<<
>>

14.2.российский рынок ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ

Рынок государственных ценных бумаг обычно зани­мает ведущее место (до 50%) в общем объеме рынка ценных бумаг (государственных и корпоративных). Российские государственные ценные бумаги по своим масштабам преобладают и на фондовом рынке в России.

С переходом к рыночной экономике российское государство стало более активно использовать рынок ценных бумаг. Значение государ­ственных внутренних выигрышных займов упало практически до нуля. Последний заем из этой серии был выпущен в 1992 г. под 15% годовых, что в связи с огромной инфляцией полностью его обесценило.

Фактически в 1992—1995 гг. государство почти совсем отказалось от практики размещения займов среди населения. Лишь с конца 1995 г. в обращение поступили первые выпуски сберегательного займа, нацелен­ные на продажу населению.

Активно использовать рынок ценных бумаг для привлечения средств в государственную казну заставило то обстоятельство, что дефицит государственного бюджета не должен покрываться путем дополнитель­ной денежной эмиссии, ибо только на этом пути стало возможно посте­пенное снижение инфляционных процессов в российской экономике пер­вой половины 90-х годов.

В этих целях государство предприняло несколько попыток привле­чения средств предприятий и организаций, наиболее удачным из кото­рых оказались, в конечном счете, выпуски ГКО, ОФЗ и частично казна­чейские обязательства. Хотя число видов государственных ценных бу­маг, обращающихся на российском рынке, достаточно велико, первенство прочно захватили ГКО и ОФЗ, объемы выпуска которых до августа 1998 г. были преобладающими.

Другой особенностью российского рынка государственных облига­ций, как отмечалось выше, была их высокая доходность (до 100% годо­вых и более) в отдельные периоды, позволявшая привлекать средства инвесторов с других рынков капиталов, которые в российских услови­ях 90-х годов были не в состоянии обеспечивать подобную доходность. Однако в августе 1998 г.

рынок государственных ценных бумаг рух­нул в связи с отказом государства выполнять свои обязательства перед инвесторами. В ближайшей перспективе государство будет стремиться экономическим путем снизить столь высокую доходность, которая в конечном счете разорительна и не может быть оправдана на длитель­ный период.

В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государ­ственных облигаций в своей большей части является централизованным биржевым рынком. Ядром этого рынка стала Московская межбанковс­кая валютная биржа (ММВБ), на которой сосредоточены торговая, рас­четная и депозитарная системы, обеспечивающие на современном уров­не организацию торговли основными видами государственных ценных бумаг (ГКО, ОФЗ, облигациями внутреннего валютного займа) в режи­ме компьютерных биржевых торгов.

Российские государственные ценные бумаги обращаются не только на внутреннем фондовом рынке, но и на зарубежных рынках. Так, с кон­ца 80-х годов на международном рынке обращается несколько облига­ционных займов бывшего СССР, выпущенных в разных европейских валютах. С 1996 г. российское правительство размещает на внешнем рынке облигационные займы. С этого же года начиналась практика до­пуска иностранных инвесторов на внутренний рынок российских госу­дарственных облигаций.

14.1.

<< | >>
Источник: Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. Рынок ценных бумаг: Учебник . - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, - 448 с.: ил. 2006

Еще по теме 14.2.российский рынок ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. Налогообложение доходов и прибыли от государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации и ценных бумаг органов местного самоуправления
  2. 14.3.российский рынок КОРПОРАТИВНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. 54. РЫНОК ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ В РФ
  4. Рынок ценных бумаг Российской Империи
  5. Государственные органы, регулирующие рынок ценных бумаг
  6. 4.5. Российский рынок ценных бумаг: его становление, регулирование и перспективы развития
  7. 17.1. Освоение российскими эмитентами международный рынок ценных бумаг
  8. 13.3. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РОССИЙСКОГО РЫНКА__________ ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. ВИДЫ РОССИЙСКИХ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. 55. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ. МЕТОДЫ ЭМИССИИ ЦЕННЫХ БУМАГ
  11. Рынок ценных бумаг как рынок особого товара
  12. 1.5. Рынок ценных бумаг и валютный рынок.Фондовая биржа
  13. Батяева Т.А., Столяров И.И.. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие. — М.: ИНФРА-М, - 304 с. - (Учебники факультета государственного управления МГУ им. М.В. Ломоносова), 2006