Основные стоимостные характеристики акций
Рыночная стоимость акции определяется в каждый текущий момент действующей рыночной ценой акции.
Если эту цену умножить на количество находящихся в обращении акций, то получится рыночная стоимость собственных средств (капитализация) корпорации. Например, если на 17.03.2005 г. в обращении находилось 120 млн. акций компании «Салют» стоимостью 20 руб. каждая, то на этот день капитализация «Салюта» составила 2,4 млрд. руб. Это означает, что участники рынка в целом готовы заплатить сумму не меньше 2,4 млрд. руб. за те средства (реальные, нематериальные и финансовые), которыми располагает корпорация.
Оценить рыночную стоимость собственных средств частной компании, либо закрытого акционерного общества, акции которого не имеют обращения на фондовых рынках, можно только в случае ликвидации этих фирм, так как в подобном случае станет известно, какую сумму участники рынка готовы заплатить за средства подобных компаний.
Экономическая стоимость акции представляет собой приведенную стоимость тех потоков денег, которые в данный момент инвестор ожидает получить от акции в будущем.
Иными словами, это дисконтированная стоимость будущего потока дивидендов и цены акции в момент ее продажи (акция обеспечивает только эти два вида денежных потоков). Следует учитывать, что инвестиционное решение инвестор должен принимать на основе оценки экономической и рыночной стоимостей акции: если рыночная цена акции выше ее экономической стоимости, то акция переоценена и в скором времени надо ожидать снижение ее цены. В таких условиях инвестору целесообразно ликвидировать (продать) или коротко продать акцию. Если же рыночная цена акции ниже ее экономической стоимости, то она недооценена, поэтому надо покупать подобную акцию и занимать длинную позицию.
Номинальная стоимость (Рномин.) - это та официальная цена акции, которая устанавливается создателями акционерного общества в момент утверждения его устава; это доля уставного капитала, приходящаяся на одну акцию.
Номинальная стоимость определяет минимальную стоимость акции, которая не может быть снижена путем выплаты дивидендов. Это тот минимум, который могут получить владельцы акций в случае ликвидации акционерного общества. В этой связи номинальная стоимость акций устанавливается обычно очень низкой. Если умножить величину номинальной стоимости обыкновенных и привилегированных акций на количество N находящихся в обращении акций данного эмитента (положим «Салюта»), то получим величину уставного капитала «Салюта» ^ х Рномин).
Когда происходит первичное размещение дополнительных акций, то устанавливаемая цена размещения, то есть эмиссионная стоимость (Рразмещ), практически всегда превышает номинальную стоимость. Если было размещено дополнительно М акций «Салюта» по цене размещения, то собственные средства «Салюта» возрастут на величину: М х Рразмещ. При этом сумма М х Рноминал добавится к уставному капиталу, а сумма М х (Рразмещ - Рноминал) войдет во вторую часть собственных средств «Салюта» как добавочный капитал.
Наконец, по результатам года «Салют» может иметь чистую прибыль. Часть этой прибыли выплачивается акционерам в виде дивиденда, а оставшаяся часть - нераспределенная прибыль - реинвестируется. Накопленные суммы нераспределенной прибыли учитываются нарастающим итогом. Общая сумма уставного капитала, добавочного капитала и нераспределенной прибыли составляет собственные средства акционерного общества. Они учитываются в разделе «капитал плюс резервы» пассивов баланса.
Балансовая стоимость акции представляет собой величину, полученную делением суммы собственных средств фирмы на количество обыкновенных акций.
Поскольку суммы статьи «Капитал и резервы» идут на закупку средств, указанных в левой половине баланса, то балансовую стоимость акций можно соотносить с балансовой стоимостью оборотных и основных средств, а также нематериальных активов с учетом амортизации. Для текущих средств (наличность, дебиторская задолженность) балансовая стоимость акции довольно близко совпадает с ее экономической
стоимостью. Однако для реальных средств (станки, здания, оборудование), которые изнашиваются в процессе эксплуатации, балансовая стоимость обычно мало связана с экономической. В этой связи для большинства промышленных компаний балансовая стоимость акции ниже ее рыночной цены и не может служить хорошим ориентиром для построения теории оценки акций.
4.2.2.
Еще по теме Основные стоимостные характеристики акций:
- § 3. Стоимостные характеристики акций
- Стоимостные характеристики акций
- 2.4. СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА АКЦИЙ
- СТОИМОСТНАЯ ОЦЕНКА И ДОХОДНОСТЬ АКЦИЙ
- § 2. Стоимостные характеристики облигаций
- Стоимостные характеристики облигаций
- Стоимостные характеристики ценных бумаг
- Общие характеристики акций
- ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА И ВИДЫ АКЦИЙ
- 62. Акции. Основные типы акций
- III. Продажа акций (доли акций) в капитале предприятия.
- Основные характеристики персонала предприятия
- ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ АКС
- 2.1. Основные характеристики покупателя
- Основные характеристики менеджера
- Основные характеристики векселя
- 5. Основные характеристики налоговой системы