<<
>>

Структура рынка

В настоящее время Япония обладает одним из самых мощных в мире и динамично развивающихся рынков ценных бумаг. Доля стоимостного оборота ее фондового рынка, занимая 2-е место в ми­ре, составляет 13% совокупного оборота ценных бумаг.
В США этот показатель равен 48, в Англии — 6%. Доля страны в мировом сово­купном объеме задолженности по долговым бумагам составляет 18% (США — 45,2, Англии — 4,4%). На долговые бумаги приходится примерно 74% совокупного стоимостного оборота страны, а на ак­ции — 26%.

Динамика изменения доли японского рынка акций в совокупной мировой капитализации (т.е. совокупной курсовой стоимости всех выпущенных акций компаний, имеющих регулярную котировку) в со­поставлении с другими развитыми странами представлена в табл. 11.1. align=center> Таблица 11.1. Доля капитализации рынка акций Японии, %'

Страна 1980 1985 1990 1995 2000 2001
Япония 14 21 31 21 12 8
США 53 50 32 38 47 50
Великобритания 7,5 7,0 9,0 8,0 8,0 7,7

В структуре рынка ценных бумаг Японии, как и других про­мышленно развитых стран, выделяются первичный и вторичный рынки, а также рынки по видам фондовых инструментов и опера­ций, в частности государственных, частных ценных бумаг и др.

Первичное размещение государственных и частных долговых ин­струментов осуществляется в форме аукциона и (или) путем под­писки участников консорциума андеррайтеров. Первичную продажу облигаций государственных займов проводит также система почтово­сберегательных касс страны.

Муниципальные облигации размеща­ются путем открытой или закрытой подписки.

Вторичный оборот государственных ценных бумаг развит доволь­но слабо. Долгосрочные и сверхдолгосрочные облигации котируются на Токийской фондовой бирже, однако можно говорить, что вто­ричный рынок государственных долговых инструментов страны в ос­новном внебиржевой.

В обороте Токийской фондовой биржи преобладают акции. Ос­нову оборота составляют кассовые сделки, а главным методом тор­говли до 1998 г. был открытый двойной аукцион (торговля «с голоса»); при этом использовались и системы автоматизированного соверше­ния сделок. В настоящее время биржа полностью перешла на ком­пьютерные системы CORES и FORES. Помимо основного на То­кийской фондовой бирже существуют альтернативные рынки.

Торговля производными фондовыми инструментами (деривати­вами) — фьючерсными и опционными контрактами — в Японии незначительна. Токийская фондовая биржа осуществляет торговлю фьючерсами на долгосрочные облигации, опционами на фьючерсы, а также на индекс ТОР1Х. Торговлю трехмесячными процентными фьючерсами на основе токийской межбанковской ставки TIBOR проводит Токийская международная биржа финансовых фьючерсов, а Осакская фондовая биржа — операции с опционными контракта­ми на основе акций и индекса Nillei.

В последнее время в Японии развиваются форвардные сделки с частными облигациями. В стране функционирует рынок депозит­ных сертификатов. Существует также внебиржевая система торговли акциями молодых эмитентов — JASDAQ, аналогичная американ­ской NASDAQ. Объемы ее операций невелики. Котировку ценных бумаг в стране осуществляют около 2,4 тыс. листинговых компаний (в США — 9 тыс., в Англии — 2 тыс.).

11.1.

<< | >>
Источник: Жуков Евгений Федорович. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. — 3-є изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ- ДАНА, - 567 с.. 2009

Еще по теме Структура рынка:

  1. 1.2. Субъекты и объекты рынка.Структура и функции рынка
  2. Структура рынка.
  3. 3.4. АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ РЫНКА
  4. 4.3 СТРУКТУРА И ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА
  5. Структура рынка
  6. Структура рынка
  7. Многокритериальный характер системы и структуры рынка
  8. § 3.4.4. Структура товарного рынка
  9. 40. Структура страхового рынка
  10. Структура рынка ценных бумаг
  11. 9.1. Структура валютного рынка