<<
>>

54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ

Облигация – долговое обязательство эмитента, выпустившего ценную бумагу, уплатить владельцу облигации в оговоренный срок номинальную стоимость бумаги и регулярно (ежегодно, раз в квартал или полугодие) – фиксированный или плавающий процент.

Доходность облигации определяется двумя факторами: вознаграждением за предоставленный эмитенту заем (купонными выплатами) и разницей между ценой погашения и приобретения бумаги.

Купонные выплаты производятся ежегодно или периодически внутригодовыми платежами и выражаются абсолютной величиной или в процентах:

Dгод = (; X Pном)/100.

Купонная доходность зависит от срока займа. Связь при этом обратная: чем более отдален срок погашения, тем выше, как правило, должен быть процент, и, наоборот, если облигация выпущена на сравнительно короткий период, то процент может быть относительно небольшим.

Другим фактором, влияющим на уровень доходности облигаций, является разница между ценой погашения и приобретения бумаги, определяющая величину прироста или убытка капитала за весь срок займа.

Если погашение производится по номиналу, а облигация куплена с дисконтом, то инвестор имеет прирост капитала (ДК):

ДК = Р ном – Р диск, ДК> 0,

где Рном – номинальная цена облигации, или цена погашения, а Рдиск – цена приобретения. В данном случае доходность облигации выше, чем указано на купоне.

Покупая облигацию по цене выше номинала (с премией), владелец, погашая бумагу, терпит убыток:

– ДК = Р ном – Р прем, ДК

<< | >>
Источник: Андрей Викторович Приходько. Шпаргалка по рынку ценных бумаг. 2009

Еще по теме 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ:

  1. 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
  2. 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
  3. 8.3. КУПОННЫЕ ОБЛИГАЦИИ, ТЕКУЩАЯ ДОХОДНОСТЬ И ДОХОДНОСТЬ ПРИ ПОГАШЕНИИ
  4. 3.5. ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
  5. Измерение доходности и отдачи облигаций
  6. 4.4. Доходность облигаций
  7. § 8.5. ДОХОДНОСТЬ ОТЗЫВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
  8. 10.2. Цена и доходность облигаций
  9. 8.5.3. Другие причины, влияющие на доходность облигаций
  10. § 2. Цена и доходность облигаций
  11. СТОИМОСТЬ И ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИЙ
  12. Стоимость, цена и доходность облигаций
  13. § 8.4. ДОХОДНОСТЬ ОБЛИГАЦИИ ПРИ ПОГАШЕНИИ В КОНЦЕ СРОКА
  14. 11.Модели оценки акций и облигаций на основе их доходности.
  15. 51. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ АКЦИИ
  16. 51. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ АКЦИИ
  17. 51. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ АКЦИИ
  18. Вопрос 2 Определение стоимости и доходности ценных бумаг