<<
>>

19.2. Практика интернет-трейдинга

Хотя формально все Интернет-брокеры обеспечивают дос­туп к различным финансовым инструментам, включая акции, котируемые на различных биржах, государственные ценные бумаги, корпоративные облигации, паи взаимных фондов, оп­ционы, фьючерсы и т.д., их услуги совсем не равнозначны.

Критериями выбора брокера являются удобство и скорость доступа, стоимость обслуживания, минимальная сумма депо­зита, размер комиссионных, сроки и стоимость вывода средств со счета, набор предлагаемых инструментов, полнота инфор­мации, предоставляемой клиенту на сайте (аналитика, коти­ровки и др.), спектр дополнительных финансовых услуг (в ча­стности, кредитование под залог имеющихся на счете ценных бумаг) и т.д. Клиенту может быть открыт обычный денежный (cash), маржинальный (cash/margin) или опционный (option) счета. Минимальный депозит, требуемый для открытия, со­ставляет 1000-5000 долларов (в зависимости от типа счета и брокера). Однако надо понимать, что при игре на столь малых суммах прибыль может оказаться меньше комиссионных, зап­лаченных брокеру.

Золотая середина в данном случае — вопрос дискуссионный.

С денежного счета осуществляется обычная покупка или продажа акций. Принимаются лимит-, маркет- и стоп-ордера. Маржинальный счет в основном используется для открытия коротких позиций (в том числе без покрытия) в рамках техно­логии margin trading, когда брокер кредитует операции кли­ента под залог имеющихся на счету средств (размер плеча — 1:2).

Если инвестор «угадал» движение рынка, то торговля с маржей позволит получить дополнительную прибыль при мень­ших вложениях. Однако и потери будут больше в случае ошиб­ки. Существует отдельный список акций, для которых разре­шены сделки с маржей. В частности, акции, цена которых меньше 5 долларов, обычно с маржей не торгуются. С опцион­ного счета производится торговля производными финансовы­ми инструментами (фьючерсы и опционы), и его открытие тре­бует большего начального депозита (обычно от 3000 долларов) в силу повышенных рисков.

На остаток наличных средств на счете брокеры начисляют от 5 до 7% годовых. Таким образом, даже при отсутствии операций деньги клиента, по меньшей мере, защищены от инфляции. Кроме того, брокер может вы­писать клиенту чековую книжку, открыть кредитную карту, выдать кредит под залог средств и т.д.

Важным критерием выбора является наличие информаци­онной поддержки. Брокеры могут предоставлять клиентам котировки (в режиме реального времени или с задержкой), графики (часто — с возможностью проведения технического анализа), новости и отчеты компаний, услуги по ведению пор­тфеля (пересчет его текущей стоимости), советы по покупке и продаже, исследования рынка в целом и отдельных его сегментов. Безусловно, такой информации часто недостаточно для профессионала, который пользуется также альтернатив­ными источниками. Обычно брокеры имеют отлаженную служ­бу поддержки клиентов. Например, на любой вопрос, отправ­ленный в Ameritrade по электронной почте, в течение одного часа будет получен персональный ответ.

Комиссия брокера зависит не от суммы сделки в долларах, а от количества акций. Достаточно низкие комиссионные пред­лагает Datek — 9,99 доллара за сделку объемом до 5000 акций. E*Trade объявляет в рекламе 14,95 доллара (однако если вы захотите продать или купить акции на NASDAQ, то фирма возьмет с вас уже 19,95 доллара), Charles Schwab берет 29,95 доллара за операцию объемом до 1000 акций (качество и репу­тация стоят денег).

Как указывалось выше, многие мелкие брокеры лишь со­бирают поток заявок и передают их на исполнение маркет- мейкерам, не имея никакой возможности влиять на скорость и цен, исполнения. Напротив, крупные брокеры, например Charles Schwab, являются владельцам компаний маркет-мей- керов, то есть исполняют ордера фактически сами. Datek, кро­ме того, располагает собственной сетью электронной связи Island.

Для маркет-мейкера, который котирует акцию в обе сторо­ны, основным источником дохода является не комиссия, а спред (разница между ценой покупки и продажи).

Имея прямой до­ступ к рынку, брокер, увидев, например, заявку на покупку, может успеть купить акции «под клиента» и затем продать их ему. При этом реальная стоимость транзакции для клиента будет включать эту «дельту». При разнице всего лишь в 1/8 на сделке в 500 акций брокер дополнительно зарабатывает на клиенте 62,5 доллара, что намного больше комиссионных. Именно поэтому заявка на покупку или продажу по рыночной цене (маркет-ордер) очень выгодна для брокера, особенно в момент быстрого изменения рынка. Безусловно, такую ситуа­цию практически невозможно отследить, тем более что многие брокеры, чтобы избежать «разборок» с клиентами по поводу «долгого» исполнения ордеров, указывают при подтверждении сделки лишь дату, а не точное время транзакции. Поэтому одним из критериев «порядочности» брокера служит скорость исполнения сделки. Например, Datek вообще не берет комис­сионных с клиента, если рыночный ордер не исполнен в тече­ние 60 секунд, хотя при большом наплыве заявок ордер может исполняться несколько (а в ряде случаев Десятки) минут. Сво­евременное и быстрое исполнение брокером заявок гораздо важ­нее размера комиссионных. Даже за несколько минут цена

бумаги

акции может значительно «уплыть» в ту или другую сторону, особенно во время рыночных скачков. В результате потери на курсе могут намного превысить экономию на комиссии. Чаще всего это случается во время первичного размещения акций. Более того, при скачках рынка вполне возможна ситуация, когда будет превышен лимит средств на счете. Например, кли­ент хотел купить 1000 акций по 1 доллару, исходя из остатка в 1000 долларов. Реальная цена сделки может оказаться 1200 долларов и клиенту придется срочно покрывать разницу. Что­бы обезопасить себя от этой ситуации, нужно использовать лимит-ордера (фиксированная цена исполнения). При этом большое значение имеет скорость загрузки интерфейса на кли­ентский компьютер и время реакции программного обеспече­ния.

Открытие инвестиционного счета у брокера предполагает передачу ему же полномочий по ведению (пользуясь российс­кой терминологией) счета номинального держателя в соответ­ствующем депозитарии.

Брокер обычно имеет «торговое мео то» и собственный счет на торговых площадках, инструменты которых он предлагает клиенту. Купив для клиента акции, брокер зачисляет их на свой счет, но учитывает на клиентском отдельном субсчете. Все права собственности (включая право на получение дивидендов по акциям) при этом остаются за клиентом.

Распоряжение на вывод средств с инвестиционного счета нельзя подать через Интернет. Оно должно быть письменным (можно по факсу), а в ряде случаев требует телефонного под­тверждения. До недавнего времени брокеры проводили плате­жи со счета в пользу третьих лиц, что фактически придавало инвестиционному счету функции расчетного. Сейчас брокер может переводить деньги только на именной расчетный счет инвестора по его заявке. Это ограничение полезно, так как повышает безопасность — постороннее лицо, даже получив доступ к паролю и счету клиента, не сможет перевести деньги на свой счет. Те инвестиционные компании, которые до сих пор обеспечивают возможность свободного перевода средств со счета, являются, как правило, очень крупными институтами, либо принадлежат крупному банку, либо банк принадлежит им.

Также необходимо отметить, что качество и надежность сделок зависят скорее от репутации компании, чем от техни­ческих средств доступа. Любой брокер обязан получить госу­дарственную лицензию на осуществление инвестиционной де­ятельности, а уважающая себя компания, кроме того, всегда является членом SIPC (Securities Investor Protection Corporation, www.sipc.com). Это означает, что средства клиента застрахова­ны на сумму до 500 тысяч долларов (до 100 тыс. наличными) на случай банкротства брокера.

В настоящее время в мире существует несколько сотен он­лайновых брокеров. Их списки, рейтинги (которые очень быс­тро меняются в силу бурного развития отрасли) и ссылки мож­но найти на сайтах www.niultex.com,www.the-street.com, www.pathfinder.com/money/broker/, а также среди информа­ционных материалов APCIMS (The Associations of Private Client Investment Managers and Stockbrokers - www.apcims.co.uk), рей­тингового агентства Weiss Ratings, консалтинговой компании Gomez Advisors и др.

«Оптимальный» брокер должен определяться для каждой категории инвесторов. Например, начинающий трейдер бо­ится доверить брокеру сумму больше, чем 2-5 тыс. долларов. Ему нужно время, чтобы «войти в курс», для него важна лег­кость сервиса. Для «богатого» (100 тысяч долларов на счете) не важна цена, но существенно наличие персонализирован­ного сервиса, качественных исследований и комментариев по рынку, низкие кредитные ставки при использовании маржи­нального счета, рекомендации и информация о предстоящих первичных размещениях, расширенные возможности управ­ления счетом, придание последнему функций расчетного (включая чековую книжку, депозиты, оплату счетов и т.д.). Конечно, для различных групп клиентов эти критерии име­ют разное значение.

Западный рынок чрезвычайно богат на сюрпризы. То, что сейчас сектор высоких технологий безумно растет, в частно­сти, в результате накачки деньгами инвесторов, «убегающих» с традиционных рынков, вовсе не означает скорых прибылей. Этот сектор — ниша для дэй-трейдеров. Сформировать же ди­версифицированный среднесрочный портфель, тем более в рам­ках 2—3 тыс. долларов (больше вряд ли кто-то рискнет сразу) весьма непросто. Возможным способом решения задачи явля­ется «копирование» структуры портфеля одного из взаимных фондов, работающих в конкретном узком секторе рынка (связь, биотехнологии и т.д.). На поиск такого портфеля требуется не больше 30 минут (ссылки можно найти на www.fUndforum.com и www.onlineinvestor.com). По сути, вкладчики таких фондов экономят время, доверяя менеджеру управление своими день­гами, но теряют в доходности. Можно повысить свою доход­ность, регулярно проводя перекладку портфеля.

17*

Вкладчику, пожелавшему самостоятельно составить порт­фель, на анализ потребуется минимум 3-4 часа. При этом вряд ли инвестиционное решение окажется лучше. Так что целесо­образно оставить эту задачу профессионалам.

Буквально за несколько лет среда и условия функциониро­вания мировых рынков капитала кардинально изменились. Основными факторами, влияющими на происходящие промес­сы, являются:

• Превращение Интернет в глобальную распределенную среду финансовых транзакций и инвестиций, доступ к которой осуществляется из любой точки мира при нали­чии минимальных аппаратных и программных ресур­сов. Финансовые рынки работают круглосуточно и пере­мещаются в Сеть, а биржи переходят на полностью элек­тронные технологии торгов.

• Повышение информационной прозрачности рынков. В настоящее время частный инвестор за разумную плату (а часто и бесплатно) имеет доступ к качественным фи­нансово-информационным сервисам (котировкам, ново­стям, отчетам компаний, исследованиям, рекомендаци­ям, средствам технического анализа), которые ранее были доступны лишь крупным брокерам, банкам и другом институциональным инвесторам.

• Развитие механизмов и технологий маржевой торговли, ориентированных на мелких инвесторов, снижение для них «планки входа» на рынок, появление дисконт-бро­керов, упрощение механизмов доступа к рынкам. Как следствие — феноменальный рост числа новых игроков, обеспечивших повышение ликвидности рынка в целом.

• Взрывной рост телекоммуникационных сетей, резкое увеличение мощности и удешевление персональных ком­пьютеров, снижение стоимости доступа в Интернет.

<< | >>
Источник: Маренков Н.Л.. Ценные бумаги— Изд. 2-е. — М.: Московский экономико-финансовый институт. Ростов н/Д: Изд-во «Феникс», — 602 с. — (Высшее образова­ние).. 2005

Еще по теме 19.2. Практика интернет-трейдинга:

  1. 5.4.Интернет-трейдинг в РТС
  2. 19.4. Интернет-трейдинг на российском фондовом рынке
  3. 19.6. Каким должен быть Интернет-трейдинг
  4. 19.1. Общее представление о современном интернет-трейдинге
  5. Внедрение интернет-технологий в банковскую практику работы с клиентами
  6. 4. Аудитория Интернет, иди кто являетсяпотенциальным покупателем в интернет-магазинах.
  7. Колектив авторов. Бизнес в интернете. 19 направлений интернет бизнеса 72 успешніе идеи. Безграничніе возможности для заработка, 2009
  8. 4.6. Информационные технологии Интернета
  9. Интернет
  10. Использование Интернета
  11. § 4. Современная политика в Интернете
  12. 9.2. Требования к платежам в Интернете
  13. Интернет