4.7.2. Анализ чувствительности
Приведем наиболее рациональную последовательность проведения анализа чувствительности.
1. Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, в качестве которого может служить внутренняя норма прибыльности (//?/?) или чистое современное значение (NPV).
2. Выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т. е. находится в состоянии неопределенности). Типичными являются следующие факторы:
• капитальные затраты и вложения в оборотные средства,
• рыночные факторы — цена товара и объем продажи,
• компоненты себестоимости продукции,
• время строительства и ввода в дейс твие основных средств.
3. Установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопределенных факторов, выбранных на втором шаге процедуры.
Предельных факторов может быть несколько, например ±5% и ±10% от номинального значения (всего четыре в данном случае).4. Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов.
5. Построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов. В западном инвестиционном менеджменте этот график носит название «Spider Graph». Ниже приводится пример такого графика для трех факторов.
25%
20%
15%
10%
5%
90% 95% 100% 105% 110%
Вариация неопределенного фактора Рис 4.7.1. Чувствительность проекта к изменению неопределенных факторов
Данный 1рафик позволяет сделать вывод о наиболее критических факторах инвестиционного проекта, с тем, чтобы в ходе его реализации обратить на эти факторы особое внимание с целью сократить риск реализации инвестиционного проекта. Так, например, если цена продукции оказалась критическим фактором, то в ходе реализации проекта необходимо улучшить программу маркетинг и (или) повысить качество товаров. Если проект окажется чувствительным к изменению объема производства, то следует уделить больше внимания совершенствованию внутреннею менеджмента предприятия и ввести специальные меры по повышению производительности. Наконец, если критическим оказался фактор материальных издержек, то целесообразно улучшить отношение с поставщиками, заключив долгосрочные контракты, позволяющие, возможно, снизить закупочную цену сырья.
Еще по теме 4.7.2. Анализ чувствительности:
- 1.8. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
- 47. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
- Анализ чувствительности
- §4. Анализ чувствительности
- 9.3. Анализ чувствительности решения задачи
- ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ:АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ И БЕЗУБЫТОЧНОСТИ
- Анализ чувствительности.
- 98. Анализ чувствительности моделей инвестиционных проектов
- 8.3. Анализ устойчивости и чувствительности проекта
- 6.6. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЭЛЕКТРОННЫХ ТАБЛИЦ
- 9.7. Чувствительность покупателей к уровню цен
- 6.6.2. Чувствительность NPV к росту продаж
- АВС-АНАЛИЗ И ДРУГИЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА АССОРТИМЕНТА И ТОВАРНОЙ ПОЛИТИКИ
- 4.5.1 Анализ своевременности выполнения процессов. Фаза III - Анализ: Определение возможностей для улучшений