14.4.ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ СОВРЕМЕННОГО МИРОВОГО РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

• концентрация и централизация капиталов;

• интернационализация и глобализация рынка;

• повышение уровня организованности и усиление государственно­го контроля;

• компьютеризация рынка ценных бумаг;

• нововведения на рынке;

• секьюритизация;

• взаимопроникновение в другие рынки капиталов.

Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, это общерыночная тенденция, которая на рынке ценных бумаг проявляется в укрупнении организаций профессиональных посредников и в сокра­щении их количества, включая функционирующие в каждой стране фон­довые биржи. Указанные организации становятся все более мощными по размерам собственного капитала и привлекаемым капиталам своих клиентов; разрастается их филиальная сеть как внутри своей страны, так и за рубежом; они становятся все более многофункциональными, и спектр услуг, которые они предоставляют на рынке, становится все более широким; идет процесс их слияния как между собой, так и с дру­гими финансовыми и банковскими структурами.

С другой стороны, эта тенденция находит отражение в том, что рынок ценных бумаг сам но себе притягивает все большие капиталы общества.

Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что нацио­нальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными, а барьеры на пути движения капиталов убираются. Рынок ценных бумаг принимает глобальный характер. На­циональные рынки — это составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется не­прерывно и повсеместно.

Формирование мирового рынка ценных бумаг — это тот локомо­тив, который движет вперед процесс в целом. Объединение нацио­нальных рынков ценных бумаг в мировой практике идет по таким направлениям, как обеспечение возможности для любого инвестора опе­рировать с ценными бумагами независимо от их национальной принад­лежности; тесная связь национальных рынков между собой благодаря современным средствам связи и организации банковских расчетов в ми­ровом масштабе; переход на единые стандарты деятельности с различ­ными инструментами рынка, а также на фондовых рынках разных стран и их общее регулирование и т.п.

Надежность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со сторо­ны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня орга­низованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разруше­ние прямо ведет к разрушению экономического процесса, процесса вос­производства вообще. Никакое государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, что­бы массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких- либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался, в первую очередь, самым глав­ным участником рынка — государством.

Но есть и другая причина данного процесса — фискальная.

Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каж­дому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более и более перекрываются возможности для «отмывания» денег, получен­ных от незаконных видов бизнеса — торговли наркотиками и др.

Компьютеризация рынка ценных бумаг — результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия.

Нововведения на рынке ценных бумаг и производных инструментов:

• новые инструменты данного рынка;

• новые системы торговли ценными бумагами;

• новая инфраструктура рынка.

Новыми инструментами рынка ценных бумаг являются прежде все­го многочисленные виды производных ценных бумаг.

Новые системы торговли — это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяю­щие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посред­ников, без непосредственных контактов между продавцами и покупа­телями.

Новая инфраструктура рынка — это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания участников рынка ценных бумаг.

Секьюритизация — это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения все большей массы капи­тала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов; тен­денция повышения ликвидности (ускорения оборачиваемости) любых активов и пассивов компаний через форму ценной бумаги или с помо­щью производных инструментов.

Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведет к прекращению исполь­зования других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроник­новения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, а с другой — перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию. Например, все более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний.

В последующие годы на рынке ценных бумаг и производных инст­рументов все отчетливее проявляются две новейшие тенденции:

• индивидуализация инструментов рынка;

• стирание различий между инструментами рынка.

В первом случае имеет место выпуск таких ценных бумаг и (или) производных инструментов, которые отвечают индивидуальным инте­ресам (требованиям) отдельных эмитентов и инвесторов (или их неболь­ших групп) с точки зрения сочетания доходности, риска, налогообложе­ния и т.п.

Во втором случае создание все новых инструментов рынка осуще­ствляется путем комбинации различных свойств существующих инст­рументов рынка на каком-либо новом инструменте — «гибридном», или «синтетическом», «искусственном».