<<
>>

§ 29.2. АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ

Предположим, что единственными затратами в стоимости хране­ния товара являются издержки финансирования, равные процент­ной ставке.

Пусть ^о, — цена фьючерса в момент / = 0 для поставки в момент времени — цена при расчете наличными в момент времени і = 0, С — издержки финансирования (представляют собой долю от налич­ной цены, необходимы для хранения товара в течение срока с теку­щего момента і = 0 до дня поставки по фьючерсному контракту).

Тогда при выполнении условия F(l, > S0( 1 + С) возможен арбитраж между наличным и фьючерсным рынками. Такая возможность воз­никает из-за того, что цена на наличном рынке слишком низка по сравнению с ценами на фьючерсном рынке.

Пример 109. Цена товара А на наличном рынке (спот) и на фью­черсном рынке (с поставкой через год) равна соответственно S0 = = 5000 руб. и F0 r = 5700 руб. Издержки финансирования составляют 12% годовых. Осуществим, если это возможно, арбитраж между на­личным и фьючерсным рынками.

Так как условие F0 , > S0( 1 + С) выполнено (5700 > 5000(1 + 0,12), то есть 5700 > 5600), то возможен арбитраж между наличным и фью­черсным рынками.

В момент времени t = 0 берется кредит 5000 руб. под 12% годовых, покупается товар А на наличном рынке за 5000 руб. и заключается фьючерсный контракт на поставку через год товара А за 5700 руб. Че­рез год товар А реализуется по этому контракту.

Прибыль равна 5700 - 5000х(1 + 0,12) = 100 руб.

Задача 109. Цена товара А на наличном рынке (спот) и на фью­черсном рынке (с поставкой через год) равна соответственно S0 = = 6000 руб. и F0 l = 6800 руб. Издержки финансирования составляют 11% годовых. Осуществить, если это возможно, арбитраж между на­личным и фьючерсным рынками.

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме § 29.2. АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ:

  1. S 30.2. ИНДЕКСНЫЙ АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ
  2. S 29.3. ОБРАТНЫЙ АРБИТРАЖ МЕЖДУ НАЛИЧНЫМ И ФЬЮЧЕРСНЫМ РЫНКАМИ
  3. 14.1. РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ ФОРВАРДНЫМИ И ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ
  4. Несоблюдение установленного лимита расчетов наличными деньгами между юридическими лицами
  5. 14.4. СВЯЗЬ МЕЖДУ ТОВАРНЫМИ СПОТ-ЦЕНАМИ ' ФЬЮЧЕРСНЫМИ ЦЕНАМИ
  6. Арбитраж
  7. 74. ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ НАЛИЧНОГО ОБОРОТА И СХЕМА ДВИЖЕНИЯ НАЛИЧНО-ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ХОЗЯЙСТВЕ
  8. 74. ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ НАЛИЧНОГО ОБОРОТА И СХЕМА ДВИЖЕНИЯ НАЛИЧНО-ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ В ХОЗЯЙСТВЕ
  9. 84. ОРГАНИЗАЦИИ С «ВНУТРЕННИМИ РЫНКАМИ»
  10. 12. Графики ближайших фьючерсных контрактов и непрерывных фьючерсов: соединение исторических данных по отдельным фьючерсным контрактам для построения долгосрочных графиков
  11. 7.3. ЗАКОН ЕДИНОЙ ЦЕНЫ И АРБИТРАЖ
  12. Управление фрагментированными рынками
  13. 7.6. ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ И ТРЕХСТОРОННИЙ АРБИТРАЖ
  14. § 30.1. ОБОСНОВАННАЯ ЦЕНА ФЬЮЧЕРСНОГО КОНТРАКТА НА ОСНОВЕ ФОНДОВОГО ИНДЕКСА
  15. Как соотнести страсть с перспективными рынками
  16. 109. Роль налично-денежного обращения в деятельности предприятий. Управление налично-денежным оборотом. Кассовый план предприятия
  17. Взаимосвязь рынка ценных бумаг с денежным и кредитными рынками
  18. Вопрос 63. Коллективные трудовые споры (порядок рассмотрения посредником; в трудовом арбитраже)