<<
>>

Деятельность фондовых бирж

Первая японская фондовая биржа была основана в Токио в 1878 г. в качестве коммерческой организации. В 1943 г. Токий­ская фондовая биржа была закрыта, а затем в 1949 г. вновь вос­создана как акционерный некоммерческий институт.
Сегодня в Японии насчитывается восемь фондовых бирж, расположенных в городах: Токио, Осака, Саппоро, Нагойя, Киото, Хиросима, Фукуока, Ниигата. Объемы оборота Токийской и Осакской бирж составляют соответственно 80 и 15% совокупного бирже­вого оборота страны.

Японские банки в настоящее время активно участвуют в операциях на иностранных фондовых биржах, а крупные банки стран Западной Европы и США осуществляют инвестиции в экономику Японии, активизируя деятельность японских фон­довых бирж.

Организационные основы деятельности японских фондовых бирж во многом схожи с основами деятельности бирж в других развитых странах. Фондовые биржи здесь являются акционер­ными. Они одновременно выполняют функции торговых пло­щадок и расчетно-клиринговых центров, тесно сотрудничая с Японским депозитарным центром.

Членами фондовой биржи выступают только брокерско- дилерские фирмы, уполномоченные Министерством финансов Японии на проведение соответствующих операций. Они могут покупать и продавать ценные бумаги как от имени и за счет клиентов, так и за свой счет и в свою пользу.

Крупнейшей биржей страны является Токийская фондовая биржа, основанная в 1878 г. До 1943 г. правила биржевой тор­говли в Японии были одинаковыми и для фондовых, и для то­варных бирж, а ТФБ была коммерческой организацией. После повторного открытия в 1949 г. биржа начала свою деятельность на новой основе.

Членами биржи являются только юридические лица — бро­керско-дилерские фирмы (инвестиционные институты). Среди них 123 регулярных члена и 1 — сайтори, представленные на бирже своими сотрудниками. Регулярные члены совершают брокерско-дилерские операции, сайтори выполняет посредниче­ские операции между регулярными членами.

С 1986 г. участниками Токийской фондовой биржи могут быть и иностранные инвестиционные институты, соблюдающие требования Министерства финансов, например, в части уста­новленного минимального размера капитала, ежегодной вели­чины чистого дохода и др. Сегодня ими являются такие всемир­но известные организации, как «Дойче банк», «Мерилл Линч», «Морган Стенли» и т. д.

Допуск акций национальных компаний к котировке на ТФБ предполагает выполнение ими ряда условий, в частности по размеру акционерного капитала (не менее 1 млрд иен), по раз­меру прибыли до налогообложения за последний год (не менее 400 млн. иен), по безубыточности деятельности за последние пять лет и др.

В обороте Токийской фондовой биржи с разрешения Мини­стерства финансов с 1973 г. появились первые акции иностран­ных компаний, т. е. этот рынок стал интернациональным. Тре­бования к котировке акций иностранных компаний более жест­кие, нежели для национальных. В конце 90-х годов на ТФБ ко­тировалось около 2000 акций регулярных эмитентов. В ее оборо­те преобладают акции частных компаний при небольшой доле долговых обязательств с фиксированным доходом. Основу бир­жевого оборота составляют кассовые сделки. Срочные сделки, имея тенденцию к расширению, занимают существенно мень­ший объем. Главным методом торговли является открытый двойной аукцион, аналогичный проводимому на Нью-Йоркской фондовой бирже.

Торговля ведется крупными лотами, как правило, в 1 тыс. акций стоимостью 50 тыс. иен, поскольку большинство япон­ских акций имеют номинал 50 иен. Лишь отдельные акции имеют другие номиналы, например, 20 и 500 иен. Заявки, по­ступающие на биржу от брокерско-дилерских фирм, передаются по телефону или посредством компьютерных телекоммуникаци­онных сетей, расширяется и система автоматизированного со­вершения сделок.

На Токийской фондовой бирже выделяются две секции ос­новного рынка: первая осуществляет котировку акций крупней­ших корпораций — их примерно 1200, на второй котируются акции около 600 менее известных компаний. Кроме того, для акций, не котирующихся на основном рынке, на бирже сущест­вуют специальные альтернативные рынки.

На главной бирже Японии, в отличие от многих других, все еще используются фиксированные размеры комиссионного воз­награждения. Они дифференцированы в зависимости от сумм сделок на несколько градаций — от 0,075 до 1,15%. Для сделок на сумму более 1 млрд иен размеры комиссии не фиксируются.

Конъюнктуру японского фондового рынка отражают два главных национальных биржевых индекса: NIKKEI и TOPIX. NIKKEI рассчитывается с 1950 г. как среднеарифметическая величина стоимости 225 акций, котирующихся на первой сек­ции Токийской фондовой биржи (аналог ведущего индекса США Доу-Джонса), TOPIX рассчитывается с 1968 г. и представ­ляет собой среднеарифметическую стоимость всех акций первой секции Токийской фондовой биржи, взвешенную с учетом их количества.

<< | >>
Источник: Под ред. проф. О.И. Дегтяревой, проф. Н.М. Коршунова, проф. Е.Ф. Жукова. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник для вузов - М.: ЮНИТИ-ДАНА, - 501 с. 2004

Еще по теме Деятельность фондовых бирж:

  1. Национальные особенности фондовых бирж
  2. ИСТОРИЯ СТАНОВЛЕНИЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ
  3. Государственное регулирование деятельности товарных бирж.
  4. Правила лицензирования деятельности негосударственных пенсионных фондов и компаний по управлению активами негосударственных пенсионных фондов
  5. 82. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  6. 82. ФОНДОВАЯ БИРЖА И ЕЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
  7. Организация деятельности инвестиционных фондов
  8. 9.2. Основы деятельности инвестиционных фондов, их виды
  9. Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке
  10. Условия осуществления деятельности инвестиционных фондов
  11. Деятельность по организации торговли в качестве фондовой биржи
  12. 9.3. Особенности деятельности паевых инвестиционных фондов
  13. Требования к лицензированию деятельности инвестиционных фондов
  14. Основы деятельности негосударственных пенсионных фондов