<<
>>

4.7.2. Анализ чувствительности

Цель анализа чувствительности состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов инвестиционного проекта на ключевой показатель эффективности проекта, на­пример, внутреннюю норму прибыльности.

Приведем наиболее рациональную последовательность проведения анализа чувстви­тельности.

1. Выбор ключевого показателя эффективности инвестиций, в качестве которого может служить внутренняя норма прибыльности (//?/?) или чистое современное значение (NPV).

2. Выбор факторов, относительно которых разработчик инвестиционного проекта не имеет однозначного суждения (т. е. находится в состоянии неопределенности). Ти­пичными являются следующие факторы:

• капитальные затраты и вложения в оборотные средства,

• рыночные факторы — цена товара и объем продажи,

• компоненты себестоимости продукции,

• время строительства и ввода в дейс твие основных средств.

3. Установление номинальных и предельных (нижних и верхних) значений неопреде­ленных факторов, выбранных на втором шаге процедуры.

Предельных факторов мо­жет быть несколько, например ±5% и ±10% от номинального значения (всего четыре в данном случае).

4. Расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопреде­ленных факторов.

5. Построение графика чувствительности для всех неопределенных факторов. В запад­ном инвестиционном менеджменте этот график носит название «Spider Graph». Ниже приводится пример такого графика для трех факторов.

25%

20%

15%

10%

5%

90% 95% 100% 105% 110%

Вариация неопределенного фактора Рис 4.7.1. Чувствительность проекта к изменению неопределенных факторов

Данный 1рафик позволяет сделать вывод о наиболее критических факторах инвестици­онного проекта, с тем, чтобы в ходе его реализации обратить на эти факторы особое внима­ние с целью сократить риск реализации инвестиционного проекта. Так, например, если цена продукции оказалась критическим фактором, то в ходе реализации проекта необходимо улучшить программу маркетинг и (или) повысить качество товаров. Если проект окажется чувствительным к изменению объема производства, то следует уделить больше внимания совершенствованию внутреннею менеджмента предприятия и ввести специальные меры по повышению производительности. Наконец, если критическим оказался фактор материаль­ных издержек, то целесообразно улучшить отношение с поставщиками, заключив долго­срочные контракты, позволяющие, возможно, снизить закупочную цену сырья.

<< | >>
Источник: Савчук В. П.. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук, 2-е изд., стерео­тип. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, — 480 с.. 2005

Еще по теме 4.7.2. Анализ чувствительности:

  1. 1.8. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
  2. 47. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ
  3. Анализ чувствительности
  4. §4. Анализ чувствительности
  5. 9.3. Анализ чувствительности решения задачи
  6. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ:АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ И БЕЗУБЫТОЧНОСТИ
  7. Анализ чувствительности.
  8. 98. Анализ чувствительности моделей инвестиционных проектов
  9. 8.3. Анализ устойчивости и чувствительности проекта
  10. 6.6. АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЭЛЕКТРОННЫХ ТАБЛИЦ
  11. 9.7. Чувствительность покупателей к уровню цен
  12. 6.6.2. Чувствительность NPV к росту продаж
  13. АВС-АНАЛИЗ И ДРУГИЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА АССОРТИМЕНТА И ТОВАРНОЙ ПОЛИТИКИ
  14. 4.5.1 Анализ своевременности выполнения процессов. Фаза III - Анализ: Определение возможностей для улучшений