<<
>>

6.6.УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПО РАСЧЕТАМ

Текущие обязательства по расчетам характеризуют наиболее краткосрочный вид используемых предприятием заемных средств, формируемых им за счет внутренних источников. Начисления средств по различным видам расчетов производятся предприятием ежедневно (по мере осуществления текущих хозяйственных операций), а пога­шение обязательств по этой внутренней задолженности — в определенные (установленные) сроки в диапазоне до одного месяца.
Так как с момента начисления средства, входящие в состав текущих обязательств по расчетам, уже не являются собственностью предприятия, а лишь исполь­

зуются им до наступления срока погашения обязательств, по своему экономическому содержанию они являются разновидностью заемного капитала.

Как форма заемного капитала, используемого пред­приятием в процессе своей хозяйственной деятельности, текущие обязательства по расчетам характеризуются сле­дующими основными особенностями:

1. Текущие обязательства по расчетам являются для предприятия бесплатным источником используемых заем­ных средств.

Как бесплатный щеточник формирования капитала они обеспечивают снижение не только заемной его части, но и всей стоимости капитала предприятия. Чем выше в общей сумме используемого предприятием капитала доля текущих обязательств по расчетам, тем со­ответственно ниже (при прочих равных условиях) будет показатель средневзвешенной стоимости его капитала.

2. Размер текущих обязательств по расчетам, выра­женный в днях оборота, оказывает влияние на продолжи­тельность финансового цикла предприятия. Он влияет в определенной степени на необходимый объем средств для финансирования оборотных активов. Чем выше отно­сительный размер текущих обязательств по расчетам, тем меньший объем средств (при прочих равных условиях) предприятию необходимо привлекать для текущего фи­нансирования своей хозяйственной деятельности.

3. Сумма формируемых предприятием текущих обяза­тельств по расчетам находится в прямой зависимости от объема хозяйственной деятельности предприятия, в первую очередь — от объема производства и реализации продукции. С ростом объема производства и реализации продукции возрастают расходы предприятия, начисляемые им для предстоящих расчетов, а соответственно увеличивается общая их сумма, и наоборот. Поэтому при неизменном коэффициенте финансового левериджа развитие операци­онной деятельности предприятия не увеличивает его от­носительную потребность в кредите за счет роста заемного капитала, формируемого из внутренних источников.

4. Прогнозируемый размер текущих обязательств по рас­четам по большинству видов носит лишь оценочный характер. Это связано с тем, что размеры многих начислений, вхо­дящих в состав этих обязательств, не поддаются точному количественному расчету в связи с неопределенностью многих параметров предстоящей хозяйственной деятель­ности предприятия.

5. Размер текущих обязательств по расчетам по отдель­ным их видам и по предприятию в целом зависит от пери­одичности выплат (погашения обязательств) начисленных средств. Периодичность этих выплат регулируется госу­дарственными нормативно-правовыми актами, услови­ями контрактов с хозяйственными партнерами и лишь незначительная их часть — внутренними нормативами предприятия. Эта высокая степень зависимости периодич­ности выплат (а соответственно и размеров начислений) по отдельным счетам, входящим в состав текущих обя­зательств по расчетам, от внешних факторов определяет низкий уровень регулируемости этого источника заемных средств в процессе финансового менеджмента.

Перечисленные особенности текущих обязательств по расчетам необходимо учитывать в процессе управления ими.

Управление текущими обязательствами по расчетам носит дифференцированный характер, определяемый ее видами. Основными видами текущих обязательств по расчетам, являющимися объектами управления на пред­приятии, являются (рис. 6.14).

Основной целью управления текущими обязательствами по расчетам предприятия является обеспечение своевре­менного начисления и выплаты средств, входящих в их состав.

На первый взгляд, обеспечение своевременности выплат начисленных средств противоречит финансовым интересам предприятия: задержка в выплате этих средств приводит к росту размера текущих обязательств по рас­четам, а следовательно снижает потребность в кредите и средневзвешенную стоимость капитала. Однако с позиций общеэкономических интересов развития предприятия такая задержка выплат несет гораздо больший объем не­гативных последствий.

Так, задержка выплаты заработной платы персоналу снижает уровень материальной заинтересованности и

ВИДЫ ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПО РАСЧЕТАМ

—> Текущие обязательс тва по расчетам с бюджетом
—► Текущие обязательс тва по внебюджетным платежам
—► Текущие обязательс тва по страхованию
Текущие обязательс тва по расчетам по оплате труда
—► Текущие обязательс тва по расчетам с участниками
—► Текущие обязательс тва по внутренним расчетам
1—► Прочие текущие об; шательства по расчетам

Рисунок 6.14. Состав основных видов текущих обязательств по расчетам предприятия

производительности труда работников, приводит к росту текучести кадров (причем в первую очередь увольняются, как правило, наиболее квалифицированные работники). Задержка выплаты налогов и налоговых платежей вызы­вает рост штрафных санкций, ухудшает деловой имидж предприятия, снижает его кредитный рейтинг.

Задержка выплат взносов по страхованию имущества или личному страхованию может вызвать в виде ответной реакции соответствующую задержку выплат предприятию сумм страховых возмещений.

Поэтому с позиций стратегического развития свое­временная выплата средств, начисленных в составе те­кущих обязательств по расчетам, приносит предприятию больше экономических преимуществ, чем сознательная задержка этих выплат.

С учетом рассмотренной цели управление текущими обязательствами по расчетам предприятия строится по следующим основным этапам (рис. 6.15):

ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ ТЕКУЩИМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПО РАСЧЕТАМ ПРЕДПРИЯТИЯ

Анализ текущих обязательств по расчетам предприятия в предшествующем периоде

Определение состава текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде ________________________________

Установление периодичности выплат по отдельным видам ч~у текущих обязательств по расчетам _________________________________

^/Тл Прогнозирование средней суммы начисленных платежей по отдельным видам текущих обязательств по расчетам

Прогнозирование средней суммы и размера прироста -►(5; текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом -

^/сЛ Оценка эффекта от прироста текущих обязательств по ^^ ' расчетам предприятия в предстоящем периоде______________________________________

Обеспечение контроля за своевременностью начисления ^С?) и выплаты средств в разрезе отдельных видов текущих обязательств по расчетам

Рисунок 6.15. Основные этапы управления текущими обяза­тельствами по расчетам предприятия

1. Анализ текущих обязательств по расчетам предприя­тия в предшествующем периоде. Основной целью такого анализа является выявление потенциала формирования заемных финансовых средств предприятия за счет этого источника.

• На первой стадии анализа исследуется динамика общей суммы текущих обязательств по расчетам предпри­ятия в предшествующем периоде, изменение их удельного веса в общем объеме привлекаемого заемного капитала.

-»(і

• На второй стадии анализа рассматривается оборачи­ваемость текущих обязательств по расчетам предприятия,

выявляется их роль в формировании его финансового цикла.

• На третьей стадии анализа изучается состав теку­щих обязательств по расчетам по отдельным их ви­дам (счетам начислений средств); выявляется динами­ка удельного веса отдельных их видов в общей сумме текущих обязательств по расчетам; проверяется свое­временность начисления и выплат средств по отдельным счетам.

• На четвертой стадии анализа изучается зависимость изменения отдельных видов текущих обязательств по рас­четам от изменения объема реализации продукции; по каждому виду этих обязательств рассчитывается коэффи­циент их эластичности от объема реализации продукции. Расчет коэффициентов эластичности осуществляется по следующей формуле:

КЭЧ = х100,

Т —1 АОР 1

где КЭ3 — коэффициент эластичности конкретного вида текущих обязательств по расчетам от объема реализации продукции, в %;

13 — индекс изменения суммы текущих обяза­тельств по расчетам конкретного вида в ана­лизируемом периоде, выраженный десятич­ной дробью;

10р — индекс изменения объема реализации продук­ции предприятия в анализируемом периоде, выраженный десятичной дробью.

Результаты анализа используются в процессе прог­нозирования суммы текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде.

2. Определение состава текущих обязательств по рас­четам предприятия в предстоящем периоде. В процессе этого этапа устанавливается перечень конкретных видов текущих обязательств по расчетам предприятия с учетом новых видов хозяйственных операций (например, личного страхования персонала), новых видов деятельности, но­вых внутренних (дочерних) структур предприятия, новых видов обязательных платежей и т.п.

12 И. А. Бланк

3. Установление периодичности выплат по отдельным видам текущих обязательств по расчетам. На этом этапе по каждому виду внутренней кредиторской задолженности устанавливается средний период начисления средств от момента начала этих начислений до осуществления их выплат. В этих целях рассматриваются конкретные сроки уплаты отдельных налогов, сборов и отчислений в бюджет и внебюджетные фонды, периодичность выплат страховых взносов в соответствии с заключенными договорами стра­хования, сроки выплаты заработной платы в соответствии с заключенными коллективным трудовым договором и индивидуальными трудовыми контрактами и т.п.

4. Прогнозирование средней суммы начисляемых плате­жей по отдельным видам текущих обязательств по расчетам. Такое прогнозирование осуществляется двумя основными методами:

а) методом прямого расчета. Этот метод используется в тех случаях, когда по отдельным видам текущих обяза­тельств по расчетам заранее известны строки и суммы вы­плат. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

_ СВМ ~~ КПх2'

где СХор — прогнозируемая средняя сумма текущих обя­зательств по расчетам конкретного вида;

СВМ — месячная сумма платежей по конкретному виду обязательств;

КП — предусмотренное количество выплат ко кон­кретному виду обязательств в течение меся­ца.

Пример. Определить среднюю сумму начисляемых пла­тежей по уплате взносов за страхование имущества при следующих данных:

• среднемесячный размер страхового взноса в со­ответствии с договором страхования определен в сумме 1000усл. ден. ед.;

• перечисление страховых взносов страховщику в соответствии с договором осуществляется 5 и 20

числа каждого месяца в размере половины стра­хового взноса.

Подставляя эти данные в формулу получим

СВКЗ—1000:(2х 2) —250усл. ден. ед.

б) статистическим методом на основе коэффициентов эластичности. Этот метод используется в тех случаях, когда сумма выплат по конкретному виду текущих обязательств по расчетам заранее четко не определена. В этом случае расчет осуществляется по следующей формуле:

с Т0Рв10РхКЭвхТ^в

где СТОР — прогнозируемая средняя сумма текущих обя­зательств по расчетам конкретного вида; — средняя сумма текущих обязательств по рас­четам конкретного вида в предшествующем периоде;

ДОР — прогнозируемый темп прироста объема реа­лизации продукции в предстоящем периоде, в %;

КЭВ — коэффициент эластичности конкретного вида текущих обязательств по расчетам от объема реализации продукции, в %.

Пример: Определить среднюю сумму начислений на­лога на прибыль по следующим данным:

• в предшествующем периоде средняя сумма начис­лений налога на прибыль составляла 2000 усл. ден. ед.;

• ставка налога на прибыль в предстоящем периоде остается неизменной;

• намечаемый прирост объема реализации продукции в предстоящем году составит 10%;

• коэффициент эластичности начислений налога на прибыль (показывающий размер изменения на­числений от изменения объема реализации на 1%) составляет по данным анализа 1,2%.

Подставляя эти данные в приведенную формулу, по­лучим:

Свкз=2000+[10х 1,2x2000): Ю0]=2240усл. ден. ед.

5. Прогнозирование средней суммы и размера прироста текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом.

Средняя сумма текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом определяется путем суммирования прогнозируемого среднего их размера по отдельным видам этих обязательств:

ТОРп-Х^ТОРВ'

где ТОРп — прогнозируемая средняя сумма текущих

обязательств по расчетам по предприятию в целом;

ТОРв — прогнозируемая средняя сумма текущих обязательств по расчетам по конкретным их видам.

Прирост текущих обязательств по расчетам в пред­стоящем периоде по предприятию в целом определяется по следующей формуле:

___ АТОРп =ТОРп — ТОРф,

где АТОРп ~~~ прогнозируемый прирост средней суммы

текущих обязательств по расчетам по пред- _____ приятию в целом в предстоящем периоде; ТОРп — прогнозируемая средняя сумма текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом;

ТОРф — средняя сумма текущих обязательств по расчетам предприятия в аналогичном предшествующем периоде.

6. Оценка эффекта прироста текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде. Этот эффект заключается в сокращении потребности предприятия в привлечении кредита и расходов, связанных с его об­служиванием. Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле:

^тор- Ш ,

где Этор ~ эффект от прироста средней суммы теку­щих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде;

ДТОРп — прогнозируемый прирост средней суммы текущих обязательств по расчетам по пред­приятию в целом; ПКБ — среднегодовая ставка процента за краткос­рочный кредит, привлекаемый предпри­ятием.

Пример: Определить сумму эффекта от прироста среднего размера текущих обязательств по расчетам предприятия в предстоящем периоде по следующим данным:

• прогнозируемый прирост средней суммы текущих обязательств по расчетам по предприятию в целом составляет 15 тыс. усл.ден.ед.;

• среднегодовая ставка процента за краткосрочный банковский кредит, привлекаемый предприятием, составляет 20%.

Подставляя эти данные в приведенную выше формулу, получим: ЭВКЗ^=(15000х20):100—3000 усл. ден. ед. Результаты расчета показывают, что прирост те­кущих обязательств по расчетам позволяет предпри­ятию сэкономить в предстоящем периоде 3 тыс. усл. ден. ед. по привлечению и обслуживанию банковского кредита.

7. Обеспечение контроля за своевременностью начисле­ния и выплаты средств в разрезе отдельных видов текущих обязательств по расчетам. Начисление этих средств кон­тролирует бухгалтерия по результатам осуществления от­дельных хозяйственных операций предприятия. Выплата этих средств включается в разрабатываемый платежный календарь и контролируется в процессе мониторинга те­кущей финансовой деятельности предприятия.

С учетом прогнозируемого прироста текущих обяза­тельств по расчетам на предприятии формируется общая структура заемных финансовых ресурсов, привлекаемых из различных источников.

<< | >>
Источник: Бланк Игорь Александрович. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк М.: Издательство «Омега-Л» ; ООО «Эльга», -768 с.. 2011

Еще по теме 6.6.УПРАВЛЕНИЕ ТЕКУЩИМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПО РАСЧЕТАМ:

  1. Синтетический учет текущих обязательств и расчетов
  2. Глава 12. Учет текущих обязательств и расчетов
  3. Глава 12. УЧЕТ ТЕКУЩИХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ И РАСЧЕТОВ
  4. Глава 6. Учет текущих обязательств и расчетов
  5. 2.2.3. Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами
  6. Понятие и виды текущих обязательств организации
  7. Глава 17. Учет текущих расчетов
  8. 3.4. Учет расчетов по обязательствам
  9. 1.3. Расчет текущей стоимости с многоразовых поступлений от инвестиций
  10. Расчет обязательств банка по уплате процентов
  11. Принцип независимости исполнения обязательств банка по расчетам
  12. 2.1.3. Методы определения и расчета налоговых обязательств