<<
>>

Внебиржевая торговля ценными бумагами

Внебиржевой рынок — самый крупный и старый рынок ценных бумаг США. Он не имеет единого торгового центра как места торговли, однако все брокеры-дилеры, работающие на этом рынке, соединены между собой телефонной связью и системой НАСДАК (автоматизированной системой котировки Национальной ассоциации фондовых дилеров).
На внебирже­вом рынке имеют хождение почти все федеральные и корпора­тивные облигации, а также почти все новые, выпущенные в обращение, акции, акции большинства взаимных фондов, ак­ции некоторых иностранных фирм и акции национальных компаний — около 30 тыс. наименований.

До образования системы НАСДАК (1971) внебиржевой ры­нок акций состоял из торговцев, которые были связаны телефо­ном и являлись представителями различных фирм. Это были дилеры, делающие двусторонний рынок, который не имел (и не имеет до сих пор) ограничений в поисках партнера по предпола­гаемой сделке.

С введением компьютеризированной системы торговли вне­биржевой рынок перешел на стадию применения новой техно­логии.

НАСДАК — это общенациональная компьютерная систе­ма, которую обслуживают два вычислительных центра. Ее поль­зователями являются брокерско-дилерские фирмы (3200 терми­налов) и абоненты, получающие с помощью этой системы ин­формацию о рынке акций, имеющих котировку в НАСДАК (200 тыс. терминалов в 50 странах)[57].

В котировочный список системы НАСДАК входит свыше 4 тыс. акций. Чтобы попасть в список, необходимо пройти про­цедуру, подобную требованиям листинга Нью-Йоркской фондо­вой биржи, хотя и менее жесткую.

Частные торговые системы. В последнее время особую попу­лярность приобрели так называемые электронные информаци­онные сети (ЭИС), представляемые средствами массовой ин­формации как революция в мире традиционных бирж. Значи­тельная часть операций институциональных инвесторов с ак­циями уже осуществляется за пределами бирж.

ЭИС предлагает своим клиентам выполнение операций за несколько секунд с немедленным предоставлением счета за осуществленную сделку и за оказанные услуги. Сами по себе ЭИС — это обычные компьютерные сети, с помощью которых на основе приказа клиента можно произвести анонимную тор­говлю акциями. Принципиальная новизна состоит в том, что благодаря прямой связи с клиентами снижаются операционные издержки за счет устранения финансовых посредников (маркет­мейкеров и маклеров), которые особенно многочисленны в США. Распространение Интернета стало одним из катализато­ров развития ЭИС.

В США в торговле некоторыми акциями есть два лидера — «Instinet» и «Island». При этом «Instinet» производит операции с институциональными инвесторами, а созданная в 1996 г. ЭИС «Island» ориентируется на частных инвесторов. В июне 1999 г. ЭИС «Island» подала заявку на регистрацию в качестве фондо­вой биржи, т. е. она пытается предоставить своим клиентам воз­можность торговать акциями, котирующимися на Нью- Йоркской фондовой бирже. В свою очередь, Пшйпе!» совмест­но с консорциумом влиятельных инвестиционных банков при­обрела в июне 1999 г. контрольный пакет акций британской электронной биржи.

Вместе с тем возможности ЭИС ограничены из-за отсутствия соответствующих операционных отделов для проведения круп­номасштабных клиринговых и расчетных операций.

9.5.

<< | >>
Источник: Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 501 с. 2004

Еще по теме Внебиржевая торговля ценными бумагами:

  1. 7.3. Внебиржевая торговля ценными бумагами
  2. Организация процесса торговли ценными бумагами
  3. 5.4. Показатели торговли ценными бумагами
  4. 2.8.1. Правила торговли ценными бумагами
  5. Глава 35. ТОРГОВЛЯ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
  6. 3.5. Организация биржевой торговли ценными бумагами
  7. Глава 13. ОРГАНИЗАЦИЯ ТОРГОВЛИ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
  8. Глава 5. БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ НА ВТОРИЧНОМ РЫНКЕ
  9. 19.5. Анализ темпов роста торговли ценными бумагами через Интернет на ММВБ
  10. § 35.3. ВНЕБИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ
  11. Статья 214.1. Особенности определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога на доходы по операциям с ценными бумагами и операциям с финансовыми инструментами срочных сделок, базисным активом по которым являются ценные бумаги или фондовые индексы, рассчитываемые организаторами торговли на рынке ценных бумаг
  12. Организаторы внебиржевой торговли
  13. 4.4. Внебиржевой рынок ценных бумаг
  14. Глава 7. Фондовая биржа и внебиржевая торговля
  15. 9.2. Бухгалтерский учет операций с ценными бумагами профессиональных участников рынка ценных бумаг
  16. 2.8. Дивиденды и проценты по ценным бумагам. Доходность операций с ценными бумагами
  17. 16.3. Фондовая биржа. Операции с ценными бумагами
  18. Операции с ценными бумагами
  19. Деятельность по управлению ценными бумагами