<<
>>

ОСОБЕННОСТИ ЭМИССИИ И КОНСОЛИДАЦИИ АКЦИЙ

Эмиссия (ет/ню — выпуск) ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества, а также при увеличении его уставного или заемного капитала эмитентами (корпорациями, го­сударством, местными органами власти).

Эмиссия — это установленная законом последовательность дей­ствий акционерного общества — эмитента по размещению ценных бумаг, которая включает:

• принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

• регистрацию выпуска;

• размещение выпущенных ценных бумаг, т.е. их продажу пер­вым владельцам (инвесторам);

• регистрацию отчета о размещении выпущенных ценных бумаг и внесение соответствующих изменений в устав эмитента. Эмиссия ценных бумаг выступает как один из источников фи­нансовых ресурсов акционерного общества.

Обычно эмиссия состоит из следующих основных стадий:

• предварительная, на которой разрабатывается концепция эмис­сии, и на ее основе советом директоров (наблюдательным со­ветом) общества-эмитента принимается принципиальное ре­шение о проведении эмиссии;

• стадия принятия решения о размещении ценных бумаг, подго­товка необходимых документов и регистрация выпуска цен­ных бумаг;

• стадия размещения зарегистрированного выпуска ценных бумаг;

• подготовка и регистрация отчета об итогах выпуска ценных бу­маг и раскрытия эмитентом, если это необходимо, информа­ции, содержащейся в отчете.

Предварительная стадия, на которой проводится анализ целе­сообразности эмиссии, выбираются категория и тип выпускаемых ценных бумаг, способ их размещения, объем выпуска, другие па­раметры эмиссии, не регламентируется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг».

Что касается трех остальных стадий эмиссии, то их последова­тельность и содержание достаточно четко регламентированы и де­лятся на следующие этапы:

• принятие акционерным обществом решения о выпуске ценных бумаг;

• подготовка проспекта ценных бумаг (в случае, когда государ­ственная регистрация выпуска должна сопровождаться регис­трацией проспекта эмиссии);

• государственная регистрация выпуска ценных бумаг и, если этого требуют условия эмиссии, государственная регистрация проспекта ценных бумаг;

• публичное объявление о предстоящей эмиссии (обнародование информации, содержащейся в проспекте эмиссии);

• заключение договора с инвестиционным институтом о помо­щи в размещении выпуска;

• проведение рекламной кампании;

• первичное размещение выпуска;

• регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;

• сообщение о завершении размещения выпуска.

Рассмотрим процедуру публичной (открытой) эмиссии, в ходе

которой бумаги размещают среди неограниченного круга инвес­торов.

Если акционерное общество вновь учреждается и эта эмиссия первая, то решение о выпуске ценных бумаг принимает инициа­тивная группа учредителей, если она дополнительная — общее со­брание акционерного общества.

Эмиссия ценных бумаг требует специальных знаний, поэтому для подготовки проспекта эмиссии, обнародования информации о ней и, главное, для первичного размещения бумаг на договор­ных началах привлекают инвестиционный институт.

Проспект ценных бумаг должен содержать следующие данные:

• основные сведения об эмитенте (наименование, юридический адрес и т.д.);

• список всех акционеров, владеющих более 5% уставного капи­тала;

• список всех корпораций, более 5% акций которых принадле­жат эмитенту, а также перечень филиалов и сведения о при­надлежности эмитента к финансовым группам, концернам и холдингам;

• отчет о финансовом положении эмитента (бухгалтерские ба­лансы, сведения о размере и структуре уставного капитала, ди­видендах на ранее выпущенные акции);

• характеристика предстоящего выпуска ценных бумаг (вид и тип акций, объем эмиссии, номинал, расчетные цены при первич­ном размещении, размер, время и место получения дохода);

• информация о том, куда пойдут средства, полученные от вы­пуска акций.

Эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащей­ся в проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке ее обнародования в периодическом издании с тиражом не менее 50 тыс. экз. (кроме стандартных сведений непременно должны быть указаны: круг потенциальных инвесторов, сроки распространения ценных бумаг и места, где потенциальные инвесторы могут при­обрести ценные бумаги и ознакомиться с содержанием проспекта эмиссии).

Проспект ценных бумаг регистрируется в Федеральной служ­бе по финансовым рынкам.

Публичным размещением занимаются один или несколько инвестиционных институтов, которые называются андеррайтера­ми, а сам процесс размещения (или гарантирования всего первич­ного размещения) именуют андеррайтингом (от англ.

ипйегпнпу — подписка).

Самый распространенный способ привлечения акционерным обществом инвестиций — дополнительная эмиссия акций.

Консолидация и сплит акций. Консолидация (сотоМапо — ук­репление, укрупнение, сращивание) — предполагает укрупнение паев, рост номинала акции при неизменном уставном капитале, что ведет к уменьшению числа акций.

Сплит (зр//?—расщепление, разделение) — дробление номина­ла акций в целях увеличения их количества при неизменном ус­тавном капитале.

В России сплит широко применяли во время чековых аукцио­нов, когда количество ваучеров превышало число выставленных на торги акций. Чтобы удовлетворить заявки всех победителей аук­циона, как того требовал закон, номинал акции уменьшали в не­сколько раз (порой в десятки раз) и соответственно увеличивали количество акций, которое затем делили на число ваучеров, заяв­ленных на аукционе. Например, для удовлетворения заявок участ­ников аукциона по «Газпрому», сдавших свои ваучеры в Москве, Санкт-Петербурге и других регионах России, исходную 1000-руб­левую акцию пришлось раздробить на 100 частей. Новый номинал после сплита равнялся 10 рублям, количество акций увеличилось в 100 раз. Курс акций в Санкт-Петербурге составлял 65 акций (но­минал 10 руб.) = 1 ваучер.

5.1.

<< | >>
Источник: Батяева Т.А., Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, - 304 с. - (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова). 2006

Еще по теме ОСОБЕННОСТИ ЭМИССИИ И КОНСОЛИДАЦИИ АКЦИЙ:

  1. Особенности эмиссии и размещения акций
  2. Консолидация акций.
  3. Использование инструмента консолидации акций (обратный сплит).
  4. Эмиссия акций акционерного общества
  5. 2.1.1. ЭМИССИЯ АКЦИЙ
  6. Эмиссия новых акций
  7. 47. Эмиссия кредитными организациями акций и облигаций
  8. Особенности эмиссии и размещения облигаций
  9. Процедура эмиссии и ее особенности
  10. ГЛАВА 4. ЭМИССИЯ. ИНФЛЯЦИЯ И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ ПРОЯВЛЕНИЯ В РОССИИ 4.1.
  11. 59. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ. ЭМИССИЯ БЕЗНАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ
  12. 59. ПОНЯТИЕ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ. ЭМИССИЯ БЕЗНАЛИЧНЫХ ДЕНЕГ
  13. III. Продажа акций (доли акций) в капитале предприятия.
  14. 88. Консолидация бюджетов