<<
>>

Основные виды биржевых стратегий

На фьючерсном и опционном рынках существуют два основ­ных типа стратегий торговли: хеджирование и спекуляция.

Хеджирование — это операции по страхованию ценового риска. Цель хеджирования — уменьшение рыночного риска в результате неблагоприятного изменения цены какого-либо актива.

Хеджер — лицо, страхующее ценовые риски.

Хеджирование выступает как биржевое страхование ценовых потерь на физическом, реальном рынке по отношению к фьючерс­ному или опционному рынку. При этом следует иметь в виду, что для рынка биржевых опционов физическим может быть как ре­альный рынок, так и фьючерсный.

Механизм хеджирования заключается в следующем: участник сделки занимает в каждый данный момент прямо противополож­ные позиции на фьючерсном и физическом рынках, на опцион­ном и реальном, на опционном и фьючерсном рынках. При этом, как правило, направление движения цены одного и того же актива на этих парах рынков (т.е. фьючерсном и физическом и т.д.) со­впадает. Следовательно, если участник сделки является покупате­лем на одном рынке, то он должен занимать позицию продавца на другом рынке и наоборот.

А поскольку цена на этих парах рынков изменяется в одном направлении, хотя и не всегда одинаковыми темпами, то изменения этих цен для участника сделки будут взаи- мопогашающимися полностью или частично, потому что данный участник рынка на одном рынке выступает как продавец, а на дру­гом — как покупатель.

Таким образом, страхование или хеджирование состоит в ней­трализации неблагоприятных изменений цены того или иного ак­тива для инвестора, производителя или потребителя. Хеджирова­ние способно оградить хеджера от потерь, но в то же время лишает его возможности воспользоваться благоприятным развитием конъ­юнктуры. Хеджирование может быть полным или неполным (час­тичным). Полное хеджирование целиком исключает риск потерь, частичное хеджирование осуществляет страхование только в оп­ределенных пределах.

Существует хеджирование продажей и покупкой фьючерсного контракта. Хеджирование продажей контракта используется для страхования от будущего падения цен на спотовом рынке, хеджи­рование покупкой — от повышения их.

Хеджирование с помощью опционов основывается на том, что максимальный риск покупателя опциона — величина премии. Хеджер может быть и продавцом опциона. В этом случае его мак­симальный доход от опциона — опционная премия.

Биржевая спекуляция. Цель спекуляции — получение прибыли от игры на разнице в ценах биржевых активов в размере, прямо пропорциональном уровню риска. Таким образом, спекуляция — это один из способов получения прибыли, который основывается на различиях в динамике цен во времени и пространстве, а также на различиях цен на разные виды активов.

Биржевая спекуляция обязательно несет в себе элемент хеджи­рования, так как каждый спекулянт стремится ограничить свой возможный риск, а это и есть хеджирование.

В отличие от хеджеров спекулянты стремятся так менять свои позиции на рынке, чтобы никогда не поставлять и не получать сам актив, который лежит в основе фьючерсного контракта или опци­она. Их цель — получение прибыли без операции с активом.

На фондовом рынке существуют два типа спекулянтов:

• спекулянты, которые играют на понижении цены. Они прода­ют контракт по одной цене, а затем покупают этот же фьючерс­ный контракт (или опцион) по более низкой цене. Этот тип спекулянтов называют «медведи»;

• спекулянты, которые играют на повышении цены. Они поку­пают контракт или опцион по данной цене, а через некоторое время продают его по более высокой цене. Этот тип спекулян­тов получил название «быки».

С точки зрения объема биржевых операций спекулянты могут быть крупными и мелкими. Размеры спекуляции тесно связаны с биржевой ценой, поэтому биржа применяет разные формы конт­роля за объемами сделок.

Анализ операций на срочном рынке показывает, что биржевая стратегия — это использование различных способов получения прибыли, играя на разнице в ценах. В этом смысле и хеджирова­ние, и биржевая спекуляция — это формы спекуляции, суть кото­рых: купить дешевле, а продать дороже. Хеджирование и спекуля­ция — это две стороны одной медали.

7.2.1.

<< | >>
Источник: Батяева Т.А., Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, - 304 с. - (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова). 2006

Еще по теме Основные виды биржевых стратегий:

  1. Основные виды биржевых сделок
  2. Основные виды биржевых операций
  3. Биржевые стратегии на рынке фьючерсных контрактов
  4. Биржевые стратегии на рынке опционов
  5. 38. КОНКУРЕНЦИЯ: ПОНЯТИЕ, ОСНОВНЫЕ ВИДЫ, СТРАТЕГИЯ КОНКУРЕНЦИИ
  6. ВИДЫ БИРЖЕВЫХ ОПЦИОННЫХ КОНТРАКТОВ
  7. СТРАТЕГИИ ТОРГОВЛИ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ И БИРЖЕВЫМИ ОПЦИОНАМИ
  8. Виды биржевых сделок
  9. 3.4. Биржевые сделки, их виды и характеристика
  10. Виды биржевых поручений
  11. 3.1. Понятие механизма биржевых операций.Характеристика их основных видов
  12. 5.Основные биржевые инструменты
  13. Основные участники биржевых торгов
  14. 4.1. Виды стратегий фирмы
  15. 4.3. Фондовая биржа и ее роль в экономике. Биржевые операции. Биржевые индексы
  16. Критерии классификации, генезис и виды стратегий
  17. Биржевые индексы и биржевая конъюнктура
  18. Понятие основного капитала. Виды основных средств и способы оценки их стоимости
  19. § 3. Основные исследовательские стратегии