Брокерская, дилерская деятельность. Деятельность по управлению ценными бумагами
Характерными для брокеров являются маржинальные сделки, получившие широкое развитие в условиях интернет-трейдинга.
Маржинальные сделки представляют собой сделки купли-продажи ценных бумаг с использованием заемных средств, которые брокер предоставляет клиенту в форме денежных средств для приобретения ценных бумаг, либо ценных бумаг для продажи. Приказом ФСФР России от 7 марта 2006 г. № 06-24/пз-н утверждены Правила осуществления брокерской деятельности при совершении на рынке ценных бумаг сделок с использованием денежных средств и/или ценных бумаг, переданных брокером в заем клиенту (маржинальных сделок).Заем предоставляется клиенту брокером под определенную процентную ставку, а также под залоговое обеспечение и дает возможность клиенту с помощью «кредитного плеча» увеличить доходность совершаемых сделок. Обеспечением займа могут быть ликвидные и включенные в котировальный список организатора торговли ценные бумаги, принадлежащие клиенту, а также приобретенные брокером для клиента.
Маржа рассчитывается в процентах как отношение собственных средств клиента к рыночной стоимости обеспечения займа. Уровень маржи (М) рассчитывается по формуле:М = ((Д + ЦБ - З)/ (Д + ЦБ)) x 100 , где З — задолженность клиента перед брокером, (Д + ЦБ) - денежные средства и ценные бумаги клиента, находящиеся в распоряжении брокера.
Размер маржинального займа для обычных клиентов регламентирован на уровне 1 к 1 (50%)19, для опытных клиентов (квалифицированных, с повышенным уровнем риска) на уровне 1 к 3. Расчет обеспечения займа (О) осуществляется по формуле:
О = (Д + ЦБ)х(1-скидка/100), где скидка — дисконт к сумме обеспечения займа: для обычных клиентов — min 25%, для клиентов с повышенным уровнем риска — min 15%. Договором может быть установлен больший дисконт.
Брокер устанавливает клиенту 2 уровня маржи:
[1] Уровень может быть установлен брокером на более низком уровне.
- первоначальная (ограничительная) маржа, дающая право начать операции по маржинальному счету;
- критическая маржа, дающая брокеру право требования внесения клиентом дополнительного обеспечения, если уровень фактической маржи падает ниже критического уровня (например, 35% для обычных клиентов, 20% для клиентов с повышенным уровнем риска).
Брокер осуществляет оценку и переоценку обеспечения займа по рыночной цене со скидкой каждый торговый день. Законодательством предусмотрен внесудебный принудительный порядок реализации брокером обеспечения в размерах, необходимых для повышения фактической маржи до минимального уровня.
Пример:
На счете клиента, имеется 50 рублей. 3 октября 2010 г. клиент намеревается приобрести 120 акций компании «Х» по цене 1 рубль. Расчет уровня маржи на стадии заключения маржинальной сделки приведен в таблице № 8.
Таблица № 8
Расчет уровня маржи
К-во акций (шт.) | Цена акции (руб) | Д (руб) | ЦБ (руб) | 3 (руб.) | Уровень маржи (%) |
120,00 | 1,00 | 0,00 | 120,00 | 70,00 | 41,67% |
Так как после заключения сделки для обычного клиента уровень маржи упал бы ниже ограничительного уровня, то брокер не вправе заключать маржинальную сделку.
Для клиента с повышенным уровнем риска уровень маржи остался бы выше ограничительного уровня, поэтому брокер вправе заключать с таким клиентом маржинальную сделку.Под дилерской деятельностью понимается деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичной оферты (объявления цен покупки и/или продажи ценных бумаг) с принятием на себя обязательства покупки и/или продажи по объявленным ценам. Объявление цен купли-продажи ценных бумаг является существенным условием договора купли-продажи, заключаемого дилером с клиентом. Помимо цен, дилер может объявить иные существенные условия сделки купли-продажи, такие как min и max объем покупки/продажи ценных бумаг, срок действия публичной оферты. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на существенных условиях, предложенных клиентом. Законодательством предусмотрен судебный порядок принуждения дилера к заключению договора в случае его уклонения от заключения договора.
Под деятельностью по управлению ценными бумагами понимается осуществление доверительным управляющим от своего имени и за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления действий с переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:
- ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
- денежными средствами и ценными бумагами, полученными в процессе управления ценными бумагами.
Таким образом, доверительный управляющий принимает в управление ценные бумаги, денежные средства, принадлежащие другим лицам и осуществляет управление в интересах клиентов (учредителей) или указанных ими третьих лиц (выгодоприобретателей). Учредитель доверительного управления - собственник передаваемых в управление ценных бумаг и денежных средств. Выгодоприобретатель - лицо, имеющее право требовать исполнения доверительным управляющим принятых на себя обязательств. Доверительное управление осуществляется от имени и по усмотрению управляющего, со ссылкой в сделках на действия в качестве управляющего. Доверительный управляющий обязан вести раздельный учет и хранение имущества, переданного в доверительное управление, от собственного имущества, а также ежеквартально отчитываться перед учредителем о деятельности по управлению.
3.4.
Еще по теме Брокерская, дилерская деятельность. Деятельность по управлению ценными бумагами:
- БРОКЕРСКАЯ И ДИЛЕРСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
- Брокерская и дилерская деятельность
- Деятельность по управлению ценными бумагами.
- Деятельность по управлению ценными бумагами
- Деятельность по управлению ценными бумагами
- Деятельность по управлению ценными бумагами
- 11.2.УПРАВЛЯЮЩИЕ КОМПАНИИ И ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
- Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами
- УПРАВЛЯЮЩИЕ КОМПАНИИ И ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ПО УПРАВЛЕНИЮ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
- Статья 300. Расходы на формирование резервов под обесценение ценных бумаг у профессиональных участников рынка ценных бумаг,осуществляющих дилерскую деятельность
- 10.3. Требования к системе управления рисками брокерско-дилерской компании
- Брокерская деятельность
- Дилерские и брокерские операции.