<<
>>

Технический анализ фондового рынка

Технический анализ фондовых рынков зачастую рассматривает­ся как самостоятельный вид, в отрыве от фундаментального, его условий и факторов. Однако оба эти метода взаимосвязаны и до­полняют друг друга.
Если фундаментальный анализ сосредоточен на движении рынка в целом под влиянием внешних факторов, то тех­нический связан с изучением динамики цен, отражает потребности покупателей и продавцов, спрос и предложение, определяющие курс ценной бумаги (рис. 5.2).

Рис. 5.2. Содержание технического анализа

При проведении технического анализа исходят из предположе­ния, что на динамике цен сказываются изменения внешних факто­ров и поведение биржевого курса подчинено определенным зако­номерностям, которые могут иметь устойчивый характер. На основе выявленных закономерностей прогнозируется движение биржевого курса в будущем с учетом влияния на него других факторов.

Технический анализ называют графическим, поскольку графи­ческое представление анализируемой информации — основной ме­тод изучения состояния фондового рынка.

Построение столбиковых диаграмм. При построении столбико­вых диаграмм по оси абсцисс откладывается время, а по оси орди­нат — цены. Цена изображается в виде вертикальной линии, кото­рая соответствует определенному периоду времени (дню, неделе, месяцу и т.д.). Длина линии зависит от амплитуды колебаний цены за анализируемый отрезок времени — от самой высокой до самой низкой. При необходимости на график наносят вертикали, относя­щиеся к конкретному периоду, отметки разовых изменений цены — максимальной, минимальной, цены открытия и закрытия. Данные о состоянии цен за последующий период наносятся на график пра­вее предшествующего (рис.

5.3).

Совокупность вертикальных отрезков отражает уровень и ам­плитуду колебаний цен на фондовом рынке за какой-либо период.

Цена

т максимальная цена цена открытия цена закрытия минимальная цена (.

■I ■ | ' |—I—г-

Время

Рис. 5.3. Гистограмма

Вариантов построения столбиковых диаграмм множество. Один из них связан с определением ключевых дней, когда общая дина­мика цен меняет свое направление на противоположное. В этом случае в нижней части диаграммы указывают величины, отражаю­щие объем сделок (рис. 5.4).

Рис. 5.4. Определение ключевых дней по гистограмме

Движение курса фондовых инструментов также можно отобра­зить графически. На этом графике по сетке с выбранным шагом фиксируется только повышение (понижение) курса, а промежуток времени, за который одно значение цены меняется на другое, не учитывается. Не учитываются и объемы торгов.

Выбирается определенная величина колебаний цены (в пунктах или денежном выражении); каждая клетка сетки на графике соот­ветствует выбранному шагу изменения. При возрастании цены на установленную величину в соответствующей клетке ставится значок «х», при дальнейшем повышении цены следующие значки «х» нуж­но ставить строго над предыдущими. Если цена падает на установ­ленную величину, открывается новый столбец, и на графике про­ставляют знак «о» на клетку ниже предыдущего значения (рис. 5.5).

Время

Рис. 5.5. Движение курса фондовых инструментов

После появления на графике значков «о» говорят, что рынок пошел в обратном направлении, поэтому график «крестики-нолики» называют еще графиком точек поворота. Указанные графики пред­назначены для анализа рынков с четко выраженной тенденцией.

Случайного движения курса ценных бумаг не бывает: их курс не может повышаться в десятки раз в течение биржевого дня, а на следующий день снижаться в той же пропорции.

Движения курсов происходят волнообразно (вверх или вниз) в течение достаточно длительного периода. Подъем расценивается как повышательный тренд, снижение — как понижательный. Когда курс изменяется волнообразно, говорят об отклоняющемся тренде. В зависимости от времени действия различают долго-, средне- и краткосрочный по­вышательный и понижательный тренды.

Линия повышательного тренда позволяет инвестору понять, что торопиться с продажей акций, находящихся в повышательном трен­де, не следует.

Цены на фондовые инструменты зависят от различных факто­ров, среди которых следует выделить взаимодействие между разны­ми группами инвесторов: теми, которые продают ценные бумаги, опасаясь падения их курса, и теми, кто покупает их, надеясь на по­вышение цен.

При падении цен на акции какой-либо компании начинается их продажа всеми участниками рынка, но до определенного момента, после которого число лиц, скупающих эти акции в надежде на повы­шение их курса, начинает увеличиваться, а стоимость акций — расти.

Может возникнуть другая ситуация: цены на акции компании растут, и число лиц, желающих их купить, увеличивается. Одновре­менно появляется группа участников рынка, которые считают, что цены достигли пика, и начинают продавать имеющиеся у них ак­ции. В связи с этим возникли понятия «поддержка» и «сопротивле­ние»: соединяя точки максимумов колебаний цен, получают так называемые линии сопротивления, а точки минимумов колебаний — линии поддержки. Приближение курсового графика к одной из ли­ний свидетельствует о скором изменении цен в противоположном направлении (рис. 5.6).

Рис. 5.6. Колебания цен

Японские свечи. В техническом анализе все чаще применяются японские чарты — «свечи», которые представляют собой вариацию современных столбиковых диаграмм. В отличие от обычных стол­биковых диаграмм они отражают все уровни цен — начальную, выс­шую, низшую и цену закрытия.

Курс акций отмечают разным цве­том: если он выше на момент открытия биржи, чем на момент за­крытия, то свеча черная, если ниже — белая[18] (рис. 5.7).

Высшая иена за день -

Цена открытия/^1 Цена закрытия- Низшая цена за день -

Высшая цена за день — Цена закрытия Цена открытия-^ Низшая цена за день —*

Рис. 5.7. Курсы акций («японские свечи»)

В отличие от других методов период прогнозирования с помо­щью свечей значительно короче. Анализ однодневной свечи позво­ляет судить о возможном движении биржевых курсов на следующий день, а недельная свеча — прогнозировать движение курса на сле­дующей неделе.

В анализе японских чартов используется много различных изо­бражений свечи с экзотическими названиями: «черный монах», «бе­лый монах», «фонари», «Южный Крест» и т.д. Черный или белый цвет здесь присутствует всегда. Белая свеча предвещает на ближай­ший день повышение курса, черная сигнализирует о неблагоприятной ситуации, т.е. о том, что курсам не удалось достичь уровня, кото­рый сложился на момент открытия биржи, а в конце биржевого дня они понизились. Пример графика, построенного в «японских све­чах», представлен на рис. 5.8.

Рис. 5.8. Дневная динамика акций Газпрома, построенная в «японских свечах» с использованием программы MetaStock

Анализ ценных бумаг с помощью индикаторов. Для определения момента продажи (покупки) ценных бумаг важно наряду с анали­зом чартов использовать индикаторы, дающие дополнительную ин­формацию для участников фондового рынка. Движение курсов цен­ных бумаг (акций, опционов, фьючерсов и т.д.) сопровождается рез­кими колебаниями. Аналитики обычно пытаются сгладить экстре­мальные значения курсов, чтобы облегчить анализ трендов. Для этого используются средняя линейно-арифметическая, экспоненциально взвешенная средняя и просто взвешенная скользящая средняя. На практике наиболее часто используется метод расчета скользящей средней на линейно-арифметической основе по формуле

К = — ■ (А, +£,_] + К(_2 + ... + К,_п), (4.1)

Л

где К — скользящая средняя;

А^1 + + К{_2 +... + — курсы ценной бумаги;

п — число дней, вошедших в расчет;

г — текущий период.

При использовании скользящих арендных (простых, взвешен­ных, экспоненциальных) если линия скользящей средней находится ниже ценового графика, то тренд называется бычьим («бык» — участник рынка, уверенный в росте цен, а рынок «быков» — это ры­нок, на котором цены повышаются). Если линия скользящей сред­ней находится выше ценового графика, то тренд является медвежьим («медведь» — это инвестор, уверенный в том, что рыночные цены будут падать). В соответствии с этим в первом случае линия сколь­зящей средней служит сигналом трейдеру на осуществление покупок, а во втором случае — продаж. Возможен и третий вариант поведе­ния: переждать, провести анализ с использованием других индика­торов для подтверждения полученного сигнала о развороте тренда.

Для интерпретации полученной кривой скользящих средних ис­пользуют многие методы, в частности «прорыв» курса акций через горизонтальную линию средних значений на рис. 5.8 — первый сиг­нал к продаже.

Число индикаторов чрезвычайно велико. Источниками большин­ства показателей, используемых для выбора времени тех или иных операций на фондовом рынке, служат финансовая информация, анализ инвестиционной активности, анализ состояния рынка.

Между ценами на акции и движением денежной массы в стране существует взаимосвязь. Исследования зарубежных аналитиков по­казали, что при увеличении денежной массы в постоянном темпе и при не вызывающем беспокойства уровне инфляции цены акций проявляют тенденцию к росту; замедление роста денежной массы и повышение темпов инфляции — неблагоприятные события для рынка (рис. 5.9).

Возможности использования индикаторов в техническом анали­зе ограничиваются лишь изображением; на цены акций влияют порой необъяснимые силы. Следует также учитывать и психологию рынка.

Индекс Доу-Джонса

Показатель движения денежной массы

Рис. 5.9. Влияние изменения денежной массы на цену акций

<< | >>
Источник: Жуков Евгений Федорович. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. — 3-є изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ- ДАНА, - 567 с.. 2009

Еще по теме Технический анализ фондового рынка:

  1. Технический анализ рынка
  2. Технический анализ биржевого рынка
  3. § 1. Фундаментальный и технический анализ конъюнктуры рынка
  4. 2.2.1 Особенности технического анализа конъюнктуры биржевого рынка
  5. 7.5. Особенности технического анализа конъюнктуры биржевого рынка
  6. Фундаментальный анализ фондового рынка
  7. Лекция 11. АНАЛИЗ ФОНДОВОГО РЫНКА
  8. 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
  9. 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
  10. 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
  11. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ И ЕГО ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ
  12. 2.2. Технический анализ
  13. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
  14. Технический анализ
  15. Сигналы технического анализа.
  16. 15.1. Аксиомы технического анализа
  17. Анализ технического уровня производства.
  18. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ПРИНЦИПЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА