<<
>>

Глава 37. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ

При нахождении теоретической (внутренней) цены акции фи­нансовый аналитик должен уметь прогнозировать возможный уро­вень дивидендов и прибыли предприятия-эмитента. Но перспективы деятельности предприятия тесно связаны с перспективами развития экономики в целом.
Поэтому необходимо учитывать бизнес-среду, в которой действует предприятие.

Оценивая перспективы деятельности конкретного предприятия, следует начать с анализа бизнес-окружения этого предприятия, вклю­чая уровень развития национальной экономики и международную экономическую ситуацию. Макроэкономические знания необходи­мы для представления о состоянии и направлениях изменения рынка.

Состояние мировой экономики может повлиять на экспортную деятельность предприятия, ценовую конкуренцию со стороны зару­бежных предприятий, на прибыльность зарубежных инвестиций. Хотя экономики разных стран взаимосвязаны в рамках мировой ма­кроэкономической системы, имеются значительные различия в их функционировании в той или иной стране. Среди политических факторов можно отметить протекционизм, свободное перемещение капитала и положение с трудовыми ресурсами в стране.

На междуна­родную конкурентоспособность национальных отраслей промыш­ленности также влияет курс национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Оценка общего состояния национальной экономики — это следу­ющий шаг в прогнозировании динамики курса ценных бумаг. Точный прогноз макроэкономических процессов может сыграть решающую роль в удачном выборе объекта для инвестирования. Но для получе­ния сверхприбылей правильно прогнозировать макроэкономические процессы недостаточно, необходимо делать это лучше конкурентов.

Каковы же основные экономические показатели, используемые в макроэкономическом прогнозировании?

Валовой внутренний продукт (ВВП) — это рыночная стоимость то­варов и услуг, произведенных за определенный период времени в экономике страны.

Быстро растущий ВВП указывает на развиваю­щуюся экономику, предоставляющую предприятию возможности для увеличения объема продаж.

Уровень безработицы — это доля лиц, не имеющих работы, в об­щей численности трудовых ресурсов. Он показывает, как использу­ются потенциальные возможности экономики.

Инфляция — это темп роста общего уровня цен на товары и услу­ги. В инфляционной экономике спрос на товары и услуги превыша­ет производственный возможности и приводит к повышению цен.

Высокие процентные ставки сокращают приведенную стоимость будущих денежных потоков и уменьшают привлекательность инвес­тиционных возможностей. Поэтому реальные процентные ставки определяют объем инвестирования в бизнесе.

Дефицит бюджета — это превышение государственных расходов над доходами. Он покрывается государственными займами. Значи­тельный объем государственных займов стимулирует рост процент­ных ставок.

Экономические ожидания (оптимизм и пессимизм) производителей и потребителей влияют на будущий объем потребления и инвестиций.

Импульс спроса — это событие, влияющее на объем спроса на то­вары в экономике.

Пример 122. Снижение налоговых ставок, рост предложения де­нежных средств, рост государственных расходов, рост спроса на экс­портируемую продукцию — это примеры импульсов спроса.

Задача 122. Привести примеры импульсов спроса.

Действие импульсов спроса обычно приводит к динамике обще­ственного производства, совпадающей с направлением изменения процентных ставок или инфляции.

Импульс предложения — это любое событие, влияющее на произ­водственные мощности или затраты.

Пример 123. Изменение цен на нефть, засуха, заморозки, навод­нение, изменение ставок оплаты труда, изменение образовательного уровня трудовых ресурсов — это примеры импульсов предложения.

Задача 123. Привести примеры импульсов предложения.

Действие импульсов предложения обычно приводит к изменению совокупного объема производства в направлении, противоположном изменению процентных ставок или уровню инфляции.

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме Глава 37. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ:

  1. Глава 1. Предмет и метод макроэкономического анализа
  2. Глава 12. СИСТЕМА НАЦИОНАЛЬНЫХ СЧЕТОВ - ИНСТРУМЕНТ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО УЧЕТА И АНАЛИЗА
  3. От анализа рынка банковских резервов к макроэкономическому анализу
  4. Макроэкономический анализ
  5. Методы макроэкономического анализа
  6. Особенности макроэкономического анализа
  7. § 11. 1Б - ЕМ - анализ макроэкономического равновесия
  8. 3.17. Сравнительный анализ эффективности инструментов макроэкономической политики
  9. § 4.1. Макроэкономический анализ детерминант инфляции
  10. ПРИМЕНЕНИЕ МОДЕЛЕЙ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ К АНАЛИЗУ ЭФФЕКТИВНОСТИ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ ПОЛИТИКИ В РОССИИ
  11. Глава 13. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ
  12. Глава 1. ФИНАНСЫ В МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЙ СИСТЕМЕ
  13. Глава 26. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕСТАБИЛЬНОСТЬ И ИНФЛЯЦИЯ 1.
  14. Глава 12. Выбор моделей макроэкономической политики
  15. Глава 19. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТРУКТУРА НАЦИОНАЛЬНОЙ ЭКОНОМИКИ 1.
  16. Глава 9 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РАВНОВЕСИЕ И ЕГО ОБЕСПЕЧЕНИЕ
  17. Глава 5 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ РЕГИОНАЛЬНОЕ РАЗВИТИЕ СОВРЕМЕННОЙ РОССИИ
  18. Глава 1 МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ. МЕТОДЫ ИЗМЕРЕНИЯ МАКРОВЕЛИЧИН