<<
>>

§ 17.2. МНОГОФАКТОРНЫЕ МОДЕЛИ

В отличие от однофакторных моделей многофакторная модель доходности ценных бумаг, учитывающая воздействия различных факторов, может быть более точной. Рассмотрим модель, в которой предполагается, что процесс формирования дохода включает два фактора.

Пример 88. Изучается зависимость доходности акций предпри­ятия {у, %) от темпа роста валового внутреннего продукта (х,, %) и уровня инфляции (х2, %)• Полученные результаты отражены в таб­лице.

Год Темп роста валового внутреннего продукта, % Уровень инфляции, % Доходность акций предприятия, %
1 5,6 1,2 14,2
2 6,3 4,3 18,9
3 7,8 4,5 23,2
4 7,1 4,6 17,9
5 4,9 5,9 8,8

С помощью надстройки Пакет анализа пакета Excel исследуем двухфакторную модель у = Ь0 + + Ь2х2.

Сервис —»■ Анализ данных — Регрессия -* ОК. Откроется диалоговое окно, которое нужно заполнить. Уровень надежности (доверительная вероятность) по умолчанию предполагается равным 95%. ОК. Откро­ется итоговое окно.

Так как число в графе Значимость /'превышает 1 — Уровень надеж­ности (0,09 > 0,05), то принимается гипотеза о статистической незна­чимости модели.

Р-значение коэффициента х2 превышает 1 — Уровень надежности (0,557 > 0,05). Поэтому эта переменная статистически незначима и ее можно исключить из модели.

Мы видим, что наша модель плоха и не может помочь в прогнозировании доходности акций предприятия.

Задача 88. Изучается зависимость доходности акций предприя­тия (у, %) от темпа роста валового внутреннего продукта (х1( %) и уровня инфляции (х2, %). Полученные результаты отражены в таб­лице.

Год Темп роста валового внутреннего продукта, % Уровень инфляции, % Доходность акций предприятия, %
1 5,5 1,3 14,1
2 6,2 4,2 18,7
3 7,7 4,4 23,1
4 7,2 4,5 18,1
5 4,9 5,8 8,7

С помощью надстройки Пакет анализа пакета Excel исследовать двухфакторную модель у = Ь0 + брс, + Ь2х2.

Не следует предполагать, что факторная модель, которая была хо­роша для одного периода времени, будет хороша и для другого пери­ода времени. Ключевые факторы меняются с течением времени. Ри­ски и доходности, связанные с разными факторами, а также чувствительности ценных бумаг к факторам (коэффициенты Ь,) так­же могут меняться с течением времени.

<< | >>
Источник: Просветов Г. И.. ЦЕННЫЕ БУМАГИ: ЗАДАЧИ И РЕШЕНИЯ: Учебно-практи­ческое пособие. 2-е изд., доп. — М.: Издательство «Альфа- Пресс», - 224 с.. 2008

Еще по теме § 17.2. МНОГОФАКТОРНЫЕ МОДЕЛИ:

  1. 75. Характеристика многофакторной модели Дюпон
  2. Многофакторный характер конкуренции.
  3. многофакторный анализ функционального разделения управленческого труда.
  4. Взаимосвязь моделей АБ-АБ и 1Б-ЬМ. Основные переменные и уравнения модели 1Б-1*М. Вывод кривых /5 и ЬМ. Наклон и сдвиг кривых 1Б и ЬМ. Равновесие в модели 1Б-ЬМ
  5. 53. МОДЕЛЬ КУРНО. МОДЕЛЬ КОНКУРЕНТНЫХ РЫНКОВ
  6. Глава 3Метод дисконтированного денежного потока, модели капитализации постоянного дохода, модель Гордона
  7. 10.МОДЕЛИ ДВОИЧНОГО ВЫБОРА, МОДЕЛИ С ОГРАНИЧЕНИЯМИ ДЛЯ ЗАВИСИМОЙ ПЕРЕМЕННОЙ И ОЦЕНИВАНИЕ МЕТОДОМ МАКСИМАЛЬНОГО ПРАВДОПОДОБИЯ
  8. § 3. Модель общества и модель человека: грани единого
  9. б) Модель оценки капитальных активов (модель САРМ)
  10. МОДЕЛЬ 14: МОДЕЛЬ ИНТЕРНЕТ – БИЗНЕСА
  11. МАТЕМАТИЧЕСКИЙ ВЫВОД МОДЕЛИ БАУМОЛЯ-ТОБИНА И ПОРТФЕЛЬНОЙ МОДЕЛИ ТОБИНА
  12. МАТЕМАТИЧЕСКИЙ ВЫВОД МОДЕЛИ БАУМОЛЯ-ТОБИНА И ПОРТФЕЛЬНОЙ МОДЕЛИ ТОБИНА
  13. 27. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ {БЮДЖЕТОВ) БИЗНЕС‑ПЛАНА. ПОДГОТОВКА НЕОБХОДИМОЙ ИСХОДНОЙ ИНФОРМАЦИИ ДЛЯ РАЗРАБОТКИ ФИНАНСОВОЙ МОДЕЛИ