<<
>>

Проведение торгов

В настоящее время известны две технологические процедуры биржевых аукционных торгов: голосовые торги и электронная система ведения торговли.

Голосовая форма проведения торгов (или, как ее в шутку называли российские брокеры, «оральные торги») получила широкое распространение при торговле валютными фьючерсами на Московской товарной бирже.

Голосовые торги предполагают ведение аукциона маклером, которому брокеры знаками или голосом передают заявки на куплю-продажу.

Прежде чем назвать свою цену, покупателю и продавцу нужно осведомиться о текущих курсах. Покупатель может назвать свою цену лишь в том случае, если она в настоящий момент не ниже текущей. Делая свою заявку, покупатель сначала называет цену, а затем количество, например: «4055 за 2» или «Плачу 05 за 7». При этом он держит вытянутую перед собой руку ладонью к себе, показывая пальцами количество покупки. Продавец может назвать свою цену лишь в том случае, если она в данный момент не выше текущей. Сначала он называет количество, а затем цену.

Например: «2 по 4055» или «Продаю 16 по 10». При этом продавец держит вытянутую перед собой руку ладонью от себя, указывая количество пальцами. При совершении сделок по купле-продаже контрактов на определенные месяцы (например, отсроченные месяцы) и всех опционных контрактов необходимо предварять курс покупателя/продавца названием месяца или месяца и цены реализации соответствующего контракта: «Июль, плачу 05 за 10» или «Апрель, 40 пут-опцион, 15 по 30». Если трейдер желает купить по текущей цене, он должен заявить об этом выкриком (например, «покупаю») и назвать требуемое количество. При продаже трейдер также оповещает присутствующих выкриком (например, «продаю») и называет предлагаемое количество. По некоторым контрактам сделки совершаются на месяцы, отстоящие от текущего момента на год и более.
Для обозначения таких контрактов используются цвета: 2-й год — красный, 3-й — зеленый, 4-й — синий, 5-й — золотой. При объявлении своей цены трейдер сначала называет год контракта, например: «Синий, декабрь, плачу 05 за 40». При объявлении курса спредовой сделки называются два месяца (или два опциона), разница в цене и количество: «Плачу 05 за 20 март/июнь» или «Август, 43 колл-опцион/август, 40 пут-опцион, продаю стрэнгл по 38».

Электронная система ведения торгов широко использовалась при биржевой торговле государственными краткосрочными бескупонными облигациями на ММВБ, фьючерсами на поставку долларов США на Московской центральной фондовой бирже, валютными фьючерсами и фьючерсами на поставку акций на Российской бирже.

По методике проведения торги бывают непрерывными и залповыми. В случае непрерывного рынка в торговой системе выставляются заявки на покупку и продажу. В случае совпадения условий сделки фиксируются и затем исполняются. При залповой методике проведения торгов заявки, накопленные за некоторый отрезок времени, поступают в торговую систему и совпадающие заказы исполняются по одной цене.

Организация торговли фьючерсными контрактами будет рассмотрена на примере электронных торгов в режиме периодического двойного аукциона, являющегося разновидностью смешанного аукциона с преобладающими элементами непрерывных торгов.

Торги в режиме периодического двойного аукциона заключаются в немедленном исполнении предложения на покупку или продажу при наличии на рынке противоположных предложений, пересекающихся с ним по цене по итогам каждого периода накопления. Заявки на куплю-продажу, поданные в течение одного периода накопления, считаются поданными в один момент времени.

В течение каждой торговой сессии различают начальный период накопления, с которого начинается торговая сессия, и рабочие периоды накопления, которые непрерывно заполняют торговую сессию. Время периодов накопления определяется биржей. Оно может составлять от нескольких минут (для начального периода накопления) до секунд или даже долей секунд в ходе активных торгов.

В течение торговой сессии первыми исполняются предложения на покупку или на продажу в соответствии со следующими приоритетами:

1) приоритет цены.

Этот приоритет является основным, причем на покупку он реализуется в порядке убывания заявленных цен, а на продажу — в порядке возрастания заявленных цен;

2) приоритет времени. Из заявок с одинаковой ценой первыми исполняются предложения с более ранним временем подачи;

3) приоритет объема. При равенстве цен и времени подачи исполняются в первую очередь предложения, поданные в заявке с наибольшим объемом.

До окончания последней торговой сессии по контракту участник торгов может закрыть открытую позицию и тем самым прекратить свои обязательства по контракту, составляющему эту позицию.

Все операции участника по заключению сделок в торговой системе отражаются на его торговом счете. В пределах своего торгового счета участник может открыть клиентские субсчета для отдельного отражения операций своих клиентов.

<< | >>
Источник: Килячков А.А., Чаадаева Л.А. . Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ,2000. - 704с.. 2000

Еще по теме Проведение торгов:

  1. 4.2. Принципы проведения торгов и расчетов. Механизм торговли
  2. 25.2. Разработка тендерной документации и проведение торгов
  3. 8.2. Проведение осмотра производственных, складских, торговых и иных помещений и территорий, используемых налогоплательщиком для извлечения дохода либо связанных с содержанием объектов налогообложения налогоплательщика, при встречной налоговой проверке
  4. Торговые обычаи и их значение в международной торгов-ле.
  5. 8.3. Проведение выемки документов и предметов при проведении выездной налоговой проверки
  6. 1.6. Денежные реформы и методы их проведения. Особенности проведения денежных реформ в России
  7. 8. Дополнительные полномочия налоговых органов при проведении встречной налоговой проверки 8.1. Проведение инвентаризации имущества налогоплательщика при встречной налоговой проверке
  8. Анализ торговых отклонений.
  9. 25.1. Функции участников торгов
  10. Площадь торгового зала
  11. ТОРГОВАЯ МАРКИРОВКА
  12. Прибыль торгового капитала
  13. 25.2.4. Правила торгов
  14. 66. ТИПЫ ТОРГОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
  15. По инициативе торговой сети
  16. 5.2.10. Сдача в аренду торговых мест
  17. Основные участники биржевых торгов
  18. ТОРГОВЫЕ ДИАПАЗОНЫ
  19. Количество торговых мест
  20. Торговые стратегии.