<<
>>

4.5.4. Модель определения стоимости привилегированных акций

Данная модель является весьма простой, поскольку доход на привилегированные ак­ции устанавливается обычно весьма простым способом: по привилегированным акциям обычно выплачивается фиксированный дивиденд и сверх этого дивиденда, независимо от размера прибыли, ничего не выплачивается.
Поэтому доходность но привилегированным

акциям (стоимость привилегированных акций) рассчитывается по следующей формуле

с

где D — величина ежегодного дивиденда на акцию, Р— рыночная цена одной акции.

Пример. По привилегированным акциям компании XXX выплачивается ежегодный дивиденд в размере S8, текущая рыночная цена акции составляет S100 за акцию. Следова­тельно, стоимость привилегированной акции компании XXX составляет:

СР =Л- = 8% Р $100

Если рыночная цена привилегированных акций уменьшится до $80 за одну акцию, то стоимость привилегированных акций возрастает до

Сп=—= 10%. Р $80

Так же, как и в случае с обыкновенными акциями, затраты на выпуск новых привиле­гированных акций повышают их стоимость. Эту оценку можно сделать по аналогии, пред­полагая g = 0, так как привилегированные акции обычно не имеют роста:

сР =———.

В условиях предыдущего примера стоимость новых привилегированных акции, при 10%-ных затратах на их выпуск, составит

СР =------- —------- &89%

р sioo-(i-ai)

Как мы видим, эта стоимость выше стоимости существующих привилегированных акций.

<< | >>
Источник: Савчук В. П.. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук, 2-е изд., стерео­тип. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, — 480 с.. 2005

Еще по теме 4.5.4. Модель определения стоимости привилегированных акций:

  1. 14.2. Определение рыночной стоимости акций на основе оценки стоимости чистых активов
  2. Свойства привилегированных акций
  3. 14.4. Методика комплексного подхода к определению рыночной стоимости акций
  4. Стоимость привилегированной акции.
  5. 6.3.1. МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА
  6. 6.3. ПОДХОДЫ И МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА
  7. 6.3.2. МОДЕЛИ ОПРЕДЕЛЕНИЯ СТОИМОСТИ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА
  8. Стоимость, курс и доходность акций
  9. 8. ВИДЫ СТОИМОСТИ АКЦИЙ
  10. 8. ВИДЫ СТОИМОСТИ АКЦИЙ