<<
>>

Опцион

Опцион — это двусторонний договор (контракт) о передаче права (для покупателя) и обязательства (для продавца) купить или продать опре­деленный актив (ценные бумаги, валюту и пр.) по определенной (фик­сированной в договоре) цене в заранее согласованную дату или в тече­ние согласованного периода времени.
Опцион может быть прекращен до наступления его срока, если покупатель этого пожелает.

По данному договору один брокер (дилер) выписывает и передает опцион, а другой покупает его и получает право в течение оговоренно­го в условиях опциона срока либо купить по установленному курсу (страйк-цене) определенное количество актива у лица, выписавшего опцион (опцион на покупку), либо продать этот актив ему (опцион на продажу).

Опцион является формой страхования финансовых рисков, защища­ющей покупателя от риска неблагоприятного изменения курса (цены) сверх оговоренной страйк-цены, и дает ему возможность получить до­ход в случае, если курс (цена) меняется в благоприятном для него на­правлении сверх страйк-цены.

По технике осуществления различают следующие виды опционов:

1) опцион на покупку или с правом покупки (call option);

2) опцион на продажу или с правом продажи (put option);

3) двойной опцион или стеллаж (double option, put and call option);

4) сложный опцион;

5) кратный опцион.

Опцион на покупку дает покупателю право, но не обязанность, ку­пить определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. Продавец опциона обязан про­дать этот пакет, если держатель опциона этого потребует.

Опцион на продажу дает покупателю право, но не обязанность, про­дать определенный пакет ценных бумаг по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона. Продавец опциона обязан ку­пить этот пакет, если держатель опциона этого потребует.

Двойной опцион — это комбинация опциона на продажу и на покупку, который позволяет его покупателю купить либо продать ценные бумаги по соответствующей цене. При сделке стеллаж плательщик премии при­обретет право определять свое положение в сделке, т. е. при наступле­нии срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продав­цом. В данном случае права плательщика премии увеличиваются вдвое по сравнению с правами при простом опционе, поэтому и величина пре­мии устанавливается в двойном размере. Покупатель опциона обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксирован­ному в момент заключения сделки. Используется данный опцион при не­устойчивой рыночной конъюнктуре, когда трудно прогнозировать движе­ние цен.

Сложный опиуон — сделка, соединяющая две противоположные сдел­ки с премией, заключаемые одной и той же брокерской конторой с дву­мя другими участниками торговли. Если брокерская контора, заключа­ющая сделку, является плательщиком премии, то ей принадлежит право отхода от сделки. Если же брокерская контора получает премию, то пра­во отхода от сделки принадлежит ее контрагентам.

Кратные сделки — это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в несколько раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированно­му при заключении сделки.

Кратный опиуон — сделка, при которой один из контрагентов получа­ет право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество актива, подлежащего передаче или приему. Кратность заключается в том, что большее количество актива должно находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) миниму­му, т. е. превосходить его в 2,3,4 раза, но в пределах максимума, установ­ленного договором. Кратный опцион представляет собой объединение твердой (обычной) сделки с условной сделкой, так как, хотя количество актива и может меняться, все же некоторое минимальное его количество в любом случае должно быть передано или принято.

На опционе указывается срок. Европейский стиль означает, что оп­цион может быть использован только в фиксированную дату; амери­канский стиль — в любой момент в пределах срока опциона. На англий­ских биржах опцион может быть осуществлен только в момент истече­ния срока его действия (3,6 и 9 месяцев). Американский опцион может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия.

Цена исполнения опциона называется базисной ценой или страйк- ценой. Опционный курс, или страйк-цена — цена, по которой можно купить или продать актив опциона.

Покупатель опциона, т. е. его будущий владелец, выплачивает про­давцу опциона в момент заключения сделки комиссионные, которые называются премией. Премия — это цена опционного контракта. Риск покупателя ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии.

Опцион, дающий его покупателю прибыль при реализации, назы­вается опционом «при деньгах», или денежным. Когда текущие цены акций совпадают со страйк-ценой, такой опцион называется нулевым или опционом «при своих». Опцион, реализация которого не прино­сит прибыли, называется опционом «без денег». Это происходит, если страйк-цена опциона на покупку выше текущих цен на рынке, когда страйк-цена опциона на продажу ниже котировок фондового рынка.

<< | >>
Источник: Боровкова Вал. А., Боровкова Вик. А.. Рынок ценных бумаг: тесты и задачи. — СПб.: Питер. — 272 с. ил. — (Серия «Учебное пособие»). 2007

Еще по теме Опцион:

  1. Виды опционных контрактов. Покупатель и продавец опционов.
  2. Исполнение опциона
  3. Цена исполнения опциона
  4. Срок использования опциона
  5. § 28.4. ЗАЩИЩЕННЫЙ РШ-ОПЦИОН
  6. Опцион покрытый
  7. Опцион
  8. Подписчик опционов
  9. Опцион
  10. § 28.1. ОПЦИОНЫ
  11. Опцион «без денег»
  12. Реализация опциона
  13. Опцион «с деньгами»
  14. Характеристики опционов
  15. § 28.5. ПОКРЫТЫЙ СаН-ОПЦИОН
  16. Виды опционов
  17. Сделки с опционами.