<<
>>

12.2.ЧЛЕНЫ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж. Это означает, что торговать на ней ценными бумагами могут только ее чле­ны. Кого же считают членом биржи? Чтобы ответить на этот вопрос, нужно вспомнить, что фондовая биржа — это некоммерческая органи­зация.
Поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессио­нально занимается операциями с ценными бумагами. Именно поэтому российское законодательство определяет, что членами фондовой биржи являются любые профессиональные участники рынка ценных бумаг. В России к профессиональным участникам рынка ценных бумаг относят коммерческие банки, поэтому они также могут быть членами биржи. Причем коммерческие банки, как правило, самые активные члены бир­жи. Хотя следует отметить, что не во всех странах коммерческим бан­кам разрешено заниматься биржевой деятельностью или, напротив, на них делается основная ставка. Например, в 1993 г. 79% акций Франк­фуртской фондовой биржи принадлежало отечественным коммерческим банкам и 10% — зарубежным банкам.

Членами российских фондовых бирж являются, как правило, юриди­ческие лица. В зарубежной практике существует разное отношение к категории членов фондовой биржи. В одних странах предпочтение отда­ется физическим лицам (США), в других — юридическим (Япония, Ка­нада), в третьих (их большинство) не делается различия между физичес­кими и юридическими лицами.

В большинстве государств в деятельности бирж разрешается прини­мать участие иностранным физическим и юридическим лицам, удовлет­воряющим предъявляемым требованиям. В то же время в отдельных стра­нах (Канада и Франция) иностранные лица не могут быть членами бир­жи или их участие в уставном фонде бирж ограничивается. В российском законодательстве этот вопрос не затрагивается.

Число членов биржи или паев ограничено. Оно определяется устав­ным фондом, числом выпускаемых акций и тем количеством акций, ко­торыми может владеть один член биржи.

Такая практика характерна для большинства стран в мире. Поэтому прием новых членов биржи ого­варивается уставом. В зарубежной практике можно встретить биржи, которые не ограничивают число ее членов. В этом случае право торгов­ли предоставляется либо руководством биржи, либо уполномоченными государственными органами.

В России для фондовой биржи все ее члены равны, т.е. не допускает­ся наличие разных категорий членов, как это имеет место, например, на товарных биржах. Это приводит к тому, что не может быть временного членства, сдачи места члена биржи в аренду или в залог тем лицам, которые не являются членами данной биржи или фондового отдела.

В зарубежной практике, напротив, выделяют разные категории чле­нов фондовой биржи. Например, фирмы — члены Лондонской фондовой биржи разбиваются на три категории.

Первая наиболее важная. К ней относятся члены биржи, которые мо­гут являться либо дилерами, либо брокерами, либо дилерами и брокера­ми одновременно. Если член биржи занимается дилерской деятелыюс- тью, то он может зарегистрироваться на бирже в качестве организатора рынка -- «маркет-мейкера». Как правило, такие функции берут на себя только крупные фирмы. Основная их функция — активная покупка (про­дажа) ценных бумаг в установленный период, который называют обя­зательным периодом котировок. Организаторы рынка предлагают цены, по которым они хотели бы совершать сделки. Так как число организа­торов достаточно велико, то между ними возникает конкуренция, что приводит к формированию более обоснованных цен на ценные бумаги. Организаторы рынка обязаны при котировке указывать два курса: цену спроса (покупателя) и цену предложения (продавца). Например, коти­ровка в виде 143- 6.10x10 означает, что формирователь рынка готов купить до 10 ООО акций но цене 143 пенса и продать до 10 ООО акций по цене 146 пенсов. Разница между курсами (3 пенса) составляет спрэд, или курсовую прибыль.

Вторую категорию членов Лондонской фондовой биржи составляют междилерские брокеры.

Это фирмы, которые оказывают посредничес­кие услуги тем организаторам рынка, которые хотели бы взаимодей­ствовать друг с другом анонимно. Использование междилерских броке­ров позволяет организаторам рынка скрывать от конкурентов свои те­кущие позиции по ценным бумагам.

Третью категорию членов представляют денежные брокеры. Основная их функция заимствование ценных бумаг для организаторов рынка.

Требования, предъявляемые к членам биржи, устанавливаются как государственным законодательством, так и самими биржами. При этом в законах обычно устанавливаются лишь общие требования к членству на бирже, а внутрибиржевые нормативные документы предъявляют до­полнительные требования. Например, биржа может определить необхо­димость содержания в уставах перечня организаций, претендующих на членство, статей, декларирующих право проведения операций с ценны­ми бумагами, а также обязательность наличия квалификационных ат­тестатов у физических лиц, работающих на бирже.

Биржа дает возможность своим членам:

• участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;

• избирать и быть избранными в органы управления и контроля;

• пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и лю­быми услугами, которые она оказывает;

• торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет (испол­няя функции дилера), так и от имени и за счет клиента (исполнять функ­ции брокера);

• участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи иму­щества.

Вместе с тем биржа определяет и обязанности членов биржи. К ним относятся:

• соблюдение устава биржи и других внутрибиржевых нормативных документов;

Ф внесение вкладов и дополнительных взносов в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными докумен­тами;

• оказание бирже содействия в осуществлении ее деятельности.

12.2.

<< | >>
Источник: Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. Рынок ценных бумаг: Учебник . - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, - 448 с.: ил. 2006

Еще по теме 12.2.ЧЛЕНЫ ФОНДОВОЙ БИРЖИ:

  1. Члены товарной биржи, их категории и права.
  2. Члены биржи
  3. ПРИЛОЖЕНИЕ 3. КРУПНЕЙШИЕ МИРОВЫЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ И БИРЖИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
  4. 7.1. Фондовые биржи России
  5. 31. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА ФОНДОВОЙ БИРЖИ
  6. 31. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА ФОНДОВОЙ БИРЖИ
  7. 31. ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА ФОНДОВОЙ БИРЖИ
  8. 57. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА
  9. 57. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА
  10. 57. КРУПНЕЙШИЕ ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА
  11. Понятие фондовой биржи
  12. 7.4. Важнейшие фондовые биржи мира
  13. ФОНДОВЫЕ БИРЖИ ЮЖНОЙ АМЕРИКИ
  14. Фондовые биржи в современной мировой экономике
  15. 12.1.ЗАДАЧИ И ФУНКЦИИ ФОНДОВОЙ БИРЖИ