<<
>>

1.2.3. Характеристика обязательств предприятия

Обязательства предприятия представляют собой юридически регламентирован­ные обязанности компании по выплате денег или предоставлению товаров, выполнению услуг или работ, возникшие в результате прошлых событий, и подразделяются на кратко­срочные и долгосрочные.
Данное деление обычно связано с временным фактором - крат­косрочные обязательство должны быть пог ашены в течение г ода, а долгосрочные - в те­чение более продолжительного периода времени. Краткосрочные обязательства, как правило, погашаются за счет оборотных средств или новых краткосрочных обязательств. Ниже приведена краткая характеристика основных краткосрочных обязательств.

Кредиторская задолженность (счета к оплате) представляют собой задолженно­сти предприятия за товары, работы, услуга, полученные в результате приобретения по от­крытому счету, т. е. когда стоимость предоставленных предприятию поставщиком това­ров записывается на счет предприятия, открытый для данного поставщика. ')тот вид задолженности возникает в результате временного лага между получением товара и его оплатой.

Нел и оплата производится досрочно, то действует определенная система скидок, в то же время просрочка задолженности приводит к штрафу, сумма которого возрастает с увеличением времени просрочки. Компания SVP в течение двух рассмотренных лег имела тенденцию к незначительному росту кредиторской задолженности в XX ходу, в то же время в следующем году кредиторская задолженность уменьшилась с 142,988 до 97,200. Это свидетельствует, очевидно, о том, что компания при увеличении объема продаж не смогла обеспечить адекватной реакции поставщиков на это увеличение. По-видимому, по­ставщики не захотели рисковать своими ресурсами в связи с увеличением оборота компа­нии SVP.

Векселя к оплате бывают двух типов:

• торговые векселя к оплате и

• неторговые векселя к оплате, или векселя краткосрочного займа.

Векселя могут быть обеспеченные (некоторым залогом) и не обеспеченные, процент­ные и дисконтные.

Торговые векселя к оплате возникают при покупке товаров и услуг, когда задолжен­ность перед продавцом оформляется в виде обыкновенного векселя. Величина такой за­долженности обычно определяется номинальной суммой векселя и записывается на его лицевой стороне. Проценты, если они выделены, представляют собой самостоятельный вид задолженности. Векселя краткосрочного займа представляют собой обязательства, возникающие при денежном заимствовании предприятием у банка или другой кредитной организацией. Предприятие VPS имеет векселя к оплате, тенденция изменения которых совпадзет с тенденцией изменения кредиторской задолженности. Эти векселя имеют тор­говый (товарный) характер и отражают сумму стоимости комплектующих материалов, по­лученных предприятием с отсрочкой оплаты.

Начисленные обязательства возникают при условии, что расход понесен, но не оплачен. Обычно эта статья объединяет начисленную, но не выплаченную заработную плату, обязательства по уплате отпусков, бонусов (премий) и т. д. Следует отметить, что данная статья вовсе не обозначает долгосрочную задержку выплаты заработной платы, что бывает характерным для отечественных предприятий в современных условиях. Появ­ление этой статьи является следствием несовпадения границ учетного цикла и календар­ных дат выплат. Например, заработная плата может выплачиваться 5-го числа каждого ме­сяца. В то же время баланс предприятия составляется на 1-е число. Издержки прямого труда входят в себестоимость проданных товаров и фиксируются в отчете о прибыли за месяц. Поскольку фактическая выплата заработной платы еще не произведена к 1-му чис­лу, то она отражается в задолженности.

Специфическими видами начисленных обязательств являются задолженности по вы­плате процентов и дивидендов. Обычно все проценты (по векселям, банковским ссудам, долгосрочным банковским кредитам, облигациям) собираются в одну статью под названи­ем «начисленные проценты».

В случае компании S VP процент ные издержки также имели место, о чем свидетельствует отчет о прибыли. Но в данном случае по условиям кредит­ных соглашений все процентные выплаты фактически были произведены в отчетном году и потому не вошли в начисленные (но не оплаченные) обязательства.

Дивиденды акционерам могут быть выплачены деньгами (в редких случаях товарами) или акциями. Дивиденды в виде денег — это сумма, которую компания должна выплатить своим акционерам в соответствии с решением совета директоров. Таким образом, с мо­мента объявления дивидендов акционеры становятся кредиторами предприятия на вели­чину объявленных дивидендов. Дивиденды должны быть выплачены в течение года с мо­мента объявления, и потому эта задолженность считается краткосрочной. Дивиденды в виде акций не показываются как обязательства, а отражаются в разделе «собственный ка­питал», поскольку представляют собой перенесение части нераспределенной прибыли в раздел «обыкновенные акции» или «уставной капитал» и истребуют использования акти­вов. Компания SVP в XX году выплатила своим акционерам дивиденды в виде акций на общую сумму 28,000. Соответственно, в балансе на 01.0I.XY мы обнаруживаем увеличе­ние статьи «обыкновенные акции» на эту сумму. В XY году предприятие выплатило акци­онерам дивиденды деньгами в размере 22,000. Эта выплата была произведена до 01.01.XZ и потому не попала в начисленные обязательства по дивидендам. Если бы предприятие за­планировало выплату дивидендов, например, 03.02.XZ, то в разделе баланса «краткосроч­ные задолженности» появилась бы статья «дивиденды к выплате» величиной 22,000.

Банковская ссуда появляется в пассивах баланса, когда предприятие прибегает к краткосрочному заимствованию в банке для пополнения оборотных средств и не оформля­ет эту ссуду в виде векселя. В кредитном контракте указывается сумма долга, процентная ставка, срок погашения (не более одного года) и залог в обеспечение кредита. Предприя­тие SVP вынуждено прибегать к краткосрочному заимствованию в банке с целью компен­сации снижения кредиторской задолженности.

При необходимости довольно частого кре­дитования предприятие должно стремиться к поддержанию достаточно высокого уровня ликвидности.

Текущая часть долгосрочного долга появляется в пассивах баланса предприятия, если оно имеет долгосрочный банковский кредит. Ту часть долга, которая должна быть погашена в течение года с момента составления баланса, отражают в краткосрочных задолженностях. Компания SVP на 01.01.ХХ имела 25,000 долгосрочного банковского кредита, который со­гласно кредитному договору должен погашаться равными порциями основной части долга ежегодно в течение 5 лет. Это значит, что в балансе на 01.01 .XX имевшая место задолжен­ность 25,000 распределена на две части: 5,000, которые должны быть погашены в течение XX года, и 20,000, которые погашаются компанией в течение оставшихся 4-х лет.

Задолженность по налогам (или налоги к выплате) включает все виды налогов, ко­торые компания должна была заплатить, но не заплатила на дату составления баланса, в том числе подоходные налоги, которые она удерживает со своих работников. В отчетно­сти они могут указываться суммарным значением или отдельными строками. В рассмат­риваемом примере компания SVP имеет налоговую льготу, согласно которой налог на прибыль уплачивается один раз в году. В то же время все начисления на заработную плату выплачиваются в течение года. Сумма задолженности по налогам имеет ярко выраженную тенденцию роста, что свидетельствует (хотя и косвенно) о росте прибыли.

Долгосрочные задолженности включают в себя все остальные виды обязательств компании, которые не нашли отражения в краткосрочных задолженностях. К ним обычно относятся:

• облигации к оплате,

• долгосрочные векселя к оплате,

• долгосрочный банковский кредит по закладной,

• отсроченный налог на прибыль.

Обычно оформление любого вида долгосрочной задолженности достаточно четко регламентировано и требует соблюдения различных условий и ограничений. Такая прак­тика обусловлена необходимостью защиты кредитора от неуплаты долга.

Облигации к оплате являются наиболее распространенным долговым финансовым инструментом, который компании используют для привлечения денежных средств. Обли­гация — это ценная бумага, дающая ее владельцу право через определенное время полу­чить сумму, указанную в облигации, а также, как правило, получать проценты на периоди­ческой основе. Существует несколько типов облигаций, краткая характеристика которых приведена ниже.

Обеспеченные и необеспеченные облигации. Облигация может быть обеспечена недви­жимостью или другим имуществом, а также ценными бумагами других корпораций. Могут быть также необеспеченные облигации, но они могут выпускаться только компаниями с хо­рошей репутацией. Иногда выпускаются необеспеченные высокорисковые облигации, про­центная ставка по которым принимается существенно выше средней рыночной ставки.

Облигации, погашаемые единовременно или сериями, В первом случае облигации все­го выпуска погашаются одновременно. Серийные облигации погашаются последователь­но частями (сериями).

Отзывные облигации. Данный тип облигаций выпускается на тех условиях, что эми­тент облигаций имеет право произвести досрочный выкуп облигаций, выплатив инвестору определенную премию.

Конвертируемые облигации. Данный тип облигаций может быть обменен на другие ценные бумаги выпустившей его компании, например, на обыкновенные акции. Обмен та­ких облигаций производится по желанию владельца, но по заранее оговоренным услови­ям, например, одна облигация за пять обыкновенных акций. Покупка таких облигаций предоставляет инвестору дополнительную возможность приобрести обыкновенные акции компании, если их рыночная цена станет приемлемо высокой. Это позволит ему получить дополнительный доход вследствие роста курсовой стоимости акций предприятия.

Процентные и беспроцентные (дисконтные) облигации. Процентные облигации яв­ляются наиболее распространенными. Они позволяют владельцу облигации получать пе­риодическое (обычно два раза в год) процентное вознаграждение и номинальную сумму облигации в конце срока ее действия. Дисконтные облигации предполагают единствен­ный платеж их владельцу в момент погашения. Эти облигации продаются с сильным дис­контом так, что разница между ценой приобретения и суммой погашения составляет доход владельца облигации. Этот доход определяется процентной ставкой но аналогичным дол­говым финансовым инструментам, которая имеет место на момент эмиссии облигации.

Зарегистрированные и купонные облигации. Первый тип облигаций регистрируется на имя лица, их купившего, и в день выплаты процента предприятие посылает владельцу облигации чек. Купонные облигации выпускаются по схеме «на предьявителя», не регист­рируются компанией, а имеют отрывные купоны, на которых написана величина и дата процентной выплаты. Эти^упоны отрываются владельцем облигации и предъявляются в банк для оплаты.

Стратегия поведения предприятия-эмитента облигации базируется на текущей про­центной ставке. Если процентная ставка не меняется, то целесообразно дождаться момен­та погашения облигации, обеспечив логическое завершение займа. Предприятие может выкупить облигации на рынке, если процентная ставка начинает существенно опускаться, а предприятию приходится платить проценты по более высокой процентной ставке, уста­новленной в момент эмиссии. Выкупив облигации, предприятие может эмитировать но­вый заем по более низкой процентной ставке. Предприятие SVP эмитировало купонную облигацию номиналом $100 с процентной ставкой 14% на общую сумму 80,000. В течение двух рассматриваемых лет сумма долга не уменьшилась, так как до погашения осталось еще пять лет. Предприятие регулярно начисляет проценты по облигациям, выплачивая их до наступления окончания календарного года.

Долгосрочные векселя к оплате имеют такие же условия выпуска, как и краткосроч­ные. По своей сути они также аналогичны долгосрочным облигациям, но в отличие от об- лигашш не имеют хождения на рынке. Векселя как финансовый инструмент долгосрочно­го заимствования обычно используются небольшими предприятиями, тогда как облигации выпускаются более крупными корпорациями.

Долгосрочный банковский заем под закладную может быть получен предприятием, если оно обратится в коммерческий банк с достаточно обоснованным предложением и предоставит соответствующий залог. Схемы обслуживания долга могут быть различны­ми, но наиболее распространены следующие две:

• кредит погашается равными порциями основной части долга с начислением процен­тов на сумму долга в течение соответствующего периода,

• кредит погашается равными долями, каждая из которых включает частичную выпла­ту суммы долга и процентов.

И в первом, и во втором случаях процентные платежи включаются в число валовых из­держек (себестоимости), в то время как основная часть кредита выплачивается из остатков денежных средств предприятия после уплаты налога на прибыль. Компания SVP получила долгосрочный кредит объемом 25,000 на пять лет с погашением кредита по первой приве­денной выше схеме. Предприятие четко следует кредитному договору, о чем свидетельству­ет баланс на начало каждого из трех лет: каждый год сумма долгосрочного долга снижается на 5,000, а в разделе «текущая часть долгосрочного долга» неизменно присутствуют 5,000.

Отсроченный налог на прибыль является следствием использования ускоренной амор­тизации, когда предприятие экономит на величине налога на прибыль, увеличивая себестои­мость проданных товаров, начисляя амортизацию по схеме ускоренного износа. Как было показано выше при характеристике основных материальных активов, эта экономия имеет место только в первые годы с начала эксплуатации объекта материальных средств. С тече­нием времени величина отсроченного налога на прибыль уменьшается и в момент оконча­ния эксплуатации объекта основных средств становится равной нулю. Как видно из баланса компании SVP, она широко использует ускоренную амортизацию. Суммарная величина от­сроченного налога на прибыль, которая появляется за счет ускоренной амортизации основ­ных материальных средств (различных по срокам ввода в эксплуатацию и срокам полезного использования), хотя и имеет тенденцию уменьшаться, но, тем не менее, сохраняет сущест­венную положительную величину, являясь дополнительным финансовым источником.

<< | >>
Источник: Савчук В. П.. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук, 2-е изд., стерео­тип. — М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, — 480 с.. 2005

Еще по теме 1.2.3. Характеристика обязательств предприятия:

  1. 6.1. Общая характеристика способов снижения налоговых обязательств
  2. 3.4. Финансовые обязательства предприятий
  3. Обязательства предприятия
  4. Виды обязательств предприятий и их обеспечение
  5. 2.2. Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия
  6. 11.3. ХЕДЖИРОВАНИЕ РИСКА НЕВЫПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ: СОПОСТАВЛЕНИЕ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
  7. 67. Прекращение обязательств. Способы прекра- щения обязательств в Древнем Риме
  8. I. Общая характеристика предприятия
  9. 60. Понятие обязательства. Основания возникно- вения обязательства
  10. Основные характеристики персонала предприятия
  11. 14.1. Обшая характеристика товарной политики предприятия
  12. 19. ХАРАКТЕРИСТИКА НАРОДНЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
  13. 1.1. Сущность и характеристика предприятия