<<
>>

Облигации

Облигации могут быть обеспеченными или необеспеченными. В США обеспеченные облигации принято классифицировать на основе конкретного вида активов, служащих их обеспечением.

Облигации, обеспеченные недвижимостью, обеспечены землей и зданиями.

Они могут быть первозакладными и вторичнозакладными. Облигации, обеспечением которых служит какое-либо оборудование, обычно выпускаются транспортными компаниями и обеспечены подвижным составом и самолетами.

Обычно в качестве обеспечения облигаций, обеспеченных ценными бумагами других компаний, выступают акции дочерних компаний.

В Великобритании обеспеченные облигации могут быть обеспечены определенными активами (в этом случае эмитент не имеет права продавать имущество, служащее обеспечением ценных бумаг) или всеми активами компании. В этом случае эмитент может свободно распоряжаться активами до того момента, пока не возникнет требование к компании, например в случае банкротства.

Зарубежные корпорации имеют возможность выпускать облигации как долговые обязательства следующих видов.

Необеспеченные облигации могут быть гарантированными, т.е.

облигациями, выполнение обязательств по которым гарантировано третьими лицами. В качестве третьего лица обычно выступает материнская компания или компания, принадлежащая к той же финансовой группе.

Конвертируемые облигации предоставляют право их владельцу конвертировать их в акции эмитента. Большинство конвертируемых облигаций предоставляют эмитенту право досрочного отзыва, что по-зволяет ему погасить собственные облигации, уплатив небольшую премию, если рыночная цена облигации сильно отличается от цены конверсии.

Обмениваемые облигации — облигации, конвертируемые в акции другой компании.

Гарантированные облигации — облигации, выплату процентов по которым и основную сумму долга гарантирует другая корпорация.

Доходные (перестроенные) облигации выпускаются компаниями, находящимися в процессе реорганизации (например, связанными с банкротством). По ним эмитент обязуется погасить основную сумму долга по истечении срока облигации, однако проценты выплачиваются лишь при условии наличия прибыли.

Облигации с нулевым купоном аналогичны российским дисконтным облигациям.

Доход приносит разница между эмиссионной ценой и ценой погашения.

С 1 июля 1983 г. все новые выпуски корпоративных облигаций в США не имеют купонов и являются только именными. В Великобри-тании допускается выпуск облигаций с нулевым купоном и глубоким дисконтом, достигающим 15% и более от номинала. Некоторые облигации выпускаются с пут-опционом, дающим право досрочного погашения владельцу облигации. Как правило, это право можно реализовать примерно через пять лет после эмиссии. Наиболее распространенный номинал корпоративных облигаций в США равен 1000 долл. Проценты по облигациям выплачиваются два раза в год.

Облигации подразделяются на краткосрочные (1 год — 5 лет), среднесрочные (6 — 12 лет) и долгосрочные (больше 12 лет). Имеет место сокращение среднего срока корпоративных облигаций. В США он сократился с 20 лет в середине 70-х годов до 11 лет к концу 80-х. Облигации обращаются в основном на внебиржевом рынке. Согласно американским стандартам, выполнение обязательств по сделке с облигациями составляет пять дней.

Примерно 50% мирового объема рынка облигаций приходится на США (около 9 трлн долл. в 1993 г.), на втором месте находится рынок Японии (более 4 трлн долл.) и на третьем — Германии (1,4 трлн долл.).

<< | >>
Источник: Килячков А.А., Чаадаева Л.А. . Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юристъ,2000. - 704с.. 2000

Еще по теме Облигации:

  1. Облигации федерального займа. Облигации государственного сберегательного займа. Другие виды государственных ценных бумаг
  2. Облигации
  3. Облигация
  4. Облигации на предъявителя
  5. Облигация
  6. § 8.6. КОНВЕРТИРУЕМЫЕ ОБЛИГАЦИИ
  7. Облигация
  8. Облигация
  9. Сертификат облигаций
  10. Облигация