Современный юридический статус бирж

С юридической точки зрения биржи во всех странах являют­ся официально зарегистрированными объединениями, создавае­мыми в различных правовых формах. На ранних этапах во всех странах биржи создавались как товарищества с ограниченной ответственностью, а затем как акционерные общества. Указани­ем на сохранение статуса акционерного общества в названии американских бирж служит сокращение «Inc.». Но большинство американских бирж США так же, как и европейских, зарегист­рировано в качестве бесприбыльных учреждений.

По отношению к общему биржевому имуществу все члены биржи выступают как совладельцы, но одновременно являются и собственниками внесенных вкладов и извлекаемых доходов. Они образуют коллектив (сообщество или ассоциацию) в запад­ных странах, чаще всего физических, но иногда и юридических лиц, т. е. отдельных граждан и организаций, получающих торго­вую прибыль в специфической форме — в виде комиссионных, биржевых и брокерских сборов.

Таким образом, фондовые биржи в большинстве случаев ор-’ ганизованы как корпорации, управляемые своими членами. ’ В развитых государствах биржи функционируют как беспри-» бьшьные учреждения. Причем как благотворительные и религи­озные организации такие биржи имеют некоммерческий статус и зачастую пользуются существенными налоговыми льготами. * Сама биржа не осуществляет торговых операций от своего имени, за исключением тех, которые необходимы для поддер­жания ее функционирования. В США отдельные биржи, в осо* бенности крупнейшие, для поднятия своего престижа иногда указывают в годовых отчетах чисто символическую прибыль, например 500—1000 долл. при оборотах в миллиарды. Биржам разрешается также продавать и покупать на фондовых биржам ценные бумаги других бирж.

Конечно, современный некоммерческий статус ведущих бирж не является чем-то извечно данным. В эпоху становления биржевой торговли их коммерческий характер не вызывал со­мнения. Однако в дальнейшем произошло изменение в понима­нии функции биржи ее членами.

Деятельность биржи как коммерческой организации предпо­лагает, что ее участники являются инвесторами и ожидают до­ходов на вложенный капитал. Возможным способом увеличения доходов инвесторов в таком случае становится удорожание бир­жевой торговли для ее клиентов путем увеличения различного рода платежей, сборов и т. д. Однако на определенном этапе это начинает тормозить увеличение операций на бирже и тем самым ограничивает возможности получения прибыли членами биржи от их торговой деятельности, т. е. в виде комиссионных с кли­ентов. В итоге члены биржи пришли к пониманию того, что бо­лее рационально существование биржи как бесприбыльного предприятия, основной целью которого является обеспечение торговой деятельности его членов, а прибыль от членства обес­печивается активной работой с клиентами.

Хотя прибыль не является целью бирж, но предоставление возможностей своим членам получать прибыль за счет торговли либо исполнения приказов клиентов является главной целью фондовой биржи. Именно в связи с тем, что членство на бирже дает возможность получения прибыли, индивидуальные лица и организации соглашаются платить за привилегию быть членом фондовой биржи.

Собственность биржи как юридического лица складывается из:

• вступительных взносов новых членов;

• ежегодных взносов биржевых фирм на покрытие текущих расходов и создание резервов;

• платы за сделки, взимаемые с биржевых фирм;

• платы компаний за включение их акций в биржевой список;

• ежегодных взносов компаний, идущих на поддержание их листинга в хорошем состоянии, а также платы за изменения в листинге;

• полученных доходов в виде ежегодных взносов членов- участников, платы за предоставляемые услуги, штрафов за нарушения, платежей посетителей;

• иного имущества в денежной и натуральной форме, приоб­ретенного за свой счет.

Как правило, указанный в уставе капитал бирж делится на определенное количество биржевых сертификатов, и каждый член биржи должен владеть по крайней мере одним из них.

3.3.2.