<<
>>

10.2. КОМПЛЕКСНОЕ ОПЕРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ И КРАТКОСРОЧНЫМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Чистый оборотный капитал - разница между текущими активами и текущими пассивами предприятия. Чистый оборотный капитал - это собственные оборотные средства предприятия.

Активы предприятия делятся на основные и постоянные (земля, здания, сооружения, оборудование, нематериальные активы и основные средства и вложения) и оборотные или текущие (все остальные активы баланса) активы:

- денежные средства;

- дебиторская задолженность;

- товарно-материальные ценности.

Пассивы делятся на собственные и заемные.

Постоянные пассивы: собственные средства, долгосрочные кредиты и займы. Текущие (краткосрочные) пассивы включают в себя:

- краткосрочные кредиты и займы;

- кредиторская задолженность;

- задолженность по зарплате;

- налоги, подлежащие уплате в бюджет;

- часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения которых наступает в данном периоде.

Разница между средствами иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, незавершенном производстве, дебиторской задолженности и кредиторской задолженностью называется текущими финансовыми потребностями (ТФП) или финансово-эксплуатационными потребностями (ФЭП).

Разница между перечисленными текущими активами и текущими пассивами предприятия приходится финансировать за счет собственных оборотных средств (СОС).

ФЭП - это разница между текущими активами (без денежных средств) и товарной кредиторской задолженности, или что тоже:

а) разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовой продукции, а также в дебиторской задолженности, и суммой коммерческого кредита поставщиков или что тоже;

б) не покрытая ни собственными средствами, ни долгосрочными кредитами, ни кредиторской задолженностью часть чистых оборотных активов или что тоже;

в) недостаток собственных оборотных средств или что тоже;

г) прореха в бюджете предприятия или что тоже;

д) потребность в краткосрочном кредите.

Для финансового состояния предприятия:

Благоприятно

Получение отсрочек платежа:

- от поставщиков (коммерческий кредит);

- от работников предприятия (задолженность по зарплате);

- от государства (по уплате налогов).

Отсрочки платежей - это источники финансирования.

Не благоприятно

- замораживание средств в запасах (материалов и готовой продукции);

- предоставление отсрочек платежа клиентам (но это соответствует коммерческом обычаям).

Запасы сырья Долговые права Долговые обязательства ФЭП = и готовой + к клиентам - поставщикам (кредитор- продукции (дебиторская ская задолженность)

задолженность

Период Период Период Средний срок

оборачива- = оборачиваемости + оборачиваемости - оплаты емости запасов дебиторской кредиторской

задолженности задолженности

1 2 3

Предприятие заинтересовано в сокращении показателей 1 и 2 и в увеличении показателя 3 с целью сокращения периода обо оборотных средств.

Чем больше норма добавленной стоимости (добавленная стоимость / /выручка от реализации х 100) тем больше ФЭП. У предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости ФЭП растут быстрее выручки от реализации.

Однако снижение нормы добавленной стоимости может способствовать снижению рентабельностью. Предприятие может прибегнуть к банковскому кредиту в форме овердрафта (краткосрочный кредит сверх остатка на текущем счете в пределах оговоренной суммы), либо учету векселей, либо прогрессивной форме финансирования текущих потребностей - факторингу (разновидность торгово-комиссионных операций).

Стоимость факторинговых услуг складывается из двух элементов:

1) комиссии (платы за обслуживание в процентах от суммы счета - фактуры);

2) процентов, взимаемых при досрочной оплате представленных документов.

Политика комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами. Суть управления состоит в определении достаточного уровня и рациональной структуры текущих активов, а также в определении величины и структуры источников финансирования текущих активов.

Если удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен - это агрессивная политика управления текущими активами ("жирный кот").

Если удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов низок, а период оборачиваемости оборотных средств краток - это признак консервативной политики управления текущими активами ("худо - бедно").

Если предприятие ведет "центристскую позицию" - это умеренная политика управления текущими активами. В этом случае экономическая рентабельность активов, риск технической неплатежеспособности и период оборачиваемости оборотных средств находятся на среднем уровне.

<< | >>
Источник: Жариков В. В., Жариков В. Д.. Управление финансами: Учеб. пособие. Тамбов: Изд-во Тамб. гос. техн. ун-та, - 80 с.. 2002

Еще по теме 10.2. КОМПЛЕКСНОЕ ОПЕРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ И КРАТКОСРОЧНЫМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ:

  1. 2.2. Комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия
  2. 2.2.3. Выбор политики комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами
  3. 3.2. Управление оборотными активами
  4. Политика управления оборотными активами
  5. Управление оборотными активами
  6. 2.3. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ
  7. ФИНАНСИРОВАНИЕ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ ПРЕДПРИЯТИЙ
  8. Определение потребности предприятия в оборотных активах, их нормирование
  9. Глава 5. Стратегия и тактика финансового менеджмента. Управление активами и пассивами фирмы. Рациональное управление оборотным капиталом
  10. 2.4. Управление основными элементами оборотных активов 2.4.1. Формирование запасов
  11. Краткосрочные обязательства
  12. Краткосрочные обязательства
  13. Краткосрочные обязательства
  14. 11.3. ХЕДЖИРОВАНИЕ РИСКА НЕВЫПОЛНЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ: СОПОСТАВЛЕНИЕ АКТИВОВ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
  15. Понятие оборотного капитала. Виды оборотных активов
  16. ТЕМА 6 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ