. Сами по себе финансовые коэффициенты помогают менедж­менту компании сфокусировать внимание на слабых и сильных сторонах деятельности компании и правильно поставить вопросы, но очень редко дают на них ответы. Важно по­нимать, что финансовый анализ не оканчивается расчетом финансовых показателей, а то­лько начинается, когда исследователь произвел полный их расчет.

Реальная полезность применяемых коэффициентов определяется теми конкретными задачами, которые ставит перед собой исследователь. Коэффициенты, прежде всего, дают возможность увидеть изменения в финансовом положении или результатах производст­венной деятельности и помогают определить тенденции и структуру таких изменений, что, в свою очередь, может указать руководству компании на угрозы и возможности, кото­рые присущи предприятию.

Еще один аспект, который следует всегда помнить при пользовании коэффициента­ми, связан с тем, что оценка результатов деятельности предприятия производится на осно­вании данных прошедших периодов, и на их основе может оказаться затруднительным эк­страполировать будущее развитие предприятия. Финансовый анализ не должен отвечать на вопрос типа «потел ли покойник перед смертью и если не потел, то это хорошо». Финан­совый анализ должен быть направлен на будущее. Никогда нельзя забывать, что решения, принятые на основе проведенного финансового анализа, могут воздействовать только на будущие результаты деятельности: прошлое миновало.

Кратко перечислим основные особенности финансового анализа в том его варианте, который будет рассмотрен в настоящем разделе.

Подавляющее большинство финансовых показателей носит характер относительных величин, что позволяет сравнивать предприятия различного масштаба деятельности.

При проведении финансового анализа должен присутствовать фактор сравнения:

• сравниваются показатели деятельности предприятия за различные промежутки времени либо

• сравниваются показатели данной компании со средними показателями по отрасли или с показателями других компаний отрасли.

3. Для проведения финансового анализа нужно иметь полное финансовое описание предприятия за выбранное количество периодов (обычно лет). Если это один период, то в распоряжении аналитика должны быть данные баланса предприятия на начало и конец периода и отчет о прибыли за рассматриваемый период. Если количество пери­одов — два и больше, то количество отчетов о прибыли и балансов соответственно увеличивается, но всегда количество используемых для анализа балансов должно быть на единицу больше, чем количество отчетов о прибыли.

Общее количество финансовых показателей, используемых для анализа деятельности предприятия, весьма велико. Если задаться целью перечислить все когда-либо использо­ванные финансовые показатели, то можно насчитать их более сотни. В данном разделе бу­дут рассмотрены лишь основные коэффициенты и показатели и, соответственно, основ­ные выводы, которые на их основе можно сделать.

С целью более упорядоченного рассмотрения и анализа финансовых показателей их принято подразделять на группы. Та­кое подразделение можно сделать различными способами. Ниже мы рассмотрим несколь­ко различных способов, однако основной стержень изложения финансовых показателей будет следовать разделению финансовых показателей на группы, отражающие интересы различных групп лиц, имеющих отношение к предприятию.

Результаты деятельности данного конкретного предприятия интересуют самых раз­личных людей. Основные заинтересованные группы — это собственники (инвесторы), ру­ководители компании, кредиторы, работники компании, рабочие организации (профсою­зы), правительственные учреждения и общество в целом, как потенциальные инвесторы и потребители разнообразных социальных благ, генерируемых данным предприятием. Ра­нее в данном разделе эти группы были объединены одним термином «стейкхолдеры». Раз­личные группы стейкхолдеров рассматривают деятельность компании с различных пози­ций, и их оценка часто охватывает не только финансовые данные, а более широкий спектр ценностей, которые не обязательно имеют количественное измерение. Учитывая важность влияния основных стейкхолдеров, можно рассматривать оценку деятельности предприя- тня с тонки зрения трех основных групп: руководство предприятия, владельцы, кредито­ры. Несомненно, такое деление нельзя счшать незыблемым, и показатели каждой труппы могут использоваться различными заинтересованными лицами.

Возможно также упорядочение рассмотрения финансовых показателей по группам» характеризующим основные свойства деятельности компании: 1) ликвидность и платеже­способность, 2) эффективность менеджмента предприятия, 3) прибыльность (рентабель­ность) его деятельности.

Ниже представлено более подробное разделение финансовых коэффициентов на группы, характеризующие различные особенности деятельности предприятия.

1. Операционный анализ

• Коэффициент изменения валовых продаж

• Коэффициент валового дохода

• Коэффициент операционной прибыли

• Коэффициент чистой прибыли

2.

Анализ операционных издержек

• Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции

• Коэффициент издержек по реализации

• Коэффициент общих и административных издержек

• Коэффициент процентных платежей

3* Управление активами

• Оборачиваемость активов

• Оборачиваемость постоянных активов

• Оборачиваемость чистых активов

• Оборачиваемость дебиторской задолженности

• Средний период погашения дебиторской задолженности

• Оборачиваемость товарно-материальных запасов

т Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости

• Оборачиваемость кредиторской задолженности

• Средний период погашения кредиторской задолженности

4* Показатели ликвидности

• Коэффициент текушей ликвидности

• Коэффициент быстрой ликвидности

• Коэффициент абсолютной ликвидности

5. Показатели прибыльности (рентабельности)

• Рентабельность оборотных средств

• Рентабельность активов

• Рентабельность собственного капитала

• Рентабельность используемого капитала (рентабельность чистых активов)

6, Показатели структуры капитала

• Отношение задолженности к активам

• Отношение задолженности к капитализации

• Соотношение заемного и собственного капитала

• Отношение задолженности к собственному капиталу.

• Коэффициент капитализации

7* Показатели обслуживания долга

• Показатель обеспеченности процентов

• {Указатель обеспеченности процентов и основной части долга

8. Рыночные показатели

• Прибыль на одну акцию

• Рост цены акции

• Дивидендный доход

• Общая доходность обыкновенных акций

• Коэффициент выплат

• Коэффициент цена/прибыль на I акцию.

В дальнейшем мы будем последовательно давать характеристику приведенным выше финансовым коэффициентам, следуя последнему варианту их разделения на группы. По каждому коэффициенту будет приведена расчетная формула, проведен расчет значения этого коэффициента для конкретного примера и сделана интерпретация полученной коли­чественной величины. В качестве примера исходных данных будут, по-прежнему, исполь­зоваться баланс и отчет о прибыли компании SVP.

<< | >>
Источник: Савчук В. П.. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук, 2-е изд., стерео­тип. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, — 480 с.. 2005

Еще по теме 1.5. Диагностика предприятия с помощью финансовых коэффициентов 1.5.1. Система финансовых коэффициентов:

  1. Анализ с помощью финансовых коэффициентов
  2. 2.2.4.7. Анализ тенденций изменения финансового положения предприятия ( анализ финансовых коэффициентов)
  3. 18.6. АНАЛИЗ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
  4. Приложение 2. ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И РЕКОМЕНДУЕМЫЕ ЗНАЧЕНИЯ КОЭФФИЦИЕНТОВ
  5. 1.3. Основные финансовые коэффициенты отчетности
  6. 134. Анализ финансовых коэффициентов
  7. 2. Коэффициенты финансовой устойчивости ( структуры капитала)
  8. 7.3.2. Анализ финансовых коэффициентов
  9. 3.6. АНАЛИЗ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ
  10. анализ финансовых коэффициентов
  11. Коэффициенты развития финансовых операций банка
  12. 5.2.3. Финансовые коэффициенты, определяющие критерии банкротства