<<
>>

Общие тенденции

Рынок ценных бумаг есть целое, состоящее из присущих ему частей. Рынок ценных бумаг, как и любой рынок, состоит из его участников, присущих ему инструментов и операций, совершае­мых с ними.
Поэтому дополнительно возможны два других подхо­да к рассмотрению тенденций развития рынка ценных бумаг.

Первый подход состоит в рассмотрении этих тенденций при­менительно к рынку ценных бумаг в целом, которые характеризу­ют его развитие относительно развития других финансовых или иных конкретных рынков, или рынков других товаров (активов).

Второй подход заключается в анализе тенденций развития, име­ющих место внутри самого рынка ценных бумаг, или тенденций развития отдельных его частей.

Общие тенденцииразвитиярынка ценных бумаг—это тенден­ции развития, относящиеся к рынку ценных бумаг в целом в срав­нении с другими рынками.

В данном понятии речь идет как бы только об общих тенденци­ях развития рынка ценных бумаг как такового. Тем не менее на рынок ценных бумаг распространяются и тенденции развития, свойственные всему современному рынку.

В этом смысле общие тенденции развития рынка ценных бумаг могут быть подразделе­ны на:

• общерыночные — это тенденции, свойственные всем рынкам, включая и рынок ценных бумаг;

• специфические общие — это тенденции, которые имеют мес­то только на рынке ценных бумаг и отсутствуют (или не яв­ляются значимыми) на других рынках.

Общерыночные (общесистемные) тенденции. К наиболее значимым современным общерыночным тенденциям, которые имеют место и на рынке ценных бумаг, без сомнения следует отнести (рис. 8.3):

• компьютеризацию рынка ценных бумаг;

• повышение уровня регулируемости рынка;

• интернационализацию и глобализацию рынка ценных бумаг;

• конвергенцию финансовых рынков.

РИС.

8.3. Общерыночные тенденции рынка ценных бумаг

Компьютеризация — это перевод всех процессов, имеющих ме­сто на рынке, на компьютерную основу. Современный рынок цен­ных бумаг развивается в направлении его полной компьютериза­ции, которая в настоящее время в большой мере обеспечивает зак­лючение рыночных сделок с ценными бумагами, а обслуживание всех рыночных операций и участников рынка практически полно­стью осуществляется посредством компьютерной техники и элек­тронных сетей. Компьютеризация лежит в основе большинства структурных тенденций (изменений) на рынке ценных бумаг. Со­гласно имеющимся прогнозам полная компьютеризация рынка ценных бумаг будет завершена в течение ближайших 10—20 лет.

Повышениеуровнярегулируемостирынка — это процесс выра­ботки и установления границ поведения (действий) участников рынка ценных бумаг в интересах развития данного рынка и всей рыночной экономики в целом. Данный процесс, как это видно из гл. 7, имеет две взаимодополняющие стороны: развитие государ­ственного регулирования и развитие саморегулирования на рынке ценных бумаг. Возникновение и существование данной тенден­ции объясняются той огромной ролью, которую рынок ценных бу­маг играет в современную эпоху. Проблема этого рынка состоит в том, что его товар фиктивен, условен и нематериален. Это не ры­нок вещественных («осязаемых») товаров, а рынок, товаром кото­рого являются особого рода доверительные отношения между уча­стниками рынка, ибо отношения ссуды есть всегда отношения до­верия, поскольку одна сторона отдает свой действительный капитал в обмен на рыночное обязательство, а не на нечто материальное. Рынок ценных бумаг перестанет существовать, если будет утраче­но доверие к нему, к его инструментам. Надежность этого рынка, доверие к нему со стороны всего общества могут только возрас­тать, но ни в коей мере не ослабевать или поддаваться сомнению.

Дальнейшее развитие процессов регулирования рынка ценных бумаг связано как с увеличением его масштабов, так и с усложне­нием его структуры, появлением новых инструментов, развитием электронных форм торговли и другими процессами.

Не менее важ­ной для общества стороной этой тенденции является также усиле­ние «фискального» процесса на рынке ценных бумаг, т. е. идет про­цесс расширения возможностей государства по увеличению объек­тов налогообложения и размеров собираемых налогов с участников данного рынка.

Интернационализация иглобализация—это единыйпроцесс фор­мирования мирового рынка ценных бумаг на основе нацио­нальных рынков. Он связан с процессом складывания единого мирового хозяйства или — шире — с формированием мирового ка­питала, или капитала, не имеющего национальной принадлежно­сти.

Интернационализация — это процесс выхода национального ка­питала из национальных границ. Глобализация — это процесс про­никновения иностранного капитала за национальные грани­цы. Интернационализация и глобализация — это один и тот же процесс, рассматриваемый с точки зрения капитала данной стра­ны. В первом случае национальный капитал сам покидает нацио­нальные границы, а во втором — к нему приходит иностранный капитал. В современных условиях интернационализация и глоба­лизация капитала, или процесс формирования всемирного капи­тала, — это тот локомотив, который двигает вперед рыночный про­цесс на нашей планете в целом.

Объединение национальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как: обеспечение возмож­ности для любого инвестора оперировать с ценными бумагами, независимо от национальной принадлежности; установление тес­ной связи между национальными фондовыми рынками благодаря современным средствам связи и организации банковских расче­тов в мировом масштабе; переход на единые стандарты деятельно­сти на фондовых рынках развитых стран и их общее регулирова­ние и т.п.

Конвергенциярынков. Это процесс взаимопроникновения фи­нансовых рынков. Финансовые рынки имеют единую экономичес­кую природу, и поэтому они всегда внутренне взаимосвязаны меж­ду собой. Однако их единая сущность находит проявление и во вне­шних процессах, когда происходит переплетение их участников, инструментов и торговых систем.

Каждый финансовый рынок обычно имеет своих профессио­нальных участников, но организационно профессиональные уча­стники разных финансовых рынков часто объединены в единой организации. Например, коммерческие банки часто являются про­фессиональными участниками не только кредитного рынка, но и непосредственно или через создание своих дочерних организаций становятся профессиональными участниками рынка ценных бу­маг, рынка производных инструментов, страхового рынка и т.д.

Набор финансовых инструментов всех рынков в значительной степени переплетается. Рынок ценных бумаг имеет непосредствен­ное отношение не только к самим ценным бумагам, но и к произ­водным инструментам на их основе, к валютному рынку, поскольку торговля ценными бумагами часто ведется в разных валютах.

Яркий пример своего рода переплетения торговых систем раз­ных рынков — это электронный рынок Московской межбанковс­кой валютной биржи и биржи «Российская торговая система», тор­гово-расчетные системы которых обеспечивают одновременную торговлю и валютами, и ценными бумагами, и биржевыми произ­водными инструментами.

Общерыночные тенденции рынка ценных бумаг обычно носят более долгосрочный характер, но в ряде случаев и они могут иметь краткосрочный характер.

Специфические общие тенденции. К специфическим тенденци­ям, которые затрагивают весь рынок ценных бумаг в целом и в то же время не свойственны другим рынкам, можно отнести такую специфическую тенденцию, как секьюритизация финансовых ак­тивов.

Секьюритизация — это краткосрочное или долгосрочное при­дание капитальным активам, независимо от форм их существова­ния, формы тех или иных видов ценных бумаг, востребованных на рынке.

Секьюритизация представляет собой процесс перевода капита­ла, находящегося по разным причинам в различно недоступных для участников рынка формах, например, в виде недвижимого имущества (например, жилья), каких-то запасов длительного ха­рактера, малоликвидных видов ценных бумаг и т.п., в форму лик­видной, т. е. хорошо обращающейся на рынке, ценной бумаги.

Выпуск различного рода вторичных ценных бумаг, разнообраз­ных специальных облигаций или других долговых ценных бумаг на базе такого рода малоактивного имущества позволяет ускорять оборот общественного капитала в целом, получать дополнитель­ный доход, расширять рынок и его возможности.

8.1.

<< | >>
Источник: Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИНФРА-М.— 379 с. — (100 лет РЭА им. Г.В. Плеханова). 2007

Еще по теме Общие тенденции:

  1. Раздел I. Общие тенденции в развитии западного мира в XVII — XVIII вв.
  2. § 1. Общие тенденции экономического и социально-политического развития ведущих индустриальных стран во второй половине XX в.
  3. 58. НАЛОГИ ЦЕЛЕВЫЕ И ОБЩИЕ ДЛЯ ЮРИДИЧЕСКИХ И ФИЗИЧЕСКИХ ЛИЦ. ОБЩИЕ ПОЛОЖЕНИЯ
  4. Понятие и типы тенденций
  5. Долгосрочные тенденции
  6. Тенденции
  7. Краткосрочные тенденции
  8. Вопрос 44 ТЕНДЕНЦИИ В РАЗВИТИИСОВРЕМЕННОГО ГОСУДАРСТВА
  9. Основные структурные тенденции
  10. 5. Проблемы и тенденции
  11. Тенденция к росту рыночной цены акции.
  12. Вопрос 11 НОВЫЕ ТЕНДЕНЦИИВ РАЗВИТИИ ПОЛИТИЧЕСКОЙ ВЛАСТИ
  13. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ТЕНДЕНЦИИ С ПОМОЩЬЮ МАКСИМУМОВ И МИНИМУМОВ
  14. Направления и тенденции развития современного менеджмента
  15. 4.2.2.ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ ИНФОРМАЦИОННОЙ ТЕХНОЛОГИИ
  16. 75. ФИГУРЫ РАЗВОРОТА ТЕНДЕНЦИИ
  17. 75. ФИГУРЫ РАЗВОРОТА ТЕНДЕНЦИИ
  18. 75. ФИГУРЫ РАЗВОРОТА ТЕНДЕНЦИИ