<<
>>

ПАЕВЫЕ, СТРАХОВЫЕ, НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

Российский рынок ценных бумаг характеризуется достаточно большим разнообразием инвесторов — как юридических, так и физических лиц. Среди участников рынка ценных бумаг особое место занимают паевые инвестиционные фонды.
Специфика паевых инвестиционных фондов состоит в том, что они не являются юридическими лицами и классифицируются как инструмент коллективного инвестирования.

Организация и функционирование паевых инвестиционных фондов позволяют инвесторам объединять свои сбережения с целью выгодных и безопасных вложений. Имущество пайщиков фондом сдается в доверительное управление профессионалам — финансовым менеджерам. Как правило, это управляющая компания, которая имеет специальную лицензию и квалифицированный персонал. Таким образом, управляющая компания, оказывая инвестиционные услуги клиентам, принимает на себя обязательство преумножения их доходов.

Развитие паевых инвестиционных фондов в России основывается на обширной законодательной базе и осуществляется под патронажем Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг.

Поэтому деятельность паевых инвестиционных фондов и обслуживающих их организаций полностью находится под контролем со стороны государства. Эффек-тивность инвестиционных действий связана с созданием условий привлечения средств частных и корпоративных вкладчиков, применением новых форм инвестирования, гарантий и надежности вложений.

Паевые инвестиционные фонды как новые организационно-структурные образования имеют отличительные особенности, связанные прежде всего с определением их статуса, положением на рынке ценных бумаг, используемыми финансовыми инструментами, схемой взаимодействия с инвесторами, управляющей компанией, признанными организаторами торговли на рынке ценных бумаг, специализированным депозитарием и регистратором, независимым оценщиком, аудитором и агентом.

Экономическое обоснование образования паевых инвестиционных фондов, их права и обязанности, формирование и выполнение правил их деятельности, понятие инвестиционного пая, порядок взаимодействия с вкладчиками, расчет чистых активов фонда и стоимости пая, роль и функции управляющей компании и обслуживающих организаций — вопросы, которые представляют интерес для инвесторов.

Развитый рынок ценных бумаг служит основой для привлечения различных инвесторов, например таких, как страховые компании.

Страховые компании, выступая в роли участников рынка ценных бумаг, характеризуются как активные инвесторы. В целях обеспечения финансовой устойчивости и гарантий выплат они законодательно обязаны инвестировать страховые резервы на принципах диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности.

Главной задачей страховых компаний является защита имущественных интересов физических и юридических лиц. Ее выполнение определяет линию поведения этих организаций, в частности, на рынке ценных бумаг. Имущественное страхование и страхование ответственности становятся приоритетными видами услуг, предоставляемых страховыми компаниями.

Основными направлениями инвестиций являются государственные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, банковские вклады, приобретение прав собственности на долю в уставном капитале акционерных обществ, недвижимое имущество и валютные ценности.

Инвестиционная деятельность страховых компаний, связанная с размещением страховых резервов, осуществляется в рамках, установленных законодательными актами, основным из которых является Гражданский кодекс Российской Федерации.

Анализ структуры размещения страховых резервов свидетельствует о том, что наибольшую долю занимают инвестиции в государственные ценные бумаги, банковские вклады и депозитные сертификаты, приобретение прав собственности в уставных капиталах акционер-ных обществ и недвижимость. Широкий спектр законодательно предоставленных инвестиционных возможностей не в полной мере используется страховыми компаниями, потому что разнообразие ин-вестиционных вложений ограничено спецификой российского рынка ценных бумаг, определяемой недоразвитостью рынка корпоративных ценных бумаг, низкими ликвидностью и гарантиями по ценным бумагам акционерных обществ.

В свою очередь, развитие российского страхового рынка будет способствовать росту спроса на рынке ценных бумаг. Это напрямую связано с ростом надежности страховщиков, разработкой и применением сложных страховых инвестиционных проектов, методик оценки вероятности риска вложений в ценные бумаги.

В этой ситуации сущест-венно возрастает роль государственного регулирования и лицензирования страховой деятельности, развития инвестиционной способности страховых компаний.

Негосударственные пенсионные фонды также представляют группу участников рынка ценных бумаг. Организация и функционирова-ние этих фондов связаны с переходом России к новой системе экономических отношений. Негосударственные пенсионные фонды являются некоммерческими организациями, основная задача которых сводится к обеспечению социальной поддержки населения. С этой целью негосударственные пенсионные фонды осуществляют накопление добровольных пенсионных взносов с созданием пенсионных резервов и их размещением с соблюдением принципов надежности, сохранности, ликвидности, доходности и диверсификации. В результате доход, полученный от размещения пенсионных резервов, направляется на их пополнение.

Согласно российскому законодательству негосударственным пенсионным фондам разрешено размещать пенсионные резервы в ценные бумаги Правительства РФ, ценные бумаги органов исполнительной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, банковские вклады (депозиты), корпоративные ценные бумаги, недвижимое имущество, валютные ценности и другие объекты.

Деятельность негосударственных пенсионных фондов является исключительным видом деятельности, поэтому для обеспечения их финансовой устойчивости и платежеспособности установлены такие экономические нормативы, как нормативы соответствия инвестиционной деятельности, достаточности средств компании, соотношения активов фонда и его обязательств. Выполнение этих показателей обязательно для пенсионных фондов и строго контролируется со стороны государства.

Инспекция негосударственных пенсионных фондов при Министерстве труда и социального развития Российской Федерации является государственным органом, уполномоченным осуществлять лицензирование деятельности фондов.

Фонды размещают пенсионные резервы через управляющие компании, которые принимают на себя обязательство обеспечить приращение и возврат переданных ему фондом пенсионных резервов по договору доверительного управления.

Услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги негосударственному пенсионному фонду оказывает депозитарий -профессиональный участник рынка ценных бумаг. Актуарные расчеты выполняет независимый актуарий.

Независимый актуарий — юридическое лицо или индивидуальный предприниматель, зарегистрированные в установленном законодательством Российской Федерации порядке, имеющие соответствующие разрешения (лицензии) и осуществляющие актуарные расчеты по принятым фондами обязательствам перед вкладчиками и участ-никами. Он следит за соблюдением порядка формирования пенсионных резервов, аккумулирования пенсионных взносов и выплаты негосударственных пенсий и выкупных сумм, а также дает актуарную оценку инвестиционной политике фондов и управляющих компаний.

К работе негосударственных пенсионных фондов прямое отношение имеет независимый аудитор, который, как и все организации, юридические и физические лица, оказывает услуги и выполняет работы на основе договора.

Инвестиционные фонды являются одними из самых активных участников фондового рынка, к тому же и самыми первыми формированиями, которые получили возможность аккумулировать денежные средства населения на основе Указа Президента РФ № 1186 «О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий» от 7 октября 1992 г. В настоящее время деятельность инвестиционных фондов на рынке ценных бумаг регулируется Указом Президента РФ от 23 февраля 1998 г. № 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов».

Инвестиционный фонд представляет собой открытое акционерное общество, которое осуществляет деятельность, заключающуюся в привлечении денежных средств населения с целью их преумножения. Предметом его деятельности является инвестирование средств в ценные бумаги либо в ценные бумаги и недвижимое имущество и (или) права на недвижимое имущество. Основные направления вложении средств инвестиционного фонда, цели и ограничения в его деятельности, максимально и минимально возможные доли имущества, которые могут быть вложены в ценные бумаги и недвижимость, указываются в инвестиционной декларации инвестиционного фонда, которая является основным его документом.

Организация и функционирование инвестиционных фондов в рамках открытых акционерных обществ предусматривает их государственную регистрацию. Необходимым и обязательным условием является наличие устава как основного документа, разрешения (лицензии) на работу инвестиционного фонда, инвестиционной декларации и договоров с независимым оценщиком, аудитором, специализирован-ным депозитарием, регистратором и управляющим.

Правилами функционирования инвестиционных фондов предъявляются особые требования к уставу, порядку лицензирования, взаи-модействия с акционерами, независимым оценщиком, аудитором, управляющим, депозитарием и регистратором.

Порядок привлечения средств в основном сводится к распространению собственных акций, инвестированию в государственные и корпоративные ценные бумаги, недвижимое имущество, приобретению прав на недвижимость, получению заемных средств, размещению принадлежащих инвестиционному фонду денежных средств на вкладах в банках.

Инвестиционные фонды в своей деятельности имеют ряд существенных ограничений. Одним из них запрещается обещать инвесторам в любой форме, в том числе и путем рекламы, получение дохода.

Контроль за деятельностью инвестиционного фонда осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг. Регулирующее воздействие оказывает информация, которую получает комиссия в виде отчетов, справок и других документов. Одним из них является расчет стоимости активов и пассивов инвестиционного фонда, на основе которого можно сделать вывод о соблюдении фондом установленных нормативов деятельности.

Расчеты стоимости активов и пассивов инвестиционного фонда осуществляются не только для оценки результатов его деятельности, но и для определения размера вознаграждения управляющего, представления и раскрытия информации о деятельности фонда. Например, годовое вознаграждение управляющего не должно превышать 5% от средней годовой стоимости активов за вычетом пассивов фонда.

Деятельность инвестиционных фондов не может нормально осуществляться без услуг специализированного депозитария. Норматив-ными актами установлено, что специализированным депозитарием инвестиционного фонда может быть только юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление деятельности специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов. Законодательно установлено, что деятельность инвестиционного фонда, его управляющего, специализированного депозитария, регистратора, аудитора и независимого оценщика является исключительным видом деятельности, Которую можно выполнять при наличии соответствующей лицензии.

<< | >>
Источник: Килячков А.А., Чаадаева Л.А. . Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ,2000. - 704с.. 2000

Еще по теме ПАЕВЫЕ, СТРАХОВЫЕ, НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. Глава 7. ПАЕВЫЕ, СТРАХОВЫЕ, НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ И ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  2. 7.3. Негосударственные пенсионные фонды на рынке ценных бумаг
  3. 7.1. Паевые инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг Характеристика паевых инвестиционных фондов
  4. 7.4. Инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг
  5. Статья 213.1. Особенности определения налоговой базы по договорам негосударственного пенсионного обеспечения и договорам обязательного пенсионного страхования, заключаемым с негосударственными пенсионными фондами
  6. 15.1.6. Особенности определения налоговой базы по договорам негосударственного пенсионного обеспечения и договорам обязательного пенсионного страхования, заключаемым с негосударственными пенсионными фондами
  7. Негосударственные пенсионные фонды
  8. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ)
  9. Статья 213.1. Особенности определения налоговой базы по договорам негосударственного пенсионного обеспечения и договорам обязательного пенсионного страхования, заключаемым с негосударственными пенсионными фондами
  10. 2. Негосударственные пенсионные фонды (НПФ)
  11. Паевые инвестиционные фонды
  12. 7.2. Страховые компании на рынке ценных бумаг