<<
>>

ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ

По времени реализации различают процентные ставки спот и форвард.

Спот-контракт — это контракт, подразумевающий немедленный заем денег одной стороной у другой после подписания. Заем должен быть возвращен одновременно с процентами по нему в некоторый определенный момент времени в будущем.

Процентная ставка, указываемая в таком контракте, называется спот-ставкой. Очень часто под спот-ставкой подразумевают доход­ность к погашению по бескупонной (чисто дисконтной) облигации.

Форвардная ставка — это процентная ставка, устанавливаемая се­годня, которая будет выплачена за пользованием деньгами, заняты­ми в определенный момент времени в будущем на определенный пе­риод.

Форвардная ставка применяется к контракту, заключаемому сей­час, но относящемуся к будущему периоду времени. После заключе­ния контракта его условия становятся неизменными, хотя сама сдел­ка произойдет позднее. Если вместо заключения форвардного контракта сейчас подождать соответствующий период времени и за­тем подписывать заем денег по спот-ставкам, которые тогда устано­вятся, то условия могут оказаться как лучше, так и хуже, чем сего­дняшняя форвардная ставка, так как будущую спот-ставку невозможно точно предсказать.

Зная спот-ставки для различных периодов времени до погашения с сегодняшнего дня, можно определить соответствующие форвард­ные ставки.

Пусть я, и Л';_, — это соответственно ^-годичная и (/—1)-годичная спот-ставки. Тогда(форвардная ставка между годами / - 1 и /) на­ходится из уравнения:

(1 + ^Г'О = (1 +

Отсюда/м,,= (1 + *,)'/( 1 + ^-О'"1 - 1-

Пример 47. Известны спот-ставки на 2 и 3 года 52 = 12% годовых и 53 = 12,5% годовых соответственно. Определим форвардную ставку между вторым и третьим годом.

Форвардная ставка между вторым и третьим годом равна /г ъ = = (1 + *3)3/(1 + .«г)2 - 1 = (1 + 0,125)7(1 + 0,12)2 - 1 ~ 0,135 (= 13,5% годовых).

Задача 47. Известны спот-ставки на 2 и 3 года 52 = 11% годовых и 53 = 12% годовых соответственно. Определить форвардную ставку между вторым и третьим годом.

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ:

  1. Глава 7. ФОРВАРДНЫЕ СТАВКИ
  2. Форвардный контракт
  3. § 28.13. ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ
  4. § 43.1. ФОРВАРДНЫЙ КОНТРАКТ НА ПОКУПКУ АКЦИЙ БЕЗ ВЫПЛАТЫ ДИВИДЕНДОВ
  5. Форвардные и фьючерсные контракты
  6. Форвардная валютная сделка
  7. 11.1. Форвардные сделки
  8. Форвардный контракт
  9. Форвардный валютный контракт
  10. Простая форвардная сделка с валютой (операция аутрайт).
  11. 24. ОТЛИЧИЕ ФОРВАРДНЫХ КОНТРАКТОВ ОТ ФЬЮЧЕРСНЫХ
  12. 24. ОТЛИЧИЕ ФОРВАРДНЫХ КОНТРАКТОВ ОТ ФЬЮЧЕРСНЫХ
  13. 24. ОТЛИЧИЕ ФОРВАРДНЫХ КОНТРАКТОВ ОТ ФЬЮЧЕРСНЫХ