<<
>>

Облигации федерального займа (ОФЗ)

ОФЗ — первые среднесрочные ценные бумаги, которые ПО­ЯВИЛИСЬ в Российской Федерации. Они выпущены сроком на один год и две недели, что объясняется особенностями российского законодательства (нужен срок более года, чтобы бумага счита­лась среднесрочной) и удобством начисления доходности (плюс две недели).
По этой бумаге доходы выплачиваются раз в квар­тал, причем доход привязан к доходу на рынке ГКО: берутся че­тыре последних выпуска ГКО, исчисляется средняя взвешенная и по этой величине ОФЗ продается (в безбумажном виде) на аук­ционе на ММВБ. Как и цены на ГКО, цену на эту бумагу уста­навливают сами инвесторы. А роль Минфина сводится к тому, чтобы определить, устраивает министерство эта цена или нет. Это называется ценой отсечения: Министерство финансов отсекает те предложения, которые ему невыгодны, и принимает те, которые выгодны.

Само по себе появление ОФЗ и для Минфина, и для всей фи­нансовой системы имеет исключительно важное значение, посколь­ку при этом появляется некоторая стабильность на рынке государ­ственного долга. Не нужно думать каждые три месяца о том, чтобы рефинансировать займы. То есть все дальше и дальше мы уходим от идеи пирамиды и все больше приближаемся к идее долгосрочных заимствований, которые желательны на любом финансовом рынке, хотя мировая практика говорит о том, что обычно 30% — это крат­косрочные заимствования (типа наших ГКО), а остальные 70% де­лятся между среднесрочными и долгосрочными вложениями.

До августа 1998 г. ОФЗ выпускались с переменным и постоян­ным купонным доходом. Доход по ОФЗ с переменным купонным доходом устанавливался на каждые последующие три месяца исходя из средней доходности по ГКО. Новый выпуск ОФЗ состоялся 14 но­ября 1999 г. Срок обращения — 4 года, выплата купонного дохода осуществляется 2 раза в год в размере 15% годовых в первые два ку­понных периода и 10% годовых — в оставшиеся купонные периоды.

3.2.2.

<< | >>
Источник: Батяева Т.А., Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, - 304 с. - (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова). 2006

Еще по теме Облигации федерального займа (ОФЗ):

  1. Облигации федерального займа с фиксированным купонным доходом (ОФЗ-ФД)
  2. Облигации государственного федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)
  3. Облигации государственного федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД)
  4. Налогообложение доходов и прибыли от облигаций федерального займа с переменным купонным доходом (ОФЗ-ПК)
  5. Облигации федерального займа. Облигации государственного сберегательного займа. Другие виды государственных ценных бумаг
  6. Облигации Золотого займа ОФЗ-9999
  7. Учет операций с облигациями федеральных займов с переменным купонным доходом ОФЗ-ПК
  8. Налогообложение доходов и прибыли от облигаций государственного сберегательного займа
  9. Облигации российского внутреннего выигрышного займа 1992 г.
  10. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
  11. Облигации внутреннего займа РСФСР 1991 г.
  12. Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ)
  13. Облигации государственного нерыночного займа
  14. Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
  15. Облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа
  16. Налогообложение доходов и прибыли от облигаций внутреннего государственного валютного займа
  17. Учет операций с облигациями внутреннего валютного займа (ОВВЗ)
  18. 15. Порядок рассмотрения проекта федерального закона о федеральном бюджете
  19. Порядок рассмотрения проекта федерального закона о федеральном бюджете
  20. Стоимость займа.