<<
>>

5.5. ОЦЕНКА ДЕПОЗИТНЫХ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫХ СЕРТИФИКАТОВ

Эмиссия краткосрочных долговых инструментов — депозит­ных и сберегательных сертификатов, инвестиционные свойства которых позволяют совместить достаточную ликвидность, невы­сокий риск и многофункциональность в решении тех или иных финансовых задач, отвечает интересам многих участников фон­дового рынка.

Депозитный сертификат - это письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных сумм, удо­стоверяющее право владельца на получение по истечении срока суммы депозита и установленных процентов по нему. Депозит (от лат. depositum — вещь, отданная на хранение) - это эконо­мические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка. Депозитные счета классифициру­ются по таким критериям, как источники вкладов, их целевое назначение, степень доходности и т. д. Однако наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и формы изъя-' тия вклада. Исходя из категории вкладчиков различают:

• депозиты юридических лгиц (предприятий, организаций, других банков);

• депозиты физических лиц.

По форме изъятия средств депозиты подразделяются на:

• депозиты до востребования (обязательства, не имеющие конкретного срока);

• срочные депозиты (обязательства, имеющие определенный срок);

• условные депозиты (средства, подлежащие изъятию при наступлении заранее оговоренных условий).

В основе оценки депозитных сертификатов лежат общепри­нятые теории (табл. 5.5). Оценка депозитных и сберегательных сертификатов зависит от их сроков и видов, формы и размера предполагаемого дохода. Депозиты до востребования представ­ляют собой средства, которые могут быть востребованы в любой момент без предварительного уведомления банка со стороны кли­ента. По ним начисляются незначительные годовые проценты, вследствие чего они не являются доходными инвестиционными инструментами.

Срочные вклады — это депозиты, привлекаемые банками на определенный срок.

Различают собственно срочные депозиты и срочные депозиты с предварительным уведомлением об изъятии. Как правило, они оформляются на срок не менее одного меся­ца. Размер вклада на такой депозит устанавливается в круглой сумме и должен быть неизменным в течение всего срока действия договора. Если вкладчик желает изменить сумму вклада (умень­шить ее или увеличить), то он может расторгнуть действующий договор, изъять и переоформить вклад на новых условиях. Од­нако при досрочном изъятии вкладчиком средств по вкладу он может лишиться предусмотренных договором процентов частично или полностью. Как правило, в этих случаях проценты снижа-

Та блица 5.5

Базовые теории оценки депозитных сертификатов

Название теории Характеристика теории Практическое использование при оценке
Теория па­ритета про­центных ставок Соблюдается паритет процентных ставок евро- и долларовых депо­зитов Использование метода срав­нения (аналогий) при оценке депозитных и сберегатель­ных сертификатов
Теория рав­новесия рынка капи­тала Существует зависимость средних процентных ставок от реального уровня инфляции Средние процентные ставки по депозитным сертифика­там и срочным контрактам прямо пропорциональны уровню инфляции

гатся до размера процентов, уплачиваемых по вкладам до вос­требования.

Собственно срочные вклады возвращаются владельцу в зара­нее установленный день, до этого момента они «заблокированы» и банк может полностью распоряжаться ими. Сроки, на кото­рые принимаются такие вклады, подразделяются на четыре груп­пы; от 30 до 89 дней, от 90 до 179 дней, от 180 до 359 дней и более 360 дней. Соответственно изменяется уровень процента. Как правило, по вкладу с большим сроком выплачивается более высокий процент и они, следовательно, имеют более высокую стоимость на фондовом рынке.

Срочные вклады с предварительным уведомлением требуют поступления в банк специального заявления вкладчика. Срок подачи такого уведомления об изъятии вклада заранее огова­ривается и в соответствии с ним устанавливается величина про­центов по вкладу. Обычно сроки уведомления следующие: от 1 до 3 месяцев, от 3 до 6 месяцев, от б до 12 месяцев, более 12 месяцев. Для каждой из этих групп вкладов устанавливают­ся соответствующие проценты. Если клиент хочет изъять вклад, то он должен своевременно известить об этом банк согласно ука­занным в договоре срокам оповещения. Банк, учитывая пред­стоящее изменение, рефинансирует свои активные операции из других источников, например, используя учетный кредит или операции на открытом рынке с ценными бумагами. На прак­тике срочные вклады большей частью представлены как вкла­ды с предварительным уведомлением. Величина процентов по вкладам определяется, как правило, по договоренности между банком и вкладчиком. Доля срочных депозитов в балансе ком­мерческих банков в целом довольно значительна, однако у раз­личных банковских учреждений она неодинакова.

Накопительные депозиты занимают промежуточное положе­ние между бессрочными и сберегательными вкладами. Они от­личаются от сберегательных депозитов тем, что имеют относи­тельно небольшой, строго определенный срок, хотя он и боль­ше, чем у депозитов до востребования. Если фирма знает, что, например, через 8 месяцев ей потребуется большая сумма денег для приобретения оборудования, которая уже сейчас имеется в наличии, то для предприятия становится невыгодным держать эти средства на текущем счете за относительно небольшой про­цент или даже без выплаты такового. В этом случае для компа­нии было бы прибыльнее поместить эти средства на соответству­ющее время на срочный счет. Для сберегательных вкладов, на­против, типичным являются их медленный рост и то, что исполь­зование средств часто происходит только через несколько лет. Тот факт, что владелец срочного вклада может распоряжаться им лишь по прошествии установленного срока, вовсе не исключа­ет, что клиент в случае необходимости может досрочно получить у банка свои средства. Но такие случаи являются обычно исклю­чительными. В этой ситуации банк, например, может предоста­вить клиенту кредит, погашение которого происходит по исте­чении срока данного вклада. Банк может также возвратить де­нежную сумму, помещенную на срочный счет, но при этом существенно снижаются проценты. Операции по сберегательным депозитам раньше традиционно осуществлял Сбербанк России, однако в настоящее время в ходе конкурентной борьбы за ресурсы коммерческие банки стали активно осваивать этот сектор рын­ка ссудного капитала.

Уровень процентных ставок устанавливается каждым коммер­ческим банком самостоятельно, ориентируясь на учетную став­ку Банка России, состояние денежного рынка и исходя из соб­ственной депозитной политики. По отдельным видам депозит­ных счетов величина дохода определяется сроком вклада, его суммой, спецификой функционирования счета, объемом и ха­рактером сопутствующих услуг и, наконец, зависит от соблюде­ния клиентом условий вклада. Определяющим фактором при установлении размера процентной ставки является срок, на ко­торый размещены средства: чем длительнее срок, тем выше уро­вень процента. Существенным моментом является и частота выплаты дохода: чем реже осуществляются выплаты, тем выше уровень процентной ставки.

Банковские сертификаты выпускаются как в разовом поряд­ке, так и сериями. Они могут быть именными и на предъявите­ля. Сертификаты могут быть срочными или до востребования.

Срок обращения депозитных сертификатов ограничивается 1 годом, сберегательных - 3 годами. Если сертификат просро­чен, то он считается документом до востребования, по которо­му банк должен оплатить обозначенную сумму по первому тре­бованию владельца. При досрочном предъявлении депозитного сертификата к оплате банк не обязан возвращать деньги, если иное не предусмотрено условиями его выпуска.

Процентная ставка по сертификату фиксируется при его вы­пуске. В ходе последующего обращения сертификата эта ставка не меняется. Юридические лица не вправе перечислять находя­щиеся во вкладах (депозитах) денежные средства другим лицам.

Проценты (доход) по депозиту обычно начисляются по форму­ле сложных процентов (процент на процент) со дня, следующе­го за днем поступления денег в банк, до дня, предшествующего их возврату вкладчику либо их списанию со счета вкладчика по иным основаниям. При возврате вклада выплачиваются все на­численные к этому моменту проценты.

Банки обязаны обеспечивать возврат и сохранность вкладов граждан путем обязательного страхования и своевременность исполнения принятых перед гражданами обязательств. По ис­течении срока обращения депозитных и сберегательных серти­фикатов коммерческий банк погашает их по номинальной сто­имости. Котировка депозитных и сберегательных сертификатов, как правило, не проводится.

<< | >>
Источник: Бердникова Т. Б.. Оценка ценных бумаг: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, — 144 с. — (Высшее образование).. 2006

Еще по теме 5.5. ОЦЕНКА ДЕПОЗИТНЫХ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫХ СЕРТИФИКАТОВ:

  1. Депозитный и сберегательный сертификаты
  2. 3.5. Депозитные и сберегательные сертификаты
  3. депозитные и сберегательные сертификаты
  4. Депозитные и сберегательные сертификаты
  5. 16. ДЕПОЗИТНЫЙ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТЫ
  6. 16. ДЕПОЗИТНЫЙ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТЫ
  7. 16. ДЕПОЗИТНЫЙ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЙ СЕРТИФИКАТЫ
  8. ДЕПОЗИТНЫЕ И СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ СЕРТИФИКАТЫ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
  9. 68. Особенности правового регулирования депозитных счетов. Использование депозитных сертификатов
  10. 37. Особенности правового регулирования депозитных вкладов. Использование депозитных сертификатов
  11. 2.7.2. Прочие депозитно-сберегательные учреждения
  12. 4.10.3. Инвестирование в депозитные сертификаты, защищенные от инфляции
  13. § 3. Цена и доходность депозитных сертификатов и векселей
  14. Сберегательный сертификат
  15. 10.3. Цена и доходность депозитных сертификатов и векселей
  16. Сберегательный сертификат
  17. Депозитный сертификат
  18. 16.2. ДЕПОЗИТНАЯ ПОЛИТИКА КОММЕРЧЕСКОГО БАНКАИ ДЕПОЗИТНЫЙ ПРОЦЕНТ