б) Модель оценки капитальных активов (модель САРМ)

где ,а - -ожидаемая рыночная доходность акции; г— безрисковая ставкадоходности; г — ожидаемая доходность рыночного портфеля;

(3 — коэффициент бета, относительный измеритель рыноч­ного риска; Л = о^/гу, где аа|1 — ковариация между доход­ностью акции и доходностью рыночного портфеля, — стан­дартное отклонение доходности, или риск рыночного порт­феля акций (стандартное отклонение в квадрате есть дисперсия).

Из формулы (3.4) следует, что ожидаемая премия (надбавка) за риск акции к безрисковой ставке доходности, т. е. г г. равна ожидаемой премии (надбавке) за риск всего рыночного портфеля акций, скорректированной на коэффициент р.