<<
>>

Глава 20. АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Доходность каждой конкретной ценной бумаги (пакета однород­ных ценных бумаг, рассматриваемых как единое целое) в портфеле международных инвестиций будет определяться ее доходностью на соответствующем национальном рынке (в соответствующей нацио­нальной валюте), а также изменением курсов валют инвестиций к ва­люте инвестора при покупке, в моменты получения дивиденда и на момент анализа (или продажи).

Пример 91. Инвестор из страны А в начале года приобрел акции компании из страны В номиналом 100 денежных единиц В по рыноч­ной цене 200 денежных единиц В (в тот момент курс А/В был 29,50). В течение года по акциям был выплачен дивиденд из расчета 10% го­довых (в тот момент курс А/В был 29,65). В конце года инвестор про­дал акции по цене 290 денежных единиц В (в тот момент курс А/В был 29,75). Определим доходность инвестирования без учета реинвести­рования дивиденда.

Доходность инвестирования в акции в валюте В равна гв = доход­ность за счет изменения цены акции + дивиденд = (290 — 200)/200 + + 0,1x100/200 = 0,5 (50%).

Пересчитаем все в валюте А (валюте инвестора).

Соответствующие суммы в валюте В нужно разделить на курс А/В в тот момент. Цена по­купки 200/29,50 = 6,78, дивиденд 0,1x100/29,65 = 0,34, цена продажи 290/29,75 « 9,75.

Тогда доходность инвестирования в акции в валюте А равна гл = доходность за счет изменения цены акции + дивиденд = (9,75 — - 6,78)/6,78 + 0,34/6,78 ~ 0,488 (= 48,8%).

Задача 91. Инвестор из страны А в начале года приобрел акции компании из страны В номиналом 50 денежных единиц В по рыноч­ной цене 150 денежных единиц В (в тот момент курс А/В был 34,30).

В течение года по акциям был выплачен дивиденд из расчета 15% го­довых (в тот момент курс А/В был 34,25). В конце года инвестор про­дал акции по цене 190 денежных единиц В (в тот момент курс А/В был 34,15). Определить доходность инвестирования без учета реинвести­рования дивиденда.

Если момент выплаты дивиденда совпадает с моментом продажи ак­ций, то доходность инвестиций Г = р + (1+ С = р +

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме Глава 20. АНАЛИЗ ДОХОДНОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. Доходность и риск портфеля ценных бумаг
  2. Глава 11 ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. ГЛАВА XX. Портфель ценных бумаг
  4. Глава 12. ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. Глава 6. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. Глава 27. УПРАВЛЕНИЕ ПОРТФЕЛЕМ ЦЕННЫХ БУМАГ
  7. Глава 26. ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ И РИСК ПОРТФЕЛЯ
  8. Портфель ценных бумаг.
  9. 16.1. Портфели ценных бумаг, их типы
  10. Портфель ценных бумаг