<<
>>

Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.

С широким распространением выпусков ценных бумаг в бездо­кументарной форме резко возросла потребность в специализи­рованных институтах, обеспечивающих ведение реестра акцио­неров и учет прав на другие эмиссионные ценные бумаги, вы­пускаемые хозяйственными обществами.
Такими институтами являются профессиональные участники рынка ценных бумаг — регистраторы (от лат. ге^йХги/я — перечень, список, имеющий юридическое значение)[78]. Определение, содержащееся в Законе, относит к данному виду деятельности сбор, фиксацию, обработ­ку, хранение и предоставление информационных данных, кото­рые составляют систему ведения реестра. Система представляет собой совокупность данных, зафиксированных на материальных и электронных носителях, на основании которых устанавлива­ются владельцы ценных бумаг либо номинальные держатели и их права на бумаги. При этом идентифицируются владельцы, зарегистрированные именно в этой системе ведения реестра. Правом заниматься данной деятельностью обладают только юри­дические лица — регистраторы (равнозначный термин — держа­тели реестра). ,

Основным документом системы ведения реестра является реестр владельцев ценных бумаг. Это неотъемлемый элемент системы ведения реестра, он представляет собой перечень заре­гистрированных владельцев, на основании которого их можно идентифицировать на определенное время (дату), где указано количество, номинальная стоимость и категория ценных бумаг, которыми владеет каждое из лиц, включенных в перечень. По­мимо этого система ведения реестра должна обеспечивать хра­нение и сбор любой другой информации, если последняя имеет отношение к реестру и может вызвать необходимость внесения в него изменений, а также если она касается действий держателя реестра по внесению соответствующих изменений. Такая систе­ма ведется только для именных ценных бумаг бездокументарной формы в отличие от предъявительских.

Реестры акционеров — акционерных обществ ведут преиму­щественно регистраторы, поэтому следует определить, какие

требования устанавливают нормативные акты в отношении ука­занных реестров.

В каждом реестре должны содержаться сведения о каждом зарегистрированном лице (акционере или номинальном держа­теле акций), количестве и категориях (типах) акций, записанных на имя каждого зарегистрированного лица. В реестр могут включаться и иные сведения, если это предусмотрено правовы­ми актами Российской Федерации. Акционерное общество обя­зано обеспечить ведение и хранение реестра акционеров в по­рядке, предусмотренном законодательством не позднее одного месяца с момента государственной регистрации общества1. В свою очередь владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила предоставления информации в систему ведения реестра. Правовые последствия непредставле­ния информации Закон не определяет (подразумевается дейст­вие иных норм гражданского, административного, уголовного законодательства). Например, нормами корпоративного права предусмотрено, что если лицо, зарегистрированное в реестре акционеров общества, не информирует держателя реестра об изменении своих данных, то общество и специализированный регистратор не несут ответственность за причиненные в связи с этим убытки (п. 5 ст.

44 Закона «Об акционерных обществах»/ Как уже упоминалось выше, регистратором может быть сам эмитент либо профессиональный участник рынка ценных бумаг, если он был уполномочен на это поручением эмитента. Однако следует помнить, что «эмитент, заключивший договор с регистра­тором, не освобождается от ответственности за ведение системы ведения реестра» (ст. 44 Закона «Об акционерных обществах»/ Деятельность по ведению реестра в обязательном порядке передается эмитентом независимой специализированной орга­низации — регистратору в случае, когда число владельцев цен­ных бумаг превышает 500. Число эмитентов, чьи реестры вла­дельцев вправе вести регистратор, не ограничивается, однако оговаривается, что договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Раз в год эмитент вправе возмездно потребовать у регистратора реестр владельцев, при этом плата за его предоставление не должна превышать стоимо­сти затрат на его составление. Если эмитенту будет необходимо регулярное предоставление реестра, то размер вознаграждения устанавливается соглашением сторон. Помимо вознаграждения, которое регистратор получает от эмитента, он вправе взимать комиссионный сбор со сторон сделки в размере, равном для физических и юридических лиц. Максимальный размер оплаты услуг регистратора устанавливается ФКЦБ. Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами эмитента, за­регистрированного в системе ведения реестра.

Если эмитент, регистратор, владелец ценных бумаг или де­позитарий совершили действие (бездействие), нарушившее пра­вила функционирования системы ведения реестра, в частности препятствовали включению данных в реестр, нарушили формы отчетности и эти действия привели к невозможности осуществ­лять права по ценным бумагам, то к таким лицам может быть предъявлен иск о возмещении ущерба.

К основным обязанностям держателя реестра Закон «О рын­ке ценных бумаг» относит:

— открытие лицевого счета (на основании законного требования);

— внесение изменений (дополнений) в систему ведения ре­естра;

— проведение по поручению уполномоченных лиц и вла­дельцев операций с ценными бумагами;

— предоставление зарегистрированным лицам сведений, по­ступивших от эмитента о правах, закрепленных ценными бума­гами, и о способах их реализации.

В системе ведения реестра зачастую зарегистрированы не владельцы ценных бумаг, а их номинальные держатели. Номи­нальным держателем может быть любой профессиональный уча­стник рынка ценных бумаг на основании договора с клиентом (владельцем). К номинальному держателю не переходит не только право собственности на ценные бумаги, но и какие-либо иные вещные права. Также очевидно то, что ценные бумаги клиента не могут рассматриваться в качестве имущества для взыскания требований кредиторов номинального держателя. Реализовать права, закрепленные ценной бумагой, номиналь­ный держатель может только на основании надлежащим обра­зом оформленного поручения владельца.

Одним из преимуществ института номинального держания является то, что клиенты одного номинального держателя могут совершать между собой сделки, информация о которых не будет фиксироваться в реестре или депозитарии.

По отношению к клиентам у номинального держателя суще­ствуют три основных обязанности: совершать необходимые дей­ствия для получения выплат по ценным бумагам их владельца­ми; совершать сделки только по поручению клиента и в поряд­ке, предусмотренном договором; вести учет ценных бумаг на раздельных забалансовых счетах. По первому требованию вла­дельца ценных бумаг номинальный держатель совершает необ­ходимые действия для их перерегистрации на имя владельца.

Российское законодательство положило начало регулированию деятельности регистраторов в 1995 г., когда Комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ 12 июля утвер­дила «Временное положение о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг» № 3. Данный документ просуществовал два года и в 1997 г. утратил силу в связи с принятием нового документа.

Положение «О ведении реестра владельцев именных цен­ных бумаг» от 2 октября 1997 г. значительно дополнило нормы Закона, касающиеся прав и обязанностей регистрато­ров, а также порядка отражения операций в системе ведения реестра.

Договор на ведение реестра может быть заключен эмитентом только с одним юридическим лицом, в то время как регистратор вправе вести реестр неограниченного числа эмитентов. За реги­стратором закреплено право передоверять часть функций другим регистраторам, однако ответственным перед эмитентом останет­ся регистратор, делегировавший полномочия (как сторона по договору). Договор с регистратором должен предусматривать обязанность последнего: по выполнению всех типов операций в установленные сроки (имеются в виду операции, предусмотрен­ные данным Положением); по обеспечению сохранности и кон­фиденциальности информации, содержащейся в реестре; по предоставлению на основании письменного запроса эмитента списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров и т. д.

Статья 45 Закона «Об акционерных обществах» устанавлива­ет срок внесения записей в реестр акционеров по требованию акционера или номинального держателя акций. Запись должна быть внесена держателем реестра «не позднее трех дней с мо­мента представления документов, которые в соответствии с за­конодательством РФ являются основаниями для внесения запи­си в реестр». В случае отказа от совершения указанного дейст­вия регистратор либо эмитент, если он самостоятельно ведет реестр, направляет лицу мотивированное уведомление об отказе от внесения записи не позднее пяти дней с момента получения требования.

Все проводимые регистратором действия, результатом ко­торых является изменение информации, содержащейся на лицевом счете, а также действия по подготовке и предостав­лению такой информации, называются операциями регист­ратора. Операции должны фиксироваться в хронологическом порядке в особом документе — регистрационном журнале. Некоторые операции, такие, как подготовка списка лиц, имеющих право на получение доходов по ценным бумагам, списка акционеров, имеющих право на участие в общем со­брании акционеров, предоставление номинальным держате­лем информации в реестр, а также операции с сертификата­ми ценных бумаг и выдача информации из реестра, не вклю­чаются в регистрационный журнал.

Учет информации о проводимых операциях, ценных бумагах и т. п. ведется на лицевых счетах, открываемых каждому зареги­стрированному лицу. Предусматривается три основных типа ли­цевых счетов:

— эмиссионный счет эмитента — «счет, открываемый эми­тенту для зачисления на него ценных бумаг, выпуск которых зарегистрирован в установленном порядке, и их последующего списания при размещении или аннулировании (погашении) ценных бумаг»;

— лицевой счет эмитента — «счет, открываемый эмитенту для зачисления на него ценных бумаг, выкупленных (приобре­тенных) эмитентом в случаях, предусмотренных Законом «Об акционерных обществах»[79];

— лицевой счет зарегистрированного лица — «счет, откры­ваемый владельцу, номинальному держателю, залогодержателю или доверительному управляющему».

Положение предусматривает возможность открытия счета с особым правовым статусом — «ценные бумаги неустановленных лиц». Основанием для открытия счета «ценные бумаги неуста­новленных лиц» является обнаружение несоответствия между количеством ценных бумаг, учитываемых на счетах зарегистри­рованных лиц, и общим количеством выпушенных и размещен­ных ценных бумаг данного вида, категории. Например, число ценных бумаг на счетах зарегистрированных лиц меньше их об­щего количества. Ценные бумаги, находящиеся на счетах «цен­ные бумаги неустановленных лиц», зачисляются на них по рас­поряжению эмитента, а списание проводится по документам, подтверждающим права на ценные бумаги, учтенные по данно­му счету. В случае, если по каким-либо причинам у регистрато­ра отсутствует информация о зарегистрированном лице и иден­тифицировать его не удается, счету присваивается статус «-цен­ные бумаги неустановленого лица». Для придания такого статуса счетам физических лиц достаточно отсутствия данных в реестре о документе, удостоверяющем личность, либо несоответствие этих данных установленным требованиям. Для юридических лиц подобными основаниями служат отсутствие данных о полном наименовании, месте нахождения и дате государственной реги­страции. После придания счету статуса «-ценные бумаги неуста­новленного лица» все операции по нему прекращаются. Регист­ратор вправе произвести только одну операцию — внести все данные, предусмотренные Положением, в анкету зарегистриро­ванного лица с одновременной отменой данного статуса.

В обязанности регистратора помимо перечисленных выше входят следующие:

— ежедневно осуществлять сверку количества, категории, типа, вида государственного регистрационного номера выпуска размещенных ценных бумаг с количеством ценных бумаг, учи­тываемых на счетах зарегистрированных лиц, эмиссионном сче­те эмитента, лицевом счете эмитента;

— в течение времени, установленного правилами ведения реестра, но не менее чем четыре часа каждый рабочий день не­дели (включая обособленные подразделения регистратора), обеспечивать эмитенту, зарегистрированным лицам, уполномо­ченным представителям возможность предоставления распоря­жений и получения информации из реестра;

— хранить информацию о зарегистрированном лице не ме­нее трех лет после списания со счета зарегистрированного лица всех ценных бумаг.

Для нормального функционирования реестра регистратору необходимо своевременно получать информацию от своих контрагентов и клиентов. Зарегистрированные лица и эмитенты обязаны предоставлять регистратору информацию и документы, на основании которых ведется система ведения реестра. Это почтовые, юридические, банковские реквизиты, информация об обременении ценных бумаг обязательствами и т. п. На эмитента возлагается обязанность представления информации.

Клиринговая деятельность — один из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. В российском законода­тельстве под клирингом понимается «деятельность по определе­нию взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка инфор­мации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтер­ских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним» (ст. 6 Закона «О рынке ценных бумаг»).

Клиринговая организация осуществляет свою деятельность на основании лицензии ФКЦБ и договора с участниками рынка ценных бумаг. Клиринговой организации запрещено заниматься иной профессиональной деятельностью на рынке, за исключе­нием деятельности по организации торговли и депозитарной.

Более детально данный вид деятельности в Законе не регла­ментирован. Следует лишь сказать о норме, в соответствии с которой клиринговая организация обязана формировать специ­альные фонды для снижения рисков неисполнения сделок. Од­нако эта норма носит отсылочный характер и минимальный размер специальных фондов устанавливается ФКЦБ по согласо­ванию с ЦБ РФ.

Относительно долгое время клиринговая деятельность с точки зрения правового регулирования была наименее четко опреде­ленным видом деятельности на рынке ценных бумаг. Лишь в конце 1997 г. (30 декабря) ФКЦБ утвердила «Временное положе­ние о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг в Рос­сийской Федерации» № 44. Положение просуществовало меньше года, и 23 ноября 1998 г. постановлением № 51 ФКЦБ утвердила «Положение о клиринговой деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации».

Новое Положение распространяет свое действие на все организации, осуществляющие клиринговую деятельность на рынке ценных бумаг Российской Федерации за исклю­чением «деятельности по определению взаимных обяза­тельств между двумя сторонами по сделкам с ценными бу­магами без участия третьих лиц, совершенными вне орга­низатора торговли».

Нормативный акт открывается перечнем используемых в нем терминов. Часть из них, имеющих принципиально важное зна­чение, стоит привести:

— расчетная организация — небанковская кредитная органи­зация[80], ведущая счета участников клиринга на основании пору­чений и (или) иных документов;

— расчетный депозитарий — депозитарий, осуществляющий проведение всех операций по счетам депо участников рынка ценных бумаг при исполнении сделок, совершенных через орга­низатора торговли на рынке ценных бумаг, имеющий соответст­вующую лицензию Федеральной комиссии;

— клиринговый центр — клиринговая организация, осуще­ствляющая клиринг по всем сделкам, совершенным участника­ми клиринга через организатора торговли, имеющего соответст­вующую лицензию Федеральной комиссии;

— клиринговый пул — совокупность сделок с ценными бу­магами, совершенных участниками клиринга, по которым на данный день наступил срок исполнения обязательств;

— неттинг — процедура проведения зачета встречных одно­родных требований и определения обязательств участников кли­ринга по сделкам с ценными бумагами клирингового пула;

— поставка против платежа — порядок исполнения сделок с ценными бумагами, при котором перечисление ценных бумаг и денежных средств на счета участников клиринга производятся только после проверки и удостоверения (подтверждения) нали­чия на счетах участников клиринга достаточного количества ценных бумаг и денежных средств, предназначенных для испол­нения совершенных сделок;

— клиринговый регистр — регистр, открытый в клиринговой организации для учета ценных бумаг и денежных средств, разме­щенных в том числе на торговых счетах, и обязательств участника клиринга по совершенным сделкам с ценными бумагами.

Для проведения расчетов участникам клиринга открываются отдельные специальные счета, называемые торговыми. Существу­ет два вида торговых счетов: «Торговый счет депо — счет депо (либо раздел счета депо) участника клиринга в расчетном депози­тарии, указанный в условиях осуществления клиринговый дея­тельности и предназначенный для учета ценных бумаг участников клиринга и проведения операций с ценными бумагами по итогам совершенных сделок», а также «денежный торговый счет — бан­ковский счет, открытый участнику клиринга в расчетной органи­зации, указанный в условиях осуществления клиринговой дея­тельности, предназначенный и используемый для проведения расчетов по итогам совершенных сделок».

К основным правам и обязанностям клиринговой организа­ции относятся ведение обособленного учета обязательств участ­ников клиринга посредством клиринговых регистров, определе­ние обязательств участников по итогам сделок клирингового пула (реализуя принцип «поставка против платежа»), форми­рование и передача отчетов по итогам клиринга по каждому участнику, организация системы управления рисками ликвидно­сти (неисполнения сделок) и создание гарантийного фонда.

Если клиринговая организация выполняет функции клирин­гового центра, то на нее возлагаются обязанности по составле­нию и передаче документов на проведение операций по торго­вым счетам участников (по итогам сделок клирингового пула) в расчетный депозитарий (расчетную организацию), а также кон­троль исполнения последними операций по обязательствам уча­стников клиринга по сделкам клирингового пула в соответствии с полученными документами.

Существуют два юридически закрепленных вида клиринга. В качестве оснований для классификации выделяют: способы зачета и исполнения обязательств по сделкам и способы зачис­ления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств для исполнения сделок.

В первом случае выделяют:

— простой клиринг (контроль над наличием ценных бумаг и денежных средств на счетах, расчеты осуществляются по каждой сделке участников);

— многосторонний клиринг (операции по сделкам клиринго­вого пула проводятся между участниками клиринга по итогам неттинга по всем совершенным, подтвержденным и обеспечен­ным необходимым количеством ценных бумаг и денежными средствами сделкам);

— централизованный клиринг (клиринговая организация ста­новится стороной по сделкам, приобретая права и обязанности участников; расчеты ведутся по результатам неттинга между уча­стниками и клиринговой организацией через счета клиринговой организации в расчетном депозитарии и расчетной организа­ции).

Клиринговая организация не вправе совмещать проведение простого, многостороннего и централизованного клирингов. Централизованный клиринг осуществляется исключительно при полном или частичном обеспечении. При проведении клиринга по срочным сделкам используется только многосторонний кли­ринг либо централизованный с полным либо частичным обеспе­чением.

При делении по второму основанию выделяют: клиринг с полным обеспечением, частичным или без предварительного обес­печения. При этом следует учесть, что такая классификация применятся только в отношении клиринговых центров. Под клирингом с полным обеспечением (депонированием) понима­ется порядок, при котором участник вправе совершать сделки в пределах ценных бумаг и денежных средств, имеющихся на его торговых счетах до начала торгов. При частичном депонирова­нии участники приобретают право совершать сделки в лимитах ценных бумаг и денежных средств, переведенных на торговые счета до начала торгов. Величина лимитов определяется исходя из оценочной стоимости, устанавливаемой клиринговой органи­зацией. При осуществлении клиринга без предварительного обеспечения участники могут совершать сделки без предвари­тельного зачисления на торговые счета ценных бумаг и денеж­ных средств. Указанное Положение выделяет также клиринг по срочным сделкам, однако его порядок регулируется иными нор­мативными актами.

В своей деятельности клиринговая организация должна руко­водствоваться требованиями российского законодательства, усло­виями осуществления клиринговой деятельности, а также положе­ниями внутреннего регламента клиринговой организации и дого­воров, заключаемых с участниками клиринга. Договоры участни­ков клиринга с организаторами торговли, расчетным депозитари­ем, расчетной организацией, а также дополнения, приложения и иные документы, входящие в договоры, не должны нарушать усло­вия осуществления клиринговой деятельности.

Условия осуществления клиринговой деятельности — это одни из основных документов, на основании которых строятся отношения между клиринговой организацией и ее клиентами. Данные условия в части, определяющей права и обязанности участника клиринга и клиринговой организации, являются не­отъемлемой частью договора. Прежде всего это требования, предъявляемые:

— договорам с организаторами торговли, расчетными депози­тариями, расчетными организациями;

— порядку исполнения расчетной организацией (депозита­рием) поручений клиринговой организации по итогам сделок;

— порядку и срокам передачи клиринговой организацией в расчетную документов (поручений) на проведение операций по торговым счетам участников по сделкам клирингового пула и их исполнение;

— порядку и срокам списания ценных бумаг (денежных средств) с торговых счетов участников на основании их поручений;

— порядку и срокам представления в клиринговую организа­цию отчетов от расчетного депозитария и расчетной организации;

— перечню расчетных организаций и организаторов торговли, с которыми клиринговой организацией заключены договоры.

Все перечисленные условия являются обязательными только для клиринговых центров. Что касается остальных клиринговых организаций, то они обязаны отразить в условиях информацию: о порядке определения оценочной стоимости ценных бумаг, вы­ступающих в качестве частичного обеспечения; о порядке фор­мирования лимитов по допустимому объему сделок по каждому участнику при предварительном полном или частичном депони­ровании ценных бумаг, денежных средств; о порядке сверки от­четов и иной документации, а также действий клиринговой орга­низации, расчетной организации и участника клиринга в случае расхождения данных; о порядке определения обязательств участ­ников клиринга, подлежащих исполнению по итогам сделок кли­рингового пула, тарифах и образцах документов, на основании которых осуществляется взаимодействие с участниками клиринга расчетными организациями и организаторами торговли.

Помимо условий осуществления клиринговой деятельности клиринговая организация обязана утвердить внутренний регла­мент, в котором указывается перечень клиринговых регистров, ведущихся в организации, порядок взаимоотношений между структурными подразделениями клиринговой организации и спо­собы обеспечения контроля за достоверностью информации, включая способы ее защиты от несанкционированного доступа. Договор клиринговой организации с клиентом в обязательном порядке должен предусматривать соблюдение ею конфиденци­альности информации. В отношении каждого участника клирин­говая организация обязана вести клиринговый регистр, а также хранить иные необходимые документы клирингового учета.

При исполнении многостороннего или централизованного клиринга обязательства участников определяются посредством неттинга. В этом случае клиринговая организация может прини­мать от участников клиринга (расчетных организаций) документы на проведение операций по итогам торгов для их последующей сверки с документами, полученными от организатора торгов.

Особое внимание в деятельности клиринговой организации уделяется рискам неисполнения сделок с ценными бумагами. Для того чтобы избежать системных рисков[81] и снизить риск ликвид­ности[82], клиринговая организация формирует гарантийный фонд. Порядок его формирования определяется условиями осуществле­ния клиринговой деятельности, а минимальный размер устанав­ливается ФКЦБ по согласованию с ЦБ РФ. В качестве источни­ков формирования гарантийного фонда могут выступать ценные бумаги и денежные средства участников, размещенные на бан­ковских счетах и специальных разделах счетов депо соответствен­но в расчетной организации и расчетном депозитарии, если право распоряжения ими закреплено за клиринговой организацией.

Помимо гарантийного фонда клиринговая организация для снижения рисков может использовать:

— предварительное депонирование ценных бумаг и денеж­ных средств участников в расчетный депозитарий или расчетную организацию;

— перерасчет обязательств и требований посредством ис­ключения из расчета необеспеченных сделок;

— гарантии, поручительства третьих лиц и иные способы, не запрещенные российским законодательством.

Например, клиринговая организация может установить до­полнительные требования к размеру собственного капитала и иных финансовых показателей участников клиринга.

<< | >>
Источник: Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 501 с. 2004

Еще по теме Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг.:

  1. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
  2. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
  3. ВЕДЕНИЕ РЕЕСТРА ВЛАДЕЛЬЦЕВ ЦЕННЫХ БУМАГ И ДЕПОЗИТАРНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  4. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг
  5. Порядок лицензирования деятельности по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг
  6. Ведение реестра владельцев ценных бумаг.
  7. Система ведения реестра владельцев ценных бумаг
  8. Система ведения реестра владельцев ценных бумаг
  9. Реестр владельцев ценных бумаг
  10. Деятельность по ведению реестра. Совмещение видов профессиональной деятельности
  11. Защита прав владельцев ценных бумаг