<<
>>

4.1.8. Экономический анализ

Основной вопрос финансового анализа: может ли проект увеличить богатство владе­льцев предприятия (акционеров)? Ответ на этот вопрос, как было показано в предыдущем разделе, можно дать с помощью анализа денежных потоков.
Экономический анализ со­стоит в оценке влияния вклада проекта в увеличение богатства государства (нации).

Рассмотрим пример постановки задачи экономического анализа. Пусть компания С занимается производством какого-либо товара при следующих условиях:

• государственная организация продает компании сырье по льготным ценам;

• комплектующие элементы, которые импортируются, также продаются компании го­сударством по ценам ниже международных рыночных;

• предприятие платит своим рабочим зарплату на уровне стандартов страны;

• в результате предприятие продает товары государственному предприятию но ценам существенно меньшим, чем можно было бы продать за рубежом на свободном рынке. Задача заключается в том, чтобы установить выгоду государства от реализации тако­го проекта, сравнив его со следующими вариантами:

• продавать компании сырье и комплектующие по рыночным ценам, платить рабочим по мировым стандартам и покупать потом у компании товарьыю свободным ценам;

• покупать аналогичный (главным образом по показателям качества) товар за грани­цей.

Таким образом, в процессе экономического анализа необходимо выяснить прибыль­ность государства, а не владельцев компании от реализации этого проекта.

В чем необходимость экономического анализа? Если рынок полностью (идеально) свободный, то никакого экономического анализа делать не надо, так как то, *гго выгодно владельцам компании, одновременно выгодно всем остальным. Не претендуя на глобаль­ность последующего определения, перечислим основные черты свободного рынка:

• изобилие покупателей и продавцов;

• все производственные факторы (труд, капитал, материалы) мобильны;

• цены свободно устанавливаются, исходя из желаний продавца и покупателя;

• нет барьеров для входа новых компаний в рынок.

Такую ситуацию следует признать идеальной даже для передовых западных стран. Реально цены на многие товары искусственно изменяются государством (завышаются или занижаются), и очень редко можно оценить экономический вклад проекта, если известен финансовый. Поэтому для крупных инвестиционных проектов помимо оценки их финан­совой эффективности принято анализировать экономическую эффективность и экономи­ческую притягательность (т. е. степень соответствия проекта национально приоритетным задачам).

Измерение экономической притягательности инвестиционного проекта может быть осуществлено по следующей схеме.

Шаг I. Выбирают цели и взвешивают их. Например:

Цели государства Вес цели
1 Приток твердой валюты 0.30
2 Экономия твердой валюты 0.20
3 Увеличение продуктов на местном рынке 0.15
4 Обеспечение занятости населения 0.20
5 Развитие регионов 0.15
Всего 1.00

Шаг 2. Для каждого из альтернативных проектов определяют численную меру дости­жения каждой цели №(в абсолютных значениях или в процентном отношении к лучшему). Для каждого проекта вычисляют взвешенное значение комплексного критерия

IV = 0.30 * \У\ + 0.20 -1У2 + 0.15 • \Уу + 0.20 • }УЛ + 0.15 • 1У$.

Шаг 3. Выбор наилучшего варианта производится по критерию максимума обобщен­ного критерия.

Измерение экономической эффективности производится с учетом стоимости возмож­ной закупки ресурсов и готовой продукции, внутренних цен (которые отличаются от ми­ровых) и многого другого, что является отличительной особенностью страны и не совпа­дает с мировыми правилами и расценками (например, условия работы с валютами других стран).

Укрупненно процедура оценки экономической эффективности может быть представ­лена в виде следующей последовательности.

1. Представить результаты финансового анализа.

2. Сделать новую классификацию затрат и доходов с точки зрения экономического ана­лиза.

3. Перевести финансовые значения в экономические (они не совпадают по причине не­соответствия цен и затрат для внешнего и внутреннего рынка).

4. Оценить стоимость других возможностей для использования ресурсов и получения такого же продукта.

5. Исключить все расчеты по внутренним платежам (так как они не изменяют общего богатства страны).

6. Сопоставить ежегодные экономические потоки средств с исходным объемом инве­стиции (это будет конечный итог).

Еще раз подчеркнем, что экономический анализ обычно проводится для крупных ин­вестиционных проектов, которые разрабатываются по заказу правительства и призваны решить какую-либо национально значимую задачу. Если предприятие разрабатывает ин­вестиционный проект по своей собственной инициативе, самостоятельно привлекая инве­стора, оно в конечном итоге фокусирует общий интерес проекта на выгодах его участни­ков, главным образом тех физических и юридических лиц, которые предоставили финансовые ресурсы для проекта. И если в число этих лиц не входит государство, эконо­мический анализ проекта можно не производить.

<< | >>
Источник: Савчук В. П.. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук, 2-е изд., стерео­тип. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, — 480 с.. 2005

Еще по теме 4.1.8. Экономический анализ:

  1. 2.2.2. Классификация видов экономического анализа
  2. 2.2.1. Основные понятия экономического анализа
  3. 4.2. Финансово-экономический анализ
  4. 54. Анализ технико-экономических показателей
  5. Экономический анализ в аудиторской деятельности
  6. 85 РОЛЬ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА В УПРАВЛЕНИИ ОРГАНИЗАЦИЕЙ
  7. 1.2. Основные экономические концепции инвестиционного анализа
  8. 1. СУЩНОСТЬ И МЕТОДЫ АНАЛИЗА ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА НА МИКРОУРОВНЕ
  9. 1.3 ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ И ПРИНЦИПЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
  10. Раздел 4. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРОГРАММА И ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
  11. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  12. § 1. Основные характеристики экономического поведения: социологический анализ