Саморегулирование на рынке ценных бумаг

Участники саморегулируемой организации в соответствии с за­коном вступают в нее добровольно, но при этом обязуются выпол­нять устанавливаемые ею требования и стандарты. На практике федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бу­маг для выдачи лицензии на право заниматься соответствующим видом профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в качестве обязательного условия выдвигает требование об обязатель-

ном вхождении в состав участников соответствующей саморегу- лируемой организации. Тем самым, по сути, нарушается провозг­лашенный в законе принцип добровольности вхождения в само- регулируемую организацию.

Основными функциями (задачами) саморегулируемой органи­зации являются:

• обеспечение благоприятных условий профессиональной де­ятельности на рынке;

• соблюдение стандартов профессиональной этики на рынке;

• защита интересов профессиональных участников в государ­ственных органах регулирования;

• защита интересов клиентов профессиональных участников;

• установление правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и контроль за их выполнением.

Права саморегулируемых организаций:

• получать информацию по результатам проверок своих чле­нов со стороны федерального органа исполнительной влас­ти по рынку ценных бумаг;

• разрабатывать правила и стандарты осуществления профес­сиональной деятельности и операций с ценными бумагами;

• осуществлять контроль за соблюдением своими членами вы­шеназванных правил, стандартов и операций;

• разрабатывать учебные планы и программы, осуществлять профессиональную подготовку сотрудников для работы на рынке ценных бумаг;

» выдавать квалификационные аттестаты.

Процесс образования саморегулируемой организации следующий: о для учреждения саморегулируемой организации требуется не менее 10 профессиональных участников;

« статус саморегулируемой организации присваивается на ос­новании разрешения, выдаваемого федеральным органом ис­полнительной власти по рынку ценных бумаг;

• организация должна разработать совокупность правил и по­ложений, в частности:

— правила и стандарты профессиональной деятельности;

— правила, ограничивающие манипулирование ценами;

— правила вступления и выхода из организации;

— порядок получения доходов и осуществления расходов в организации;

— порядок ведения и виды документации;

— правила защиты прав клиентов;

— порядок проведения необходимых проверок и др.

Основные виды саморегулирующих организаций. На российском рынке ценных бумаг имеются следующие основные саморегули- руемые организации:

• Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР);

• Профессиональная организация регистраторов, трансфер- агентов и депозитариев (ПАРТАД).

В состав участников указанных организаций, кроме професси­ональных участников фондового рынка, обычно еще входят ком­мерческие банки, инвестиционные компании, организации, специ­ализирующиеся на разработке компьютерного обеспечения, и т.п.

Указанные две организации являются саморегулируемыми орга­низациями в юридическом смысле, т. е. они имеют соответствую­щую лицензию (разрешение) от федерального органа исполнитель­но власти по рынку ценных бумаг, а точнее, отбывшей Федераль­ной комиссии по рынку ценных бумаг. Однако на рынке имеются и другие добровольные объединения профессиональных участни­ков различного рода, которые в той или иной мере выполняют ка­кие-то регулятивные функции, т. е. помогают упорядочивать ра­боту на рынке, но не имеют юридического статуса саморегулируе- мой организации. К такого рода организациям, прямо связанным с рынком ценных бумаг, относится, например, Ассоциация участ­ников вексельного рынка (АУВЕР).

Национальная ассоциация участников фондовогорынка (НА УФОР). Данная организация объединяет преимущественно брокерские, дилерские и управляющие компании на рынке ценных бумаг. Была создана в 1995 г. Имеет региональные филиалы.

Основные направления деятельности НАУФОР включают:

• разработку правил и стандартов профессиональной деятель­ности;

• разработку этических кодексов поведения профессиональ­ных участников на рынке;

• осуществление мониторинга состояния рынка ценных бумаг;

• помощь в выходе на рынок вновь организуемым компаниям по торговле ценными бумагами;

• представление интересов сообщества профессиональных тор­говцев в соответствующих органах государственной власти, как исполнительных, так и законодательных.

Профессиональная организация регистраторов, трансфер-аген­тов и депозитариев (ПАРТАД). Как следует из ее названия, данная профессиональная организация объединяет оставшиеся группы профессиональных участников рынка ценных бумаг: регистрато­

ров и депозитариев. Что касается фондовых бирж, то они могут либо самостоятельно получить статус саморегулируемой органи­зации, либо стать членами и ПАРТ АД, и НАУФОР.

ПАРТАД была учреждена в 1994 г. Ее целью является содей­ствие развитию инфраструктуры рынка ценных бумаг в области регистрационных и депозитарных услуг. Она активно разрабаты­вает правила и стандарты ведения регистрационной и депозитар­ной деятельности, участвует в работе по выдаче лицензий и квали­фикационных аттестатов.

Кодексы поведения профессиональных участников рынка ценных бумаг. Саморегулируемые организации совместно с государствен­ными органами регулирования вырабатывают этические правила работы на рынке, которые добровольно обязуются соблюдать про­фессиональные участники рынка.

Не стоит переоценивать значимость подобного рода докумен­тов, особенно в российских условиях, тем более что нарушение этих правил не связано с юридическими последствиями. Но эти прави­ла имеют важное значение для постепенного формирования со­временной высокой рыночной культуры у всех профессионалов рынка.