<<
>>

§ 9.4. АКЦИИ НУЛЕВОГО РОСТА

Считаем, что по прогнозу «среднего» инвестора дивиденды по обыкновенным акциям останутся постоянными: Д = Д = ... = Д то есть Д = Д где /=1,2,... Такая акция называется акцией нулевого роста.
Теоретическая (внутренняя) цена акции нулевого роста представляет собой текущее значение, бессрочной ренты постнуме- рандо: Р0 = И/к,.

Пример 54. Дивиденд, выплачиваемый ежегодно по акции нуле­вого роста, равен Б = 400 руб. Ожидаемая норма прибыли к, = 5%. Определим теоретическую (внутреннюю) цену акции.

Теоретическая (внутренняя) цена акции нулевого роста Р() = Б/к5 = = 400/0,05 = 8000 руб.

Задача 54. Дивиденд, выплачиваемый ежегодно по акции нуле­вого роста, равен И = 300 руб. Ожидаемая норма прибыли кх = 8%. Определить теоретическую (внутреннюю) цену акции.

Так как у каждого инвестора свои прогнозы, то реальный курс ак­ции часто отличен от теоретического курса акции. Зная курс акции нулевого роста в настоящий момент Р0 и последний из уже выплачен­ных дивидендов Д можно определить норму прибыли (доходность) этой акции по следующей формуле: к, = О/ Рй.

Именно такую доход­ность ожидает получить по акции нулевого роста инвестор.

Пример 55. Курс акции нулевого роста в настоящий момент Р0 = 400 руб., а последний из уже выплаченных дивидендов /) = 40 руб. Определим норму прибыли (доходность) этой акции.

Норма прибыли (доходность) акции нулевого роста равна к5 = = Д/Р0 = 40/400 = 0,1 (= 10%).

/> = £
у Р, _уА,(1+я)' +КУ ы (1 + *,)'
прогрессии с Ьі = Д)
и знаменателем д
Мы получили бесконечную сумму элементов геометрической

1+8 1 + к/

Задача 55. Курс акции нулевого роста в настоящий момент Р0 = 300 руб., а последний из уже выплаченных дивидендов 0= 15 руб. Определить норму прибыли (доходность) этой акции.

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме § 9.4. АКЦИИ НУЛЕВОГО РОСТА:

  1. § 9.7. АКЦИИ ИЗБЫТОЧНОГО РОСТА
  2. § 9.5. АКЦИИ НОРМАЛЬНОГО РОСТА
  3. Точка нулевой прибыли
  4. Точка нулевой прибыли
  5. СТРАТЕГИЯ НУЛЕВОЙ РАЗНИЦЫ МЕЖДУ АКТИВАМИ И ПАССИВАМИ
  6. Нулевой рост населения
  7. Применение нулевой ставки налога на добавленную стоимость
  8. Глава 7. ПРОБЛЕМНЫЕ АСПЕКТЫ ПРИМЕНЕНИЯ НУЛЕВОЙ СТАВКИ С 1 ЯНВАРЯ 2006 Г.
  9. 3.5.4. Привилегированные и обыкновенные акции Привилегированные акции
  10. § 9.6. ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ВОЗМОЖНОСТЕЙ РОСТА
  11. Акции
  12. 3.3. АКЦИИ
  13. § 9.1. ПРИВИЛЕГИРОВАННЫЕ АКЦИИ
  14. Стоимость привилегированной акции.