<<
>>

Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг — это сфера потенциальных обменов ценными бумагами, иначе говоря, институт или механизм, сво­дящий вместе покупателей и продавцов отдельных ценных бу­маг. Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативой финанси­рованию предприятий и компаний.
Рынок ценных бумаг в эко­номике любой страны выполняет ряд важных функций. Одной из них выступает функция регулировщика инвестиционных пото­ков, обеспечивающая оптимальную для общества структуру ис­пользования ресурсов. Благодаря рынку ценных бумаг происхо­дит переток денежных ресурсов из морально устаревших отрас­лей и предприятий в более современные, предполагающие наибольшую рентабельность вложений. Это связано с тем, что доход по ценным бумагам (прежде всего акциям) зависит от прибыли предприятия: чем больше прибыль, тем больше доход по ценным бумагам, чем больше доход по ценным бумагам, тем больше на них спрос, а следовательно, и курс ценной бумаги на вторичном рынке. В современных отраслях спрос на продукцию велик, не насыщен, отсюда и высокие цены, и высокие прибы­ли.
В морально же устаревших отраслях спрос на продукцию ми­нимален, и, чтобы его реализовать, необходимо снижать цену, что приводит к снижению прибыли, а следовательно, к сниже­нию дохода ценных бумаг. Таким образом, происходит увеличе­ние спроса на ценные бумаги современного предприятия, кото­рое увеличивает выпуск ценных бумаг на первичный рынок, что и приводит к притоку денежных средств в предприятие и оно расширяет производство. Спрос на товар насыщается, прибыль падает, инвестиции идут в другое предприятие. Такое циклич­ное развитие приводит к постоянному изменению структуры экономики и рациональному ее развитию.

Благодаря этой функции рынка ценных бумаг и государство реализует свою структурную политику.

Если государство заинте­ресовано в развитии какой-либо отрасли, оно будет покупать ценные бумаги, курс их будет расти, сформируется поток инвес­тиций в данную отрасль. И наоборот.

Следующая функция рынка ценных бумаг — обеспечение мас­сового характера инвестиционного процесса — позволяет любым экономическим агентам (в том числе и обладающим номиналь­но небольшим инвестиционным потенциалом), имеющим свободные денежные средства, осуществлять инвестиции в про­изводство путем приобретения ценных бумаг. Концентрация оборота ценных бумаг на фондовых биржах и/или у профессио­нальных посредников дает возможность инвестору облегчить процедуру осуществления инвестиций.

Рынок ценных бумаг, выполняя информационную функцию, очень чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изме­нения в политической, социально-экономической, внешнеэконо­мической и других сферах жизни общества. В связи с этим обоб­щающие показатели состояния рынка ценных бумаг (например, индексы Доу-Джонса и Стандарт энд пурс в США, индекс ДАКС в Германии, индекс Рейтер в Великобритании, индекс ММВБ и индекс РТС в России) являются основными индикаторами, по которым судят о состоянии экономики страны. По более узким выборкам можно проанализировать изменение положения дел в отдельных регионах, отраслях, на конкретных предприятиях.

Через рынок ценных бумаг реализуется принцип демократизма в управлении экономикой на микроуровне — и это еще одна функ­ция рынка ценных бумаг. Управление акционерным обществом осуществляется общим собранием акционеров, которое прини­мает решения прямым голосованием — один голос равен одной акции. Поэтому, с одной стороны, любой имеющий хотя бы одну акцию принимает решение, с другой стороны, чем больше акций у акционера, тем большее влияние он имеет на принятие решений. Право реального управления предприятием дает конт­рольный пакет акций, т. е. то количество акций, которое дает право преимущества при голосовании. Классически такой пакет равен 50 % плюс одна акция. Реально на данный момент он ко­леблется в пределах 6—20 % от общего количества акций.

Как правило, в крупных, транснациональных компаниях он меньше (около 6 %), а в небольших, местных компаниях он больше (свыше 20 %), что объясняется возможностью присутствия всех акционеров на общем собрании акционеров.

Еще одна функция рынка ценных бумаг — возможность быть инструментом государственной финансовой политики. Основным рычагом, через который реализуется эта функция, является ры­нок государственных ценных бумаг, посредством которого госу­дарство воздействует на денежную массу и, следовательно, на расширение или сокращение уровня ВНП.

Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг выполняет следующие функции.

1. Финансирование дефицита бюджетов органов власти разных уровней. В результате выпуска государственных ценных бумаг и ре­ализации их на открытом рынке правительство и местные органы власти получают денежные средства, которые направляются на покрытие дефицита бюджета. Это один из главных внутренних ис­точников уменьшения дефицита, не приводящий к инфляцион­ным всплескам, а лишь перераспределяющий свободные финансо­вые ресурсы от предприятий и населения к государству. Помимо достигнутой цели у этого способа решения бюджетных проблем есть существенный отрицательный побочный эффект, касающийся уменьшения производственных инвестиций, что приводит к сокра­щению (снижению темпов роста) ВНП. Кроме того, увеличение государственного долга, производимое с целью нормализации бюджета, впоследствии приведет к росту нагрузки на бюджет из-за необходимости выплаты процентов по ранее сделанным заимство­ваниям, результатом чего станет увеличение как государственного долга, так и дефицита государственного бюджета.

2. Финансирование конкретных проектов. Государство выпус­кает и реализует на рынке ценных бумаг целевые облигации, с помощью которых привлекаются денежные средства на реализа­цию определенных проектов. Чаще всего такие ценные бумаги выпускают местные органы власти.

3. Регулирование объема денежноймассы, находящейся в обраще­нии.

Данная функция обычно реализуется центральным банком страны при проведении денежно-кредитной политики. Осуществ­ляя политику открытого рынка, центральный банк при помощи покупки-продажи государственных ценных бумаг увеличивает или уменьшает денежную массу, что приводит к увеличению или уменьшению темпов роста экономики.

4. Поддержание ликвидности финансово-кредитной системы. Банки формируют резервы, которые направляют в государствен­ные ценные бумаги, имеющие наименьший риск. Эти бумаги они всегда могут реализовать и расплатиться по обязательствам.

Рынок ценных бумаг выступает инструментом привлечения свободных денежных средств, являясь альтернативной формой финансирования предприятий и компаний. У предприятия су­ществуют два основных источника привлечения денежных средств для развития производства.

1. Собственные средства, которые предполагают процесс само­финансирования. Они включают в себя нераспределенную при­быль, амортизацию, денежные средства, временно высвобождаю­щиеся в процессе производства из-за несовпадения сроков покуп­ки и продажи оборотного капитала, нераспределенную выручку.

2. Заемные (привлеченные) средства, которые подразделяются на банковский кредит и эмиссию ценных бумаг. Банковский кредит выступает традиционным источником привлечения средств, но кредиты не всегда доступны предприятию, так как банк, прежде чем выдать кредит, рассматривает кредитоспособ­ность предприятия, учитывает его финансовое положение, и в случае затруднений вряд ли может выдать кредит. В то же время предприятиям часто в большей степени требуются деньги имен­но в этом случае, и тогда предприятие обращается к рынку цен­ных бумаг, выпуская собственные ценные бумаги. Предприятие может выпустить два вида ценных бумаг — акции, которые дадут возможность увеличения собственного капитала, и облигации, являющиеся долговыми обязательствами, предполагающими возврат в будущем данных денежных средств.

Таким образом, рынок ценных бумаг дает возможность пе­рераспределения денежных средств и дальнейшего развития эко­номики. В целом рынок ценных бумаг представляет собой слож­ную систему со своей структурой, где присутствуют покупатели, продавцы и посредники, которые торгуют ценными бумагами.

Контрольные вопросы

1. Какие ценные бумаги появились первыми?

2. Когда появились ценные бумаги в России?

3. Каковы функции корпоративных ценных бумаг?

4. Каковы функции государственных ценных бумаг?

5. Какова роль рынка ценных бумаг?

<< | >>
Источник: Е. Б. Стародубцева. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, — 176 с. — (Профессиональное образо­вание). 2006

Еще по теме Функции рынка ценных бумаг:

  1. ТЕМА 1. Сущность и функции рынков ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  2. ТЕМА 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
  3. Функции рынка ценных бумаг
  4. § 6.3.1. Функции рынка ценных бумаг
  5. 9.3. ФУНКЦИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. Сущность, функции и виды рынка ценных бумаг
  7. Основные функции рынка ценных бумаг
  8. 2.2. Функции, структура и участники рынка ценных бумаг
  9. Функции и инструменты рынка ценных бумаг
  10. 1.2. Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг