<<
>>

ФОНДОВАЯ БИРЖА

Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок, с фиксированным ме­стом торговли, с процедурой отбора наилучших ценных бумаг и опе­раторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установле­нием официальных котировок и осуществлением надзора за члена­ми биржи.

Фондовой биржей признается только организатор торговли на рынке ценных бумаг, осуществляющий свою деятельность на основании ли­цензии и не совмещающий деятельность по организации торговли с дру­гими видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи, клиринговой, издательской деятельности, дея­тельности по распространению информации, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду. Для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное струк­турное подразделение.

Биржа выполняет слеадгющие функции: 1) аккумулирование временно свободных денежных средств через продажу финансовых активов и спо­собствование передаче прав собственности; 2) организацию биржевых торгов; 3) разработку биржевых контрактов; 4) ценовую; 5) хеджирование участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен; 6) спекулятивную биржевую деятельность; 7) информационную.

Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества. Учредителями фондовой биржи, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут выступать только профессио­нальные участники рынка ценных бумаг. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и самостоятельно участвовать в деятельности фондовой биржи. Порядок вступления в нее, выхода и исключения из ее членов определяется фондовой биржей самостоятельно.

Фондовая биржа организует торговлю только между своими члена­ми. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже исключительно через посредничество членов биржи. Фон­довая биржа вправе самостоятельно устанавливать количественные ограничения числа ее членов.

Фондовая биржа обязана обеспечить гласность и публичность про­водимых ею торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий и др.

Механизм биржевых операций — это определенные формализован­ные и регламентированные действия по совершению данных операций. Этот механизм предполагает наличие субъектов (участников биржевых торгов) и объектов биржевых операций (ценные бумаги) и непосред­ственно процесс осуществления биржевой деятельности.

Согласно Закону «О рынке ценных бумаг>, основными участниками торгов на фондовой бирже могутбыть: дилеры; брокеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключитель­но при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участни­ков торгов определяется правилами, установленными фондовой бир­жей самостоятельно. Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондо­вой бирже третьим лицам не допускается.

Под объектом биржевой сделки следует понимать имущество опре­деленного рода и качества, допущенное к обращению на бирже в по­рядке, установленном биржевым законодательством и внутренними документами биржи. К обращению на фондовой бирже допускаются:

1) эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обраще­ния; 2) иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Инвес­тиционные паи ПИФов допускаются к выдаче и обращению на фон­довой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативны­ми правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Допуск ценных бумаг эмитента к торгам на фондовой бирже осуще­ствляется путем включения их в котировальный лист. Эта процедура называется листингом. Каждая фондовая биржа самостоятельно уста­навливает процедуру листинга и делистинга. Делистинг — исключе­ние ценных бумаг из котировального списка. Инициатором листинга выступают эмитент или участник торговли.

Листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой бир­жей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инве­стиционных паев паевого фонда — на основании договора с управляю­щей компанией этого ПИФа. Процедура листинга включает следующие этапы: предварительный; экспертиза; соглашение о листинге; поддер­жание листинга; делистинг.

Биржа может временно или совсем лишить компанию привилегий листинга. Это делается с целью защиты инвесторов.

Государственные ценные бумаги допускаются к биржевым торгам на основании официальных условий их выпуска. Ценные бумаги, не вклю­ченные в список обращаемых на фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними докумен­тами.

Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, котируются. Ко­тировка — это механизм выявления цены в процессе биржевых торгов в течение каждого дня работы биржи и публикация цен в биржевом бюллетене (котировальном листе). Не все ценные бумаги, допущен­ные к торгам, котируются.

Биржевые сделки — это взаимосогласованные действия участни­ков торгов, направленные на установление, прекращение или измене­ние их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, соверша­емые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключаются на ценные бумаги, допущенные к котировке и обраще­нию на бирже.

Порядок совершения сделок определяется правилами, установленны­ми на бирже. Согласно этим правилам, сделки заключаются уполномо­ченными на совершение биржевых операций лицами и регистрируются.

Процесс заключения биржевой сделки включает в себя: 1) введение за­явок в систему биржевой торговли; 2) заключение сделки; 3) сверку пара­метров сделки; 4) взаиморасчеты (клиринг); 5) исполнение сделки, т.

е. осуществление денежного платежа и встречной передачи ценных бумаг.

Основными типами сделок являются: 1) сделки с предъявлением товара; 2) индивидуальные форвардные сделки; 3) фьючерсные стан­дартные; 4) опционные сделки.

1. Сделки в отношении реального товара — простые биржевые сдел­ки — это сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанно­стей в отношении реального товара. Данные сделки не предполага­ют нал ичия товара в месте проведения торгов: достаточно указания на возможность немедленного исполнения обязанности по переда­че такого товара как существующего, а не будущего.

2. Форвардные сделки — сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении реального товара с отсроченным сроком его поставки. Специфика форвардных сделок состоит в от­срочке их исполнения. Предметом такой сделки может быть и буду­щий товар.

3. Фьючерсные сделки — сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на по­ставку биржевого товара. Предметом фьючерсных сделок являет­ся уже не товар, а стандартный контракт на поставку биржевого товара. Этот контракт предполагает отчуждение (уступку) права продать или купить какой-либо товар, облеченный в форму особо­го товара, именуемого контрактом.

4. Опционные сделки — это сделки, связанные с уступкой прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара или контракта на поставку биржевого товара.

По степени условности выделяют твердые и условные сделки. Твер­дыми принято называть сделки, обязательства по которым не подлежат изменению. Сделки обязательны к исполнению в установленный в до­говоре срок и по твердой цене. Они стандартизированы по форме. Преи­мущество твердых сделок в том, что они заключаются на различные виды и объемы фондовых ценностей, а также в сроки, в соответствии с реальными потребностями контрагентов. Поэтому твердые сделки при­емлемы тогда, когда известно движение денежной наличности. В услов­ных сделках участники приобретают возможность за плату изменить обязательства по отношению к одной из сторон сделки. Пример такой сделки — опцион. Покупателю опциона предоставлено право отказать­ся от исполнения сделки в обмен на уплату премии, продавцу этого пра­ва не дано.

По времени исполнения различают кассовые и срочные сделки. Кас­совые — это сделки немедленного исполнения, расчеты по которым про­изводят сразу после их заключения. Предметом кассовых сделок всегда выступает фондовый актив, который на момент заключения договора физически существует и находится в собственности продавца.

Срочные — это сделки, которые имеют фиксированные сроки расчета, заключения и установления цены. Для данных сделок характерно нали­чие значительного промежутка времени между заключением и исполне­нием сделки. Чем дольше срок между датой заключения сделки и датой ее исполнения, тем большему риску подвергаются участники сделки,так как чем дольше срок, тем больше вероятность неисполнения сделки.

<< | >>
Источник: Боровкова Вал. А., Боровкова Вик. А.. Рынок ценных бумаг: тесты и задачи. — СПб.: Питер. — 272 с. ил. — (Серия «Учебное пособие»). 2007

Еще по теме ФОНДОВАЯ БИРЖА:

  1. 21.3. Первичный и вторичный фондовый рынок. Фондовая биржа
  2. 82. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  3. 24 ФОНДОВАЯ БИРЖА
  4. 4.5. Фондовая биржа
  5. Фондовая биржа
  6. 82. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  7. 1. Фондовая биржа
  8. Фондовая биржа
  9. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ОПЕРАЦИИ
  10. Фондовая биржа
  11. § 6.3.4. Фондовая биржа
  12. Вторичный рынок (фондовая биржа)
  13. Фондовая биржа как организатор рынка
  14. ФОНДОВАЯ БИРЖА, ЕЕ ФУНКЦИИ И СТРУКТУРА
  15. Фондовая биржа как организатор торговли
  16. 16.3. Фондовая биржа. Операции с ценными бумагами
  17. 12 . ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ОПЕРАЦИИ
  18. Глава 3. Фондовая биржа
  19. Глава 5 Фондовая биржа РТС
  20. РЫНОК ССУДНЫХ КАПИТАЛОВ И ФОНДОВАЯ БИРЖА