Глава 34. КЛИРИНГ

Перед началом торговли фьючерсами каждый трейдер открывает фьючерсный маржинальный счет, состоящий из денежного обеспече­ния и гарантирующий, что трейдер сможет выполнить свои обяза­тельства по фьючерсному контракту. В конце каждого рабочего дня происходит корректировка размера средств на счетах всех участни­ков торгов по расчетным ценам этого дня. Часто крупные игроки вносят маржу ценными бумагами. Эти ценные бумаги продолжают приносить трейдерам определенный доход в виде процентов.

Как только сумма на счете трейдера становится ниже определен­ного значения (вариационной маржи), он получает требование о до­полнительной гарантийной марже.

Отличие фьючерсных контрактов от форвардных состоит в наличии ежедневной корректировки и стандартизации, контрактов. Для фью­черсных контрактов твердо соблюдается принцип «жизнь по средст­вам».

Определим: а) ежедневную корректировку рыночных изменений для стороны, занявшей длинную позицию на 100 т; б) ежедневную корректировку рыночных изменений для стороны, занявшей корот­кую позицию на 100 т.

Заполним таблицу.

Поясним, как заполняется таблица. Значения первых двух столб­цов взяты из условия. Каждое число 3-го столбца равно разности чис­ла из этой же строки 2-го столбца и предыдущего числа 2-го столбца. Каждое число 3-го столбца умножаем на 100 т и результат пишем в 4-м столбце. В последней строке указана сумма чисел 4-го столбца.

Для трейдера, занявшего длинную позицию по этому контракту, дневная выручка — это числа 4-го столбца. Для трейдера, занявшего короткую позицию по этому контракту, дневная выручка — это чис­ла 4-го столбца, взятые с противоположным знаком.

Задача 121. Текущая фьючерсная цена на товар А с поставкой через пять дней составляет 2000 руб./т. В течение следующих пяти дней цена меняется следующим образом.

Определить: а) ежедневную корректировку рыночных изменений для стороны, занявшей длинную позицию на 300 т; б) ежедневную корректировку рыночных изменений для стороны, занявшей корот­кую позицию на 300 т.