<<
>>

Основные принципы функционирования паевых инвестиционных фондов

Прежде всего, следует определиться в понятии финансового инструмента, с помощью которого организован и функционирует паевой инвестиционный фонд. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей право инвестора на получение денежных средств в размере, определяемом исходя из стоимости имущества паевого инвестиционного фонда на дату выкупа.
Иными словами, инвестиционный пай — ценная бумага, удостоверяющая право собственности пайщика на определенную часть активов фонда. Данное опреде-ление лежит в основе одного из основополагающих принципов функционирования паевых инвестиционных фондов, смысл которого сводится к тому, что каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковые права. Именно равенство прав владельцев инвестиционных паев в отношении распределения активов фонда приводит к тому, что они становятся не членами паевого инвестиционного фонда, а его совладельцами.

Порядок выпуска инвестиционных паев, их размещения и обращения, регистрации проспекта эмиссии устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.

Проспект эмиссии выпуска в обращение инвестиционных паев содержит сведения о самом паевом инвестиционном фонде, об управляющей компании, депозитарии, ре-гистраторе, аудиторе и независимом оценщике. Кроме этого, заполняется инвестиционная декларация, дается описание порядка и схемы размещения паев, характеристика инвестиционных паев. Отдельно в проспекте эмиссии оговариваются условия вознаграждения управляющего и порядок компенсации расходов, возмещаемых за счет имущества паевого инвестиционного фонда, а также внесения изменений в проспект эмиссии.

Регистрация и опубликование проспекта эмиссии инвестицион-ных паев осуществляются управляющей компанией и являются предложением инвесторам передать денежные средства в паевой инвестиционный фонд на условиях договора о доверительном управлении.

Количество выпускаемых инвестиционных паев устанавливается управляющей компанией.

Правило выполнения этого требования, безусловно, присутствует в проспекте эмиссии и предусматривает определение не только количества паев, но и форму их выпуска — документарную и бездокументарную. Поскольку инвестиционные паи выпускаются в документарной или в бездокументарной форме, срок размещения инвестиционных паев не ограничивается. Последнее указа-ние особенно характерно. Оно продиктовано самой сущностью паевых инвестиционных фондов, основанных на принципах свободного и бессрочного размещения. Это является характерной и отличительной чертой паевых инвестиционных фондов от других организационно-правовых форм участников рынка ценных бумаг. Например, акционерные общества имеют право размещать свои акции в течение одного года.

В течение срока, устанавливаемого в первом проспекте эмиссии инвестиционных паев, они размещаются по указанной в проспекте эмиссии цене, а по истечении этого срока — по цене, определяемой в проспекте эмиссии инвестиционных паев.

В случае осуществления второй и каждой последующей эмиссии цена размещения инвестиционных паев определяется на момент выпуска путем деления стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда на количество находящихся в обращении инвестиционных паев. Инвестиционные паи при их размещении оплачиваются только денежными средствами; неполная оплата инвестиционных паев или отсрочка платежа при их размещении не допускаются.

Таким образом, приобретение инвесторами инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда является своеобразным заключением инвесторами договора о доверительном управлении имуществом с управляющей компанией. Условиями договора о доверительном управлении имуществом являются правила паевого инвестиционного фонда и проспект эмиссии инвестиционных паев.

Обязательными условиями регистрации проспекта эмиссии инвестиционных паев являются:

наличие у управляющей компании соответствующей лицензии;

заключение управляющей компанией договоров со специализированным депозитарием, аудитором и независимым оценщиком;

регистрация правил паевого инвестиционного фонда, включая инвестиционную декларацию.

Дата регистрации проспекта эмиссии инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда считается днем его образования.

Правилами паевых инвестиционных фондов установлено, что проценты и дивиденды по инвестиционным паям не начисляются. Это свидетельствует о том, что паевые инвестиционные фонды функционируют не на коммерческой основе, а на принципах коллективного инвестирования. Поэтому доход определяется не процентами и дивидендами, а стоимостью пая на момент его приобретения или продажи.

Выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг не допускается.

<< | >>
Источник: Килячков А.А., Чаадаева Л.А. . Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ,2000. - 704с.. 2000

Еще по теме Основные принципы функционирования паевых инвестиционных фондов:

  1. 7.1. Паевые инвестиционные фонды на рынке ценных бумаг Характеристика паевых инвестиционных фондов
  2. 9.3. Особенности деятельности паевых инвестиционных фондов
  3. Правила приостановления действия лицензии специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов
  4. ОСОБЕННОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ
  5. Правила аннулирования лицензии специализированного депозитария паевых инвестиционных фондов
  6. Учет отдельных операций паевых инвестиционных фондов
  7. О порядке оценки стоимости чистых активов и стоимости одного инвестиционного пая паевых инвестиционных фондов
  8. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФОНДЫ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ПРИНЦИПЫ ИХ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ
  9. Список основных законодательных актов, регламентирующих функционирование фондового рынка
  10. § 2. Основные принципы функционирования системы социальных институтов
  11. Финансы некоммерческих организаций, основные принципы их функционирования
  12. Основные принципы принятия долгосрочных инвестиционных решений
  13. 2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционных проектов
  14. Основные принципы оценки инвестиционной привлекательности проектов
  15. 3. Управление активами и основные принципы принятия инвестиционных решений
  16. 3.5. Проблемы функционирования фондовой биржи
  17. Понятия инвестиционной деятельности и инвестиционных фондов
  18. 5. Принципы функционирования бюджетной системы
  19. Глава 6. ФОНДОВАЯ БИРЖА И МЕХАНИЗМ ЕЕ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ