1.4. Организационно-правовая специфика рынка ценных бумаг в России
Законы о ценных бумагах имеют целью обеспечить эффективное действие на фондовом рынке при минимальных расходах и максимальной безопасности его участников, а также создать основу и способность к усовершенствованию регулирования фондового рынка.
Структура регулирования
Регулирование участников рынка может быть внутренним и внешним. Внутреннее регулирование — это подчиненность деятельности организации ее собственным нормативным документам. Внешнее регулирование — это подчиненность деятельности организации нормативным актам государства, уполномоченным организациям, международным соглашениям. Таким образом, регулирование фондового рынка охватывает все виды деятельности и операций, осуществляемых на нм.
Цели регулирования:
1. Поддерживать порядок на рынке и создавать нормальные условия работы всех его участников.
2. Защищать участников от мошенничества и недобросовестности юридических и физических лиц.
3. Обеспечивать свободный процесс ценообразования в зависимости от спроса и предложения.
4. Создать эффективный рынок со стимулами для предпринимательской деятельности.
5. Создавать новые и поддерживать необходимые для общества рынки и рыночные структуры.
Процесс регулирования:
■ Создание законодательной базы функционирования рынка.
■ Отбор профессиональных участников рынка.
♦ Контроль за соблюдением всеми участниками рынка норм и правил рынка.
■ Создание системы санкций за нарушение норм и правил.
Система регулирования:
Регулирование фондового рынка осуществляется органами или организациями, уполномоченными на осуществление регулятивных функций.
Система регулирования рынка ценных бумаг включает в себя:
■ государственные органы регулирования;
И регулирование рынка профессиональными участниками рынка (саморегулирующие организации);
♦ общественное регулирование (осуществляемое через общественное мнение).
Государственное регулирование.
На сегодня имеется около 1000 законодательных и нормативных документов, регулирующие различные стороны деятельности участников рынка. Однако эти документы зачастую не дополняют, а взаимоисключают друг друга.
Одним из основных требований Указа Президента РФ № 1008 от 01.07.98 г. стало «обеспечение единства государственного регулирования рынка ценных бумаг через механизм обязательного согласования нормативных актов исполнительной власти с ФКЦБ России».
Функции государственного регулирования:
1. Разработка программы и стратегии развития рынка ценных бумаг.
2. Установление требований к участникам рынка, установка различных стандартов.
3. Контроль за финансовой безопасностью и устойчивостью рынка, надзор за выполнением распоряжений по безопасности.
4. Обеспечение информированности всех инвесторов о состоянии рынка ценных бумаг.
5. Формирование государственной систем страхования на рынке ценных бумаг.
6. Контроль и предупреждение чрезмерного вложения инвестиций в Государственные ценные бумаги.
2-Ценные бумаги
Структура органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг.
1. Администрация Президента РФ участвует в работе ФКЦБ. Контрольное управление осуществляет специальный мониторинг выполнения указов и распоряжений Президента, связанных с приватизацией и РЦБ.
2. Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием РЦБ через федеральные органы исполнительной власти, ведет законопроектную деятельность, осуществляет подготовку проектов Указов и распоряжений Президента РФ, а также законов в области ценных бумаг.
3. Федеральная комиссия по ценным бумагам (ФКЦБ) издает распоряжения по вопросам выдачи, приостановления и аннулирования лицензирования профессиональных участников РЦБ, а также по вопроса, имеющим распорядительный или индивидуальный характер, не требующий принятия постановлений в соответствии с федеральным законом.
4. Центральный банк РФ регулирует выпуски ценных бумаг кредитный организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом РЦБ, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на РЦБ.
5. Минфин РФ регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций, субъектов федерации и органов местного самоуправления; лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании и фонды; осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.
6. Департамент страхового надзора Министерства финансов РФ регулирует деятельность страховых компаний на рынке ценных бумаг.
Все эти органы государственного регулирования осуществляют прямое управление РЦБ, которое состоит в разработке норм, правил и контроле за их выполнением. Но государство осуществляет и косвенное (экономическое) управление РЦБ через систему налогообложения, денежную политику, государственные капиталы и государственную собственность.
В настоящее время преобладающим является косвенное регулирование РЦБ, а именно: контроль за денежной массой в обращении; изменения в налогообложении; гарантии правительства; внешнеэкономическая и внешнеполитическая деятельность.
Саморегулирование рынка ценных бумаг
Кроме государства на рынке ценных бумаг процесс регулирования осуществляется и самостоятельно саморегулирующи-
2-2
ми организациями. Важной особенностью такой организации является ее некоммерческая направленность, ее участники и учредители не используют вырученные средства на собственное потребление, а только на реализацию представленных им функций:
♦ развитие инфраструктуры фондового рынка;
♦ разработка правил, стандартов и контроль за проведением операций с ценными бумагами;
♦ защита интересов владельцев ценных бумаг;
♦ обеспечение условий профессиональной деятельности участников фондового рынка;
♦ подготовка кадров;
♦ контроль за соблюдением профессиональной этики на рынке.
Государство признает СРО и отдает им часть своих функций по надзору и регулированию рынка ценных бумаг, чтобы профессиональные организаторы сами устанавливали для себя правила игры и осуществляли контроль за их исполнением. Этот контроль значительно результативнее, чем надзорная деятельность, ограниченная рамками государства.
Основная задача СТО — регулировать отдельные аспекты функционирования рынка на основе государственной поддержки.
В соответствии с Положением о ФКЦБ разработаны проекты Положения о СРО и Положения об их лицензировании, согласно которым они осуществляют свою регулятивную и контролирующую деятельности на основе лицензий ФКЦБ, и могут проводить самостоятельно и участвовать в проверках деятельности их участников; приостанавливать действия или аннулировать выданные лицензии; устанавливать квалификационные требования к сотрудникам выдавать квалификационные аттестаты.
Политика ФКЦБ в отношении СРО направлена на передачу функций контроля над деятельностью участников рынка в рамках минимальных стандартов, установленных ФКЦБ, этим организациям. Участники рынка лучше знают, какие механизмы контроля необходимы на практике, и лучше судят о нарушениях. Они заинтересованы в выполнении высоких этических норм их коллегами.
До принятия Закона «О рынке ценных бумаг» в России отсутствовала юридическая основа функционирования саморегулирующих организаций, тем не менее объединения участников рынка создавались в виде ассоциаций (союзов), фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, прочих профессиональных участников.
Впервые концепция саморегулирования была предложена в апреле 1994 г. на национальной конференции под руководством ФКЦБ. Летом и осенью 1994 г. были созданы несколько саморегулируемых организаций: это Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД) и Профессиональная ассоциация участников фондового рынка в г. Москве (ПАУФОР). В настоящее время наиболее значимыми среди ассоциаций профессиональных участников фондового рынка являются НАУФОР и ПАРТАД.
Наиболее крупными проблемами в регулировании рынка ценных бумаг является отсутствие систематизации правовой базы, официальных справочников и баз данных юридических материалов по ценным бумагам. В целом российские нормативные акты несут на себе отпечаток неразделения полномочий между различными государственными органами. Разработаны правила, а не меры ответственности, неразвита система санкций за нарушения. Около половины нормативных актов связаны с государственными ценными бумагами, а регулирование общего обращения ценных бумаг не охватывает важные области функционирования рынка. Таким образом, российское законодательство о рынке ценных бумаг направленно в формальную, а не в практическую сторону.
Еще по теме 1.4. Организационно-правовая специфика рынка ценных бумаг в России:
- Правовое регулирование рынка ценных бумаг
- 5.2. Особенности рынка ценных бумаг в России
- Законодательно-правовые основы регулирования деятельности рынка ценных бумаг
- Развитие рынка ценных бумаг в России
- 1.3. Законодательные основы становления рынка ценных бумаг в постсоветской России
- 55. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
- 55. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
- 55. ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
- 6.4. Проблемы развития вторичного рынка ценных бумаг в России
- Глава 1. СТАНОВЛЕНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ
- Глава 23.Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России
- Тема 1СТАНОВЛЕНИЕ В РОССИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И БИРЖЕВОГО ДЕЛА
- ТЕМА 1. Сущность и функции рынка ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
- ТЕМА 1. Сущность и функции рынков ценных бумаг. Основные участники рынка ценных бумаг
- 1.5. Особенности функционирования и роль Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг в регулировании рынка ценных бумаг
- 1.2. Инфраструктура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг
- Статья 300. Расходы на формирование резервов под обесценение ценных бумаг у профессиональных участников рынка ценных бумаг,осуществляющих дилерскую деятельность