<<
>>

1.4. СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ЦЕННОЙ БУМАГИ

Понятие стоимости ценной бумаги не может совпадать с понятием стоимости обычного товара как материализации обществен­но необходимого труда на его производство, так как ценная бумага не производится.
Ее объективной экономической основой, или источником происхождения, является не труд непосредственно, а его абстрактная форма — капитал.

Ценная бумага есть единство титула капитала (действительного капитала) и самого капитала (фиктивного капитала), а потому в отли­чие от простого товара, который имеет только одну стоимость — сто­имость самого товара, ценная бумага обладает двумя стоимостями: стоимостью в качестве представителя действительного капитала, или нарицательной стоимостью, и стоимостью в качестве фиктивного ка­питала, или рыночной стоимостью.

Нарицательная стоимость ценной бумаги находит свое выражение в той сумме денег, которую ценная бумага представляет при обмене ее на действительный капитал на стадии ее выпуска или гашения. Эта сум­ма денег называется номиналом ценной бумаги.

Рыночная стоимость ценной бумаги возникает в результате капита­лизации ее имущественных прав, ибо благодаря этому процессу ценная бумага и превращается в капитал, хотя и фиктивный.

Главное имущественное право в ценной бумаге — это ее право на доход, поэтому стоимость ценной бумаги есть прежде всего капитали­зация этого дохода. Однако получение начисляемого дохода — не един­ственное право по ценной бумаге у ее владельца, остальные права тоже имеют то или иное основание в ее стоимости или являются стоимостно­образующими факторами. Поэтому самая абстрактная модель рыноч­ной стоимости ценной бумаги имеет следующий вид:

С ЦБ ~ Кд+КПР ’

где Сцб — рыночная стоимость ценной бумаги;

Кд — капитализация начисляемого дохода;

Кпр — капитализация прочих прав по ценной бумаге.

Капитализация начисляемого дохода — это частное от деления это­го дохода на рыночную (обычно банковскую) процентную ставку. Ка­питализация позволяет рассчитывать величину капитала, который, бу­дучи положен на депозит под эту процентную ставку, станет приносить доход, равный начисляемому доходу.

В отличие от права на доход другие права по ценной бумаге не под­даются строгой количественной оценке. Чем больше их значимость с точки зрения рынка, тем менее детерминирован процесс ценообразова­ния на эту ценную бумагу, тем выше роль субъективно-психологичес­ких оценок.

Рыночная цена ценной бумаги — это денежная оценка ее рыночной стоимости. Самая абстрактная модель рыночной цены ценной бумаги имеет такой вид:

ЦцБ ~ СцБ + ЦРО, или СЦБ ■ (1 + Пк),

где Ццб — рыночная цена ценной бумаги;

СЦБ — рыночная стоимость ценной бумаги;

и,,,, — рыночные ожидания относительно роста или снижения рыночной цены по сравнению со стоимостью ценной бумаги в абсолютном выражении;

Пк — рыночный процент отклонений рыночной цены от ее стоимости (в долях).

В практике рыночная цена ценной бумаги имеет* такие названия, как курсовая стоимость, курсовая цена, курс, рыночная котировка и т.п.

<< | >>
Источник: Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. Рынок ценных бумаг: Учебник . - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, - 448 с.: ил. 2006

Еще по теме 1.4. СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ЦЕННОЙ БУМАГИ:

  1. СТОИМОСТЬ И ЦЕНА ЦЕННОЙ БУМАГИ
  2. Средневзвешенная цена (курс) ценной бумаги
  3. Средневзвешенная цена на покупку ценной бумаги
  4. 1.3. ПОТРЕБИТЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ И КАЧЕСТВО ЦЕННОЙ БУМАГИ
  5. Глава 4. Стоимость и рыночная цена ценных бумаг
  6. 45. Понятие и особенности ценной бумаги как объекта рынка ценных бумаг
  7. НОМИНАЛ ЦЕННОЙ БУМАГИ
  8. Признаваемая котировка ценной бумаги
  9. Сертификат ценной бумаги
  10. Передача прав по ценной бумаге
  11. ФОРМА СУЩЕСТВОВАНИЯ ЦЕННОЙ БУМАГИ