<<
>>

Виды опционных контрактов. Покупатель и продавец опционов.

По общепринятой опционной терминологии, опцион - это тип контракта между двумя физическими лицами. Как указывалось ра­нее, существуют две формы подобного контракта: опцион на покуп­ку и опцион на продажу.
Тот, кто приобретает (покупает) опцион, называется покупателем, а инвестор, продающий опцион, называет­ся продавцом.

Для простоты дальнейшего изложения материала, будем рас­сматривать опционы на акции, поскольку основные черты опционов на другие средства мало отличаются от опционов на акции.

Для описания опционного контракта на покупку необходимо определить четыре компоненты:

1) компанию, чьи акции могут быть куплены. Такие акции носят название основных (базовых);

2) количество акций, подлежащих покупке;

3) цену реализации, то есть цену, по которой покупатель опциона имеет право купить у продавца опциона данные акции;

4) день, когда данное право оканчивается.

На что рассчитывает покупатель опциона? Он полагает, что за время действия опциона рыночная цена основной акции станет вы­ше цены реализации опциона. Например, предположим, что два инвестора А и В решили заключить опционную сделку на покупку, согласно которой А получает право купить у В 100 акций компании

«Лира» по цене 140 руб. за акцию в течение ближайших четырех ме­сяцев. Действующая (текущая) цена акции - 138 руб.. При этом А полагает, что за время до окончания срока опциона цена акции не­пременно превысит рубеж 140 руб. Представим, что через месяц це­на акции поднимется до 148 руб. В таком случае инвестор А может реализовать опцион, то есть купить у В 100 акций «Лиры» по цене реализации 140 руб. После этого он тут же продает эти акции на бирже по текущей цене 148 руб. и получает выручку в размере:

(8 руб.) х (100 акций) = 800 руб.

А почему продавец опциона на покупку идет на подобный риск - потерять без малого 1000 руб.? За право получить опцион на по­купку в свои руки, то есть побудить потенциального продавца под­писать обязательство продать акции по цене реализации, покупа­тель опциона должен заплатить продавцу определенную сумму де­нег - опционную премию.

Опционная премия, таким образом, со­ставляет цену опциона как ценной бумаги в момент покупки оп­циона. Например, в нашем случае В может просить в качестве ком­пенсации за риск премию в размере 4 рубля за акцию. В таком слу­чае покупатель должен заплатить продавцу 400 руб. за опцион на покупку 100 акций компании «Лира».

Продавец полагает, что акции «Лиры» за 4 месяца ни разу не пре­высят рубеж в 140 рублей. В таком случае покупателю опциона не име­ет смысла реализовывать опцион (зачем ему покупать акции по 140 руб., если на фондовом рынке они стоят дешевле), и продавец опциона получит в результате выигрыш в размере опционной премии.

Опцион на продажу дает его владельцу право (но также не на­кладывает обязательств) продать продавцу данного контракта уста­новленное количество акций определенной компании по заранее оговоренной цене реализации. Соответственно, продавец опциона на продажу обязан купить у владельца опциона на продажу акции по цене реализации в случае реализации опциона его покупателем. Очевидно, что в случае опциона на продажу расчеты покупателя и продавца опциона диаметрально противоположны их надеждам при сделке с опционами на покупку: в данном случае покупатель опциона желает, чтобы цена основной акции упала. Например, если А и В заключают опционный контракт на продажу 100 акций «Ли­ры» по цене реализации 140 руб., то покупатель опциона на прода­жу рассчитывает на снижение в ближайшие 4 месяца цены основной акции: если это произойдет, то он купит на бирже 100 акций по низ- 104

кой цене и продаст их В по цене реализации 140 руб. Как и прежде, за эту возможность покупатель А должен заплатить продавцу В оп­ционную премию.

Принципиально различаются два вида опционных контрактов:

Если опцион (и на покупку, и на продажу) может быть реали­зован в любой день до момента окончания опциона, то такой вид опциона носит название американского опциона. Если же опцион может быть реализован только в день его окончания, то его относят к европейскому виду опциона.

Данные термины ни в коем случае не означают географиче­ской привязанности опционов: за небольшим исключением, и в США, и в Европе, и в развитых странах Азии используются аме­риканские опционы.

6.1.1.

<< | >>
Источник: В.М. Аскинадзи. Рынок ценных бумаг Учебно-методический комплекс Учебно-методический комплекс. – М., Изд. центр ЕАОИ,– 211 с.. 2008

Еще по теме Виды опционных контрактов. Покупатель и продавец опционов.:

  1. ВИДЫ БИРЖЕВЫХ ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
  2. Опционные контракты
  3. Опцион покупателя
  4. Риски покупателей опционов
  5. 15.1. СУТЬ ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
  6. 56 ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ
  7. 8.4. ОПЦИОННЫЕ КОНТРАКТЫ
  8. 19. ВИДЫ ОПЦИОНОВ
  9. 19. ВИДЫ ОПЦИОНОВ
  10. 19. ВИДЫ ОПЦИОНОВ
  11. Виды опционов
  12. Основные виды небиржевых опционов
  13. СТРАТЕГИИ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ И БИРЖЕВЫМИ ОПЦИОНАМИ
  14. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ НЕБИРЖЕВЫХ ОПЦИОНОВ
  15. Назначение фьючерсов и опционов. Их виды на финансовых и товарных биржах
  16. Опцион
  17. § 28.1. ОПЦИОНЫ
  18. Подписчик опционов
  19. Опцион