<<
>>

§ 9.6. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РОСТА

Приведенная стоимость возможностей роста — это разность меж­ду теоретическими (внутренними) ценами акции при нормальном росте и при нулевом росте.

Пример 59. Определим приведенную стоимость возможностей роста в примере 57.

Теоретическая (внутренняя) цена акции при нормальном росте равна 22000 руб.

Теоретическая (внутренняя) цена акции при нулевом росте равна Ц Д5 = 400/0,12 = 3333,33 руб.

Тогда приведенная стоимость возможностей роста = теорети­ческая (внутренняя) цена акции при нормальном росте — теорети­ческая (внутренняя) цена при нулевом росте = 22000 — 3333,33 = = 18666,67 руб.

Задача 59. Определить приведенную стоимость возможностей роста в задаче 57.

Рост и возможности роста — это не одно и то же. Чтобы реинвес­тирование прибыли было оправдано, предприятие должно осуществ­лять инвестиционные проекты с доходностью более высокой, чем акционеры могут надеяться получить где-либо еще.

При отрицательном значении приведенной стоимости возмож­ностей роста ставка доходности инвестиций предприятия меньше, чем вмененные издержки капитала. Такое предприятие — прекрас­ный объект для захвата со стороны, так как другое предприятие мо­жет купить по рыночной цене акции предприятия с отрицатель­ным значением приведенной стоимости возможностей роста и повысить стоимость акций, изменив инвестиционную политику предприятия.

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме § 9.6. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РОСТА:

  1. 4.6.2. Приведенная стоимость аннуитета
  2. 53. Чистая приведенная стоимость
  3. 1. Метод приведенной стоимости
  4. 4.3. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ И ДИСКОНТИРОВАНИЕ
  5. 4.5.3. Приведенная стоимость нескольких денежных потоков
  6. 4.10.5. Инфляция и приведенная стоимость
  7. Приведенная (дисконтированная) стоимость
  8. Чистая приведенная стоимость проекта (РУ)
  9. 4.9.1. Расчет чистой приведенной стоимости: валютный аспект
  10. 8.1. ОЦЕНКА ИНСТРУМЕНТОВ С ФИКСИРОВАННЫМИ ДОХОДАМИ НА ОСНОВАНИИ РАСЧЕТА ПРИВЕДЕННОЙ СТОИМОСТИ
  11. Метод эквивалентной годовой стоимости (приведенных затрат)
  12. 6.3. КРИТЕРИЙ ИНВЕСТИРОВАНИЯ: ПОЛОЖИТЕЛЬНАЯ ЧИСТАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ
  13. Анализ настоящей стоимости и расчёт окупаемости капиталовложений по приведённым (дисконтированным) затратам
  14. 13. Пределы возможного роста богатства
  15. КОЭФФИЦИЕНТ «ЦЕНА-ПРИБЫЛЬ» И ВОЗМОЖНОСТИ РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ
  16. Глава 12. КОЭФФИЦИЕНТ «ЦЕНА-ПРИБЫЛЬ» И ВОЗМОЖНОСТИ РОСТА ПРЕДПРИЯТИЯ
  17. § 11.1.2. Доход за счет роста рыночной стоимости акций