Технический анализ биржевого рынка
При этом делаются следующие предположения:
• любые изменения внешних факторов отражаются на динамике цен в соответствии с принципом «рынок учитывает все»;
• динамика цен подчиняется определенным закономерностям, имеющим конкретную направленность;
• данные закономерности могут иметь устойчивый характер, т. е. действует принцип «история повторяется»;
• на основе изучения реально сложившихся курсов ценных бумаг можно предсказать их будущее движение.
На практике технический анализ применяется для того, чтобы проверить достоверность и полноту результатов фундаментального анализа, спрогнозировать уровень цен и найти оптимальный момент времени для покупки или продажи ценных бумаг.
Основным инструментом технического анализа служит графическое представление анализируемой информации. Поэтому часто его называют графическим анализом. Обычно используются графики движения цены и объема торговли. Их называют чартами. В системе координат по линии абсцисс (горизонтальной) откладываются интервалы времени, по продолжительности равные одному биржевому дню[98]. Таким образом формируется картина последовательности биржевой торговли. На линии ординат (вертикальной) задается шкала цен.
Один из основных методов графического отражения динамики цен — построение гистограмм. В данном случае на вертикали, соответствующей определенному биржевому дню, отмечаются точки, отражающие максимальную и минимальную цены, которые затем соединяются вертикальной линией.
Длина ценовой линии характеризует амплитуду колебаний цен в течение биржевого дня и достигаемый уровень цен.Справа боковой чертой отмечается цена закрытия. При необходимости слева таким же образом выделяется цена открытия.
Данные за следующий временной период наносятся на графике правее. В результате в системе координат образуется совокупность ценовых линий за более или менее длительный интервал времени, позволяющая судить о некоторых важных индикаторах рынка. В частности, об общем направлении изменения цен, в том числе по сравнению с предыдущим днем, о неустойчивости рыночной ситуации. Общий вид гистограммы представлен на рис. 11.1.
Существует несколько методов анализа гистограмм. Один из них — определение ключевых дней. Таковым считается тот день, когда общая динамика цен меняет свое направление на противоположное. Восходящая тенденция сменяется нисходящей, либо наоборот. Прогнозирование наступления таких дней и служит здесь задачей технического анализа. Для этого на нижнем поле гистограммы размещают столбиковую диаграмму, отражающую объемы сделок в течение одного биржевого дня (рис. 11.2).
Признаками ключевого дня при восходящей ценовой тенденции будут резкое увеличение объемов торгов, существенный рост цен, уста-
Цена
![]() |
Время
Ценап
новление цены закрытия на уровне ниже предыдущего дня. На приведенном выше графике (рис. 11.2) это дни А и С. При понижающейся ценовой тенденции такими признаками выступают минимальные цены при высоких объемах сделок и цена закрытия на уровне выше предыдущего дня. Соответственно на рис. 11.2 это день В.
Иногда цены меняются весьма активно. И минимальная в какой-то день может превысить максимальную цену предшествующего дня, либо наоборот: максимальная цена может оказаться ниже минимальной цены накануне. В этих случаях на гистограммах прослеживаются так называемые разрывы.
Существуют четыре вида разрывов.1. Обыкновенные, характеризующиеся низким объемом сделок и отсутствием ярко выраженной тенденции цен к повышению или понижению. Это означает, что рынок неустойчив и инвесторы не проявляют к нему особого интереса.
2. Беглые, характеризующиеся средним уровнем объема сделок на фоне медленного подъема или спада рынка. Глобального изменения цен здесь не предвидится. Такие разрывы образуются в середине ценовой тенденции. Поэтому, измерив расстояние по шкале цен от начала тенденции до точки разрыва и отметив его от точки разрыва, можно определить момент изменения в ценовом движении.
3. Отрывные, происходящие в условиях существенного увеличения объема сделок, когда цены стремительно растут или падают. Это свидетельствует об ажиотажном спросе или предложении ценных бумаг. Считается, что после момента отрывного разрыва связанные с ним ценовые тенденции будут продолжаться.
4. Окончательные (завершающие), следующие за отрывными, но при меньшем объеме спроса или предложения. Они означают, что повышающие и понижающие тенденции себя исчерпали и готовы смениться на противоположные.
Выделение ключевых дней и разрывов не всегда позволяет точно определить направление изменения цен. Поэтому используют обыкновенные (линейные) графики, которые строятся путем соединения точек, характеризующих цены закрытия или цены на определенный момент времени. С их помощью выявляют изменения цен, которые движутся вместе в определенном направлении, — тренды.
При техническом анализе рассматриваются три типа трендов.
1. Повышательный, или бычий тренд. Он проявляется в том случае, когда в совокупности точек локальных максимумов цен каждый последующий максимум выше предыдущего.
2. Понижательный, или медвежий тренд. Это серия ценовых изменений, где в совокупности точек локальных минимумов цен каждый последующий минимум ниже предыдущего.
3. Горизонтальный, или боковой тренд. Для него характерны циклические колебания цен, которые не имеют ярко выраженной общей тенденции ни к повышению, ни к понижению.
Графически тренд изображается линией, соединяющей несколько точек локальных максимумов или минимумов цен (рис. 11.3).
Линия тренда позволяет оценить его значимость. При этом определяется протяженность линии, количество точек соприкосновения с ней ценовых пиков, угол ее наклона. Так, чем протяженнее линия, больше точек соприкосновения и меньше угол наклона, тем сильнее инерция ценовой тенденции, больше вероятность ее продолжения и меньше — изменения ее направления. Соответственно можно говорить и об обратных зависимостях.
Как правило, тренды не имеют монотонного характера. Понижение или повышение цен сопровождается их колебаниями. Соединяя точ-
а б а
ки максимума этих колебаний, получают линию сопротивления. Считается, что выше нее цены не должны подняться. Если же соединить точки минимума ценовых колебаний, получится линия поддержки, ниже которой цены теоретически не должны опуститься. Иными словами, существует закономерность: если цены вплотную приблизились к одной их этих линий, есть основания полагать, что произойдет смена тренда. Так, достижение уровня линии поддержки — это сигнал того, что цены достигли своего минимума, их падение прекращается, а ценные бумаги следует покупать. Достижение уровня линии сопротивления служит показателем того, что цены приблизились к своему максимуму и далее начнут снижаться. Тогда ценные бумаги можно продавать.
Е[а практике возможны ситуации, когда цены пересекают какую- либо из линий. Это прорыв ценового канала, свидетельствующий, что тенденция, с ним связанная, будет сохраняться какое-то время. В данном случае пересечение линии сопротивления — сигнал для покупки ценных бумаг, а линии поддержки — сигнал для их продажи.
Описанная выше ситуация для горизонтального тренда представлена на рис. 11.4.
Достаточно часто при повышательной тенденции складывается ситуация, когда между двумя локальными максимумами цен есть еще один максимум, находящийся значительно выше. В данном случае образуется конструкция «голова и плечи», считающаяся основной моделью перелома, свидетельствующей о развороте (реверсе) направления ценовой тенденции на противоположное. При этом головой будет глобальный максимум цены, а плечами — два локальных максимума (рис. 11.5).
![]() |
С
Рис. 11.5. Модель перелома «голова и плечи» |
Образование левого плеча означает начало формирования модели, а правого — служит сигналом перелома тенденции. Для определения момента перелома необходимо соединить точки локальных минимумов цен, соответствующих основанию головы модели. Это так называемая линия шеи (плеч). Пересечение этой линии и означает начало новой ценовой тенденции. В литературе встречается утверждение, что в данном случае расстояние от линии шеи до точки глобального максимума характеризует предел возможного падения цен[99].
Рынку с понижающимся ценовым трендом свойствен перевернутый вариант рассмотренной модели — «голова и плечи внизу».
Наряду с моделями перелома используются и модели продолжения. Они свидетельствуют о том, что существующий тренд остается в силе и его основное направление, скорее всего, не изменится. Наиболее известные фигуры продолжения — треугольники. Их общий вид для наиболее характерных ценовых тенденций представлен на рис. 11.6.
Если цена после завершения треугольника пересекает линию поддержки или сопротивления, следует ожидать нового движения цен в направлении предшествующего тренда.
![]() |
а) восходящий тренд |
б) нисходящий тренд |
Рис. 11.6. Треугольники продолжения |
Еще один вид — это графики в виде точек и фигур, или «крестики- нолики». Они позволяют узнать соотношение спроса и предложения, отразить его изменения и получить сигнал на покупку или продажу ценных бумаг. Их особенность состоит в отражении только повышения или понижения курсов ценных бумаг. При этом избирается количественный масштаб изменения цены, принимаемый за один шаг, либо в базисных пунктах, либо в денежном выражении. Промежуток времени, за который значение цены меняется, не учитывается, как и объемы торгов. Однако фактор времени не совсем выпадает из этого графика, поскольку отмечается число недели. Это и служит для ориентации по времени.
Построение графика выполняется следующим образом. На вертикальной оси отмечается курс. Пока он изменяется в одном направлении, эти изменения отражаются в одной колонке. В частности, повышение курса на один шаг отмечается знаком «X» строго над предыдущим. В том случае, если цена падает на установленную величину, начинается новая колонка, справа от старой. Это отмечается знаком «О». Дальнейшее снижение курса фиксируется в той же колонке.
Появление на графике новых значков «X» или «О» означает, что рынок развернулся в обратном направлении.
Отражение динамики курсов с помощью данного вида графиков представлено на рис. 11.7.
График «крестики-нолики» считают графиком точек поворота. Выявление таковых позволяет совершать соответствующие операции с ценными бумагами в начале ценовой тенденции.
Сейчас в техническом анализе все чаще используется метод изображения динамики биржевых курсов, называемый «японские свечи». В отличие от обычных столбиковых диаграмм они отражают все уровни цен. В частности, цены открытия, высшую, низшую и закрытия. При этом динамика курсов отмечается разными цветами. Если цена
Цена
О X
охо
0X0
О X 0X0 О X о х о о О X |
X X о X X о ООО |
О X О X о о |
ах х охо о х о |
X О X о х О X |
Время
Рис. 11.7. График «крестики-нолики»
открытия оказывается выше цены закрытия, то свеча черная, если
Анализ однодневных свечей позволяет судить о возможном движении биржевых цен на следующий день, а недельных — прогнозировать динамику на следующей неделе. При этом белая свеча означает повышение курса, а черная свидетельствует об обратной тенденции.
Наряду с анализом чартов применяется метод сравнения статистически рассчитанных индикаторов с текущей ценой. Наиболее универсальный и известный из них — скользящая средняя. Она представляет собой усредненную за определенный период цену. Чаще всего в качестве периода принимаются 5, 10 или 20 дней. Число этих цен неизменно, но каждый день самая старая из таковых отбрасывается и добавляется новая. В анализе могут использоваться простая, взвешенная и экспоненциальная скользящая средняя. На практике наибольшее применение получила простая скользящая средняя. Ее расчет производится по формуле арифметической средней:
Высшая цена за день |
I |
Цена закрытия |
![]() |
Цена открытия Низшая |
цена за день |
Низшая — цена за день |
Высшая цена за день |
![]() |
Цена открытия |
Цена закрытия |
где МА — значение простой скользящей средней для текущего дня, Р. — цена /-го дня, п — количество дней в периоде или порядок средней[100].
Для анализа в одной и той же системе координат строятся графики скользящей средней и текущих цен. Если линия текущих цен выше графика скользящей средней, то рынок расценивается как повышательный. Для понижательного рынка характерно превышение линии скользящих средних. Пересечение линии текущих цен и линии скользящих средних означает изменение тенденции рынка.
Большое значение в техническом анализе придается построению графиков не по двум параметрам — уровень цены и время, а по трем: уровень цены, объем торговли, время. Это обусловлено тем, что объем торговли считается индикатором, усиливающим ценовые тенденции, а их сочетания позволяют заранее определять точки перелома рынка. Существуют следующие четыре принципиальные ситуации.
1. Рост цены сопровождается увеличением объема реализации. Такое сочетание тенденций свидетельствует о нормальном развитии рынка, поскольку отвечает основному принципу технического анализа: цена должна следовать за объемом реализации. Поэтому есть большая вероятность сохранения ценовой тенденции.
2. Понижение цены сопровождается спадом объемов торговли. Смысл этой ситуации аналогичен отмеченному выше состоянию рынка.
3. Рост цены сопровождается снижением объема реализации. Такая динамика рассматриваемых показателей свидетельствует о переломе тенденции с рынка быков на рынок медведей, т. е. о предстоящем снижении уровня цен.
4. Снижение цены сопровождается ростом объема реализации. Это также сигнализирует о предстоящем изменении ценовой тенденции в обратном направлении, а именно — с рынка медведей на рынок быков.
Практика показывает, что использование объема торгов в техническом анализе может быть весьма эффективным инструментом определения будущего состояния рынка.
11.4.
Еще по теме Технический анализ биржевого рынка:
- 2.2.1 Особенности технического анализа конъюнктуры биржевого рынка
- 7.5. Особенности технического анализа конъюнктуры биржевого рынка
- Технический анализ рынка
- Технический анализ фондового рынка
- § 1. Фундаментальный и технический анализ конъюнктуры рынка
- 7.1. Понятие конъюнктуры биржевого рынка
- 7.3. Характеристика конъюнктуры биржевого рынка России
- 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
- 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
- 72. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
- 7.2. Цели, задачи и направления изучения конъюнктуры биржевого рынка
- Риски биржевого фондового рынка
- Регулирование межбанковского (биржевого и внебиржевого) валютного рынка.
- 2.2. Технический анализ
- ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
- Технический анализ
- ОСНОВНЫЕ ГРАФИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА
- Сигналы технического анализа.
- ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ И ЕГО ОСНОВНЫЕ МЕТОДЫ